Beleggingsfondsen versus hedgefondsen: wat is het verschil?

Zowel beleggingsfondsen als hedgefondsen zijn beheerde portefeuilles die zijn opgebouwd uit gepoolde fondsen met als doel rendement te behalen door diversificatie. Deze bundeling van middelen betekent dat een manager - of groep managers - investeringskapitaal van meerdere beleggers gebruikt om te beleggen in effecten die passen bij een specifieke strategie.

Beleggingsfondsen worden aangeboden door institutionele fondsbeheerders met verschillende opties voor particuliere en institutionele beleggers. Hedgefondsen richten zich op vermogende beleggers. Deze fondsen vereisen dat beleggers aan specifieke geaccrediteerde kenmerken voldoen.

Belangrijkste leerpunten

• Beleggingsfondsen zijn gereguleerde beleggingsproducten die aan het publiek worden aangeboden en beschikbaar zijn voor dagelijkse handel.
• Hedgefondsen zijn particuliere beleggingen die alleen beschikbaar zijn voor erkende beleggers.
• Hedgefondsen staan ​​erom bekend dat ze strategieën met een hoger risico gebruiken om hun beleggers een hoger rendement te bieden.

Het verschil tussen beleggingsfondsen en hedgefondsen

Beleggingsfondsen

Beleggingsfondsen zijn algemeen bekend in de beleggingssector. Het eerste beleggingsfonds werd opgericht in 1924 en aangeboden door MFS Investment Management. Sindsdien zijn beleggingsfondsen sterk geëvolueerd om beleggers een breed scala aan keuzes te bieden in zowel passieve als actieve beheerde beleggingen.

Passieve fondsen bieden beleggers de mogelijkheid om tegen een lage kostprijs te beleggen in een index voor gerichte marktblootstelling. Actieve fondsen bieden een beleggingsproduct dat het voordeel biedt van een professioneel portefeuillebeheer. Onderzoeksgigant, Investment Company Institute (ICI), stelt dat er op 31 december 2017 7.956 beleggingsfondsen waren, goed voor US $ 18, 75 biljoen aan beheerd vermogen (AUM).

De Securities and Exchange Commission regelt de onderlinge fondsen volledig door middel van twee regelgevende richtlijnen: de Securities Act van 1933 en de Investment Company Act van 1940. De Act van 1933 vereist een gedocumenteerd prospectus voor beleggerseducatie en transparantie.

De wet van 1940 biedt het raamwerk voor de structurering van beleggingsfondsen die kan vallen onder een open-end of closed-end fonds.

Zowel open-end als closed-end beleggingsfondsen worden dagelijks verhandeld op de beurzen van de financiële markten. Een open-end fonds biedt verschillende aandelenklassen met verschillende vergoedingen en verkoopbelastingen. Deze fondsen prijzen dagelijks, aan het einde van de handel, tegen hun intrinsieke waarde (NIW).

Gesloten fondsen bieden een vast aantal aandelen in een beursgang (IPO). Ze handelen gedurende de handelsdag als aandelen. Beleggingsfondsen zijn beschikbaar voor alle soorten beleggers. Sommige fondsen kunnen echter komen met minimale beleggingsvereisten die kunnen variëren van $ 250 tot $ 3.000 of meer, afhankelijk van het fonds.

Over het algemeen worden beleggingsfondsen beheerd om effecten te verhandelen op basis van een specifieke strategie. Hoewel de complexiteit van de strategie kan variëren, zijn de meeste beleggingsfondsen niet sterk afhankelijk van alternatieve beleggingen of derivaten. Door het gebruik van deze risicovolle beleggingen te beperken, zijn ze beter geschikt voor het grote investeringspubliek.

Volgens "InvestmentNews.com" per 30 juni 2018 omvatten de drie grootste vermogensbeheerders van beleggingsfondsen:

• Vanguard, totale activa van beleggingsfondsen van $ 3, 82 biljoen
• Fidelity, totale activa van beleggingsfondsen van $ 2, 1 biljoen
• Capital Research and Management, totale activa van beleggingsfondsen van $ 1, 73 biljoen

Hedgefondsen

Hedgefondsen hebben dezelfde basis gepoolde fondsstructuur als beleggingsfondsen. Hedgefondsen worden echter alleen privé aangeboden. Doorgaans staan ​​ze bekend om het innemen van hogere risicoposities met als doel een hoger rendement voor de belegger. Als zodanig kunnen ze opties, hefboomwerking, short-selling en andere alternatieve strategieën gebruiken. Over het algemeen worden hedgefondsen meestal veel agressiever beheerd dan hun tegenhangers van beleggingsfondsen. Velen proberen wereldwijd cyclische posities in te nemen of rendement te behalen in dalende markten.

