Olievolatiliteit en hoe ervan te profiteren

De recente volatiliteit van de olieprijzen biedt een uitstekende mogelijkheid voor handelaren om winst te maken als ze de juiste richting kunnen voorspellen. Volatiliteit wordt gemeten als de verwachte verandering in de prijs van een instrument in beide richtingen. Als de olievolatiliteit bijvoorbeeld 15% is en de huidige olieprijzen $ 100, betekent dit dat handelaren in het volgende jaar verwachten dat de olieprijzen met 15% zullen veranderen (ofwel $ 85 of $ 115).

Als de huidige volatiliteit groter is dan de historische volatiliteit, verwachten handelaren in de toekomst een hogere volatiliteit in prijzen. Als de huidige volatiliteit lager is dan het langetermijngemiddelde, verwachten handelaren in de toekomst een lagere volatiliteit in prijzen. De CBOE's (CBOE) OVX volgt de impliciete volatiliteit van de uitoefenprijzen tegen het geld voor het beursgenoteerde fonds van het US Oil Fund. De ETF volgt de beweging van WTI Crude Oil (WTI) door NYMEX futures op ruwe olie te kopen.

Volatiliteit kopen en verkopen

Handelaren kunnen profiteren van volatiele olieprijzen door derivatenstrategieën te gebruiken. Deze bestaan ​​meestal uit het gelijktijdig kopen en verkopen van opties en het innemen van posities in futurescontracten op de beurzen die derivaten van ruwe olie aanbieden. Een strategie die door handelaren wordt gebruikt om volatiliteit te kopen, of te profiteren van een toename van de volatiliteit, wordt een "lange afstand" genoemd. Het bestaat uit het kopen van een call en een putoptie tegen dezelfde uitoefenprijs. De strategie wordt winstgevend als er een aanzienlijke beweging in opwaartse of neerwaartse richting is.

Bijvoorbeeld, als olie wordt verhandeld tegen US $ 75 en de at-the-money uitoefenprijs call optie wordt verhandeld tegen $ 3, en de at-the-money uitoefenprijs put optie wordt verhandeld tegen $ 4, wordt de strategie winstgevend voor meer dan een $ 7 beweging in de prijs van olie. Dus als de olieprijs boven $ 82 stijgt of boven $ 68 daalt (exclusief bemiddelingskosten), is de strategie winstgevend. Het is ook mogelijk om deze strategie te implementeren met behulp van out-of-the-money opties, ook wel een "lange wurging" genoemd, die de vooraf premium premiekosten verlaagt, maar een grotere beweging van de aandelenprijs vereist om de strategie winstgevend te maken. De maximale winst is theoretisch onbeperkt en het maximale verlies is beperkt tot $ 7. (Lees voor meer informatie over het kopen van olieopties.)

De strategie om volatiliteit te verkopen, of om te profiteren van afnemende of stabiele volatiliteit, wordt een "korte straddle" genoemd. Het bestaat uit het verkopen van een call en een putoptie tegen dezelfde uitoefenprijs. De strategie wordt winstgevend als de prijs afhankelijk is van het bereik. Als olie bijvoorbeeld wordt verhandeld tegen US $ 75 en de at-the-money uitoefenprijs call optie wordt verhandeld tegen $ 3, en de at-the-money uitoefenprijs put optie wordt verhandeld tegen $ 4, wordt de strategie winstgevend als er geen meer dan $ 7 beweging in de olieprijs. Dus als de olieprijs stijgt naar $ 82 of daalt naar $ 68 (exclusief bemiddelingskosten), is de strategie winstgevend. Het is ook mogelijk om deze strategie te implementeren met behulp van out-of-the-money opties, een "korte wurging" genoemd, die de maximaal haalbare winst verlaagt maar het bereik vergroot waarbinnen de strategie winstgevend is. De maximale winst is beperkt tot $ 7, terwijl het maximale verlies theoretisch onbeperkt is. (Lees voor meer informatie over hoe lage olieprijzen kunnen gaan.)

De bovenstaande strategieën zijn bidirectioneel; ze zijn onafhankelijk van de richting van de beweging. Als de handelaar zicht heeft op de olieprijs, kan de handelaar spreads invoeren die de handelaar de kans geven om te profiteren en tegelijkertijd het risico beperken.

Bullish en Bearish strategieën

Een populaire bearish strategie is de bear-call spread, die bestaat uit het verkopen van een 'out-of-the-money' call en het kopen van een nog verdere out-of-the-money call. Het verschil tussen de premies is het netto kredietbedrag en de maximale winst voor de strategie. Het maximale verlies is het verschil tussen de uitoefenprijzen en het netto kredietbedrag. Als olie bijvoorbeeld wordt verhandeld op $ 75 en de uitoefenprijs van $ 80 en $ 85 uitoefenprijs wordt verhandeld op respectievelijk $ 2, 5 en $ 0, 5, dan is de maximale winst het netto tegoed of $ 2 ($ 2, 5 - $ 0, 5), en het maximale verlies is $ 3 ($ 5 - $ 2). Deze strategie kan ook worden geïmplementeerd met putopties door een put zonder geld te verkopen en een nog hogere put met geld te kopen.

Een vergelijkbare bullish strategie is de bull-call spread, die bestaat uit het kopen van een 'out-of-the-money call' en het verkopen van een nog verdere out-of-the-money call. Het verschil tussen de premies is het netto debetbedrag en is het maximale verlies voor de strategie. De maximale winst is het verschil tussen het verschil tussen de uitoefenprijzen en het netto debetbedrag. Als olie bijvoorbeeld wordt verhandeld tegen $ 75 en de uitoefenprijs van $ 80 en $ 85 uitoefenprijs wordt verhandeld op respectievelijk $ 2, 5 en $ 0, 5, is het maximale verlies de netto-afschrijving of $ 2 ($ 2, 5 - $ 0, 5) en is de maximale winst $ 3 ($ 5 - $ 2). Deze strategie kan ook worden geïmplementeerd met putopties door een put zonder geld te kopen en een nog meer put zonder geld te verkopen.

Het is ook mogelijk om unidirectionele of complexe spreadposities in te nemen met behulp van futures. Het enige nadeel is dat de vereiste marge voor het aangaan van een futures-positie hoger zou zijn dan voor het aangaan van een optiepositie.

Het komt neer op

Handelaren kunnen profiteren van de volatiliteit van de olieprijzen, net zoals ze kunnen profiteren van schommelingen in aandelenkoersen. Deze winst wordt behaald door gebruik te maken van derivaten om een ​​hefboomwerking op de onderliggende waarde te verkrijgen zonder de activa zelf te bezitten of te moeten bezitten.