Fusie
Een fusie is een overeenkomst die twee bestaande bedrijven verenigt tot één nieuw bedrijf. Er zijn verschillende soorten fusies en ook verschillende redenen waarom bedrijven fusies voltooien. Fusies en overnames worden meestal gedaan om het bereik van een bedrijf uit te breiden, uit te breiden naar nieuwe segmenten of om marktaandeel te winnen. Dit alles om de aandeelhouderswaarde te verhogen. Vaak hebben bedrijven tijdens een fusie een no-shop-clausule om aankopen of fusies door extra bedrijven te voorkomen.
Een fusie is de vrijwillige fusie van twee bedrijven op grotendeels gelijke voorwaarden tot een nieuwe juridische entiteit.
01:42Fusie
Hoe een fusie werkt
Een fusie is de vrijwillige fusie van twee bedrijven op globaal gelijke voorwaarden tot één nieuwe juridische entiteit. De bedrijven die overeenkomen te fuseren, zijn ongeveer gelijk qua omvang, klanten, schaal van activiteiten, enz. Om deze reden wordt soms de term "fusie van gelijken" gebruikt. Bij overnames, in tegenstelling tot fusies, of in het algemeen niet vrijwillig, houdt één bedrijf actief een ander in.
Fusies worden meestal gedaan om marktaandeel te winnen, de exploitatiekosten te verlagen, uit te breiden naar nieuwe gebieden, gemeenschappelijke producten te verenigen, inkomsten te laten groeien en de winst te verhogen - dit zou allemaal ten goede moeten komen aan de aandeelhouders van de onderneming. Na een fusie worden de aandelen van het nieuwe bedrijf verdeeld onder bestaande aandeelhouders van beide oorspronkelijke bedrijven.
Vanwege een groot aantal fusies werd een beleggingsfonds gecreëerd, waardoor beleggers een kans kregen om te profiteren van fusieovereenkomsten. Het fonds vangt de spread of het resterende bedrag op tussen de biedprijs en de handelsprijs. Het fusiefonds van Westchester Capital Funds bestaat al sinds 1989. Het fonds belegt in bedrijven die publiekelijk een fusie of overname hebben aangekondigd. Om in het fonds te beleggen, is een minimumbedrag van $ 2.000 vereist, met een kostenratio van 1, 91%. Vanaf 2 maart 2019 heeft het fonds sinds de oprichting in 1989 jaarlijks 6, 1% rendement behaald.
De totale waarde van fusies en overnames steeg voor het derde achtereenvolgende jaar in 2018 en bedroeg $ 3, 89 biljoen.
Soorten fusies
Conglomeraat
Dit is een fusie tussen twee of meer bedrijven die niet-gerelateerde bedrijfsactiviteiten uitvoeren. De bedrijven kunnen actief zijn in verschillende industrieën of in verschillende geografische regio's. Bij een puur conglomeraat zijn twee bedrijven betrokken die niets gemeen hebben. Anderzijds vindt er een gemengd conglomeraat plaats tussen organisaties die, terwijl ze actief zijn in niet-gerelateerde bedrijfsactiviteiten, in feite proberen product- of marktuitbreidingen te verkrijgen door de fusie.
Bedrijven zonder overlappende factoren zullen alleen fuseren als het zinvol is vanuit het perspectief van aandeelhoudersrijkdom, dat wil zeggen, als de bedrijven synergie kunnen creëren. Een conglomeraatfusie werd gevormd toen The Walt Disney Company in 1995 fuseerde met de American Broadcasting Company (ABC).
geslachtelijke
Een congenerische fusie wordt ook wel een Product Extension-fusie genoemd. In dit type is het een combinatie van twee of meer bedrijven die in dezelfde markt of sector actief zijn met overlappende factoren, zoals technologie, marketing, productieprocessen en onderzoek en ontwikkeling (R&D). Een fusie van productextensies wordt bereikt wanneer een nieuwe productlijn van het ene bedrijf wordt toegevoegd aan een bestaande productlijn van het andere bedrijf. Wanneer twee bedrijven één worden onder een productextensie, kunnen ze toegang krijgen tot een grotere groep consumenten en dus een groter marktaandeel. Een voorbeeld van een congenerische fusie is Citigroup's 1998-unie met Travellers Insurance, twee bedrijven met aanvullende producten.