Hoewel gebouwd rond dezelfde concepten voor beleggen als het beleggingsfonds, zijn hedgefondsen veel anders gestructureerd en gereguleerd. Aangezien hedgefondsen hun beleggingen privé aanbieden, moeten ze alleen geaccrediteerde beleggers opnemen en kunnen ze hun fondsstructuur opbouwen. Voorschrift D van de wet van 1933 verplicht investeringen van geaccrediteerde beleggers in particuliere hedgefondsen.

Geaccrediteerde beleggers worden geacht geavanceerde kennis te hebben van beleggen in financiële markten, doorgaans met een hogere risicotolerantie dan standaardbeleggers. Deze beleggers zijn bereid de standaardbeveiligingen te omzeilen die aan beleggingsfondsen worden aangeboden voor de mogelijkheid om mogelijk een hoger rendement te behalen. Als private fondsen verschillen hedgefondsen ook in die zin dat ze meestal een gelaagde partnerschapsstructuur inzetten die een algemene partner en beperkte partners omvat.

Het privékarakter van hedgefondsen biedt hen veel flexibiliteit in hun investeringsvoorzieningen en beleggersvoorwaarden. Als zodanig brengen hedgefondsen vaak veel hogere kosten in rekening dan beleggingsfondsen. Ze kunnen ook minder liquiditeit bieden met verschillende lock-up periodes en terugbetalingsrechten.

Sommige fondsen kunnen zelfs aflossingen sluiten tijdens volatiele marktperioden om beleggers te beschermen tegen een mogelijke uitverkoop in de portefeuille van het fonds. Over het algemeen is het van vitaal belang dat beleggers in hedgefondsen de strategierisico's en de voorwaarden van een fonds volledig begrijpen. Deze voorwaarden worden niet openbaar gemaakt zoals een prospectus van een beleggingsfonds. In plaats daarvan vertrouwen hedgefondsen op private plaatsingsmemoranda, een commanditaire vennootschap of operationele overeenkomst en inschrijvingsdocumenten om hun activiteiten te regelen.

Volgens "BusinessInsider.com" vanaf mei 2018, omvatten de drie grootste hedgefondsbeheerders:

• Bridgewater Associates
• AQR Capital Management
• Renaissance Technologies

Adviseur inzicht

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA

Een belangrijk verschil tussen hedgefondsen en beleggingsfondsen zijn hun aflossingsvoorwaarden. Beleggingsfondsbeleggers kunnen hun deelnemingsrechten op elke bepaalde werkdag verzilveren en de NAV (intrinsieke waarde) van die dag ontvangen. Hedgefondsen daarentegen zijn doorgaans veel minder liquide. Sommige bieden wekelijkse of maandelijkse aflossingen, terwijl anderen alleen per kwartaal of per jaar. Veel hedgefondsen leggen een lock-up periode op, waar u uw geld helemaal niet kunt opnemen. Tijdens perioden van marktvolatiliteit, zoals de meest recente financiële crisis, hebben verschillende hedgefondsen de aflossingen volledig opgeschort om de resterende beleggers te beschermen tegen een mogelijke brandverkoop van de portefeuille van het fonds. Het is belangrijk om het biedingsbericht van het hedgefonds zorgvuldig te lezen om uw terugbetalingsrechten volledig te begrijpen.

Prestaties vergelijken

Indexen bieden een van de beste manieren om de prestaties van verschillende marktsectoren en segmenten te meten. Aangezien prestatiegegevens van hedgefondsen niet openbaar transparant zijn, kan het nuttig zijn om de prestaties van indexen van hedgefondsen te vergelijken met de S&P 500 om inzicht te krijgen in de prestatiestatistieken die betrokken zijn bij het vergelijken van hedgefondsen ten opzichte van standaard beleggingsfondsen.

Kosten spelen ook een grote rol bij het vergelijken van prestaties. Het is bekend dat de operationele kosten van beleggingsfondsen variëren van ongeveer 0, 05% tot wel 5% of meer. Hedgefondsen integreren doorgaans een zogenoemde 'twee-en-twintig-vergoeding' die een beheersvergoeding van 2% en een prestatievergoeding van 20% omvat.

Indexprestaties per 5 maart 2019 tonen de volgende brutojaarrendementen op jaarbasis voor de S&P 500 versus de Hedge Fund Research Index (HFRI) Fund Weighted Composite Index ®.