Marktuitbreiding
Dit type fusie vindt plaats tussen bedrijven die dezelfde producten verkopen maar op verschillende markten concurreren. Bedrijven die fuseren met marktverlenging, willen toegang krijgen tot een grotere markt en daarmee een groter klantenbestand. Om hun markten uit te breiden, fuseerden Eagle Bancshares en RBC Centura in 2002.
Horizontaal
Er vindt een horizontale fusie plaats tussen bedrijven die in dezelfde branche actief zijn. De fusie maakt doorgaans deel uit van de consolidatie tussen twee of meer concurrenten die dezelfde producten of diensten aanbieden. Dergelijke fusies komen veel voor in industrieën met minder bedrijven, en het doel is om een groter bedrijf te creëren met een groter marktaandeel en schaalvoordelen, omdat de concurrentie tussen minder bedrijven vaak groter is. De fusie in 1998 van Daimler-Benz en Chrysler wordt beschouwd als een horizontale fusie.
Verticaal
Wanneer twee bedrijven die onderdelen of diensten produceren voor een productfusie, wordt de unie een verticale fusie genoemd. Een verticale fusie vindt plaats wanneer twee bedrijven die op verschillende niveaus binnen de toeleveringsketen van dezelfde branche actief zijn, hun activiteiten combineren. Dergelijke fusies worden gedaan om de synergieën te vergroten die worden bereikt door de kostenreductie die het gevolg is van fusie met een of meer toeleveringsbedrijven. Een van de meest bekende voorbeelden van een verticale fusie vond plaats in 2000 toen internetprovider America Online (AOL) werd gecombineerd met mediaconglomeraat Time Warner.
Belangrijkste leerpunten
- Fusies zijn een manier voor bedrijven om hun bereik uit te breiden, uit te breiden naar nieuwe segmenten of marktaandeel te winnen.
- Een fusie is de vrijwillige fusie van twee bedrijven op globaal gelijke voorwaarden tot één nieuwe juridische entiteit.
- De vijf belangrijkste soorten fusies zijn conglomeraat, congenerisch, marktuitbreiding, horizontaal en verticaal.
Voorbeeld van een fusie
Anheuser-Busch InBev is een voorbeeld van hoe fusies werken en bedrijven samenbrengen. Het bedrijf is het resultaat van meerdere fusies, consolidatie en marktuitbreidingen in de biermarkt. Het nieuw genoemde bedrijf, Anheuser-Busch InBev, is het resultaat van de fusies van drie grote internationale drankbedrijven: Interbrew (België), Ambev (Brazilië) en Anheuser-Busch (Verenigde Staten).
Ambev fuseerde met Interbrew en verenigde de nummer drie en vijf grootste brouwers ter wereld. Toen Ambev en Anheuser-Busch fuseerden, verenigde het de nummer één en twee grootste brouwers ter wereld. Dit voorbeeld vertegenwoordigt zowel een horizontale fusie als een uitbreiding van de markt, aangezien het de consolidatie van de industrie betrof, maar ook het internationale bereik van alle merken van het gecombineerde bedrijf uitbreidde.
De grootste fusies in de geschiedenis hebben elk in totaal meer dan $ 100 miljard bedragen. In 2000 nam Vodafone Mannesmann over voor $ 181 miljard om het grootste mobiele telecommunicatiebedrijf ter wereld te creëren. In 2000 fuseerden AOL en Time Warner verticaal in een deal van $ 164 miljoen die als een van de grootste flops ooit werd beschouwd. In 2014 kocht Verizon Communications het belang van 45% van Vodafone in Vodafone Wireless voor $ 130 miljard.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.