Een inleiding tot het verhandelen van zilveren futures

Na goud is zilver de meest belegde grondstof voor edelmetaal. Eeuwenlang werd zilver gebruikt als valuta, voor sieraden en als een investeringsoptie op lange termijn. Verschillende op zilver gebaseerde instrumenten zijn vandaag beschikbaar voor handel en investeringen. Deze omvatten zilveren futures, zilveren opties, zilveren ETF's of OTC-producten zoals beleggingsfondsen op basis van zilver. Dit artikel bespreekt de handel in zilveren futures - hoe het werkt, hoe het doorgaans door beleggers wordt gebruikt en wat u moet weten voordat u handelt.

De basis

Om de basisprincipes van de handel in zilveren futures te begrijpen, laten we beginnen met een voorbeeld van een fabrikant van zilveren medailles die het contract heeft gewonnen om zilveren medailles te verstrekken voor een aankomend sportevenement. De fabrikant heeft binnen zes maanden 1.000 gram zilver nodig om de vereiste medailles op tijd te produceren. Hij controleert de zilverprijzen en ziet dat zilver vandaag wordt verhandeld tegen $ 10 per ounce. De fabrikant kan het zilver vandaag misschien niet kopen omdat hij het geld niet heeft, hij problemen heeft met veilige opslag of andere redenen. Natuurlijk maakt hij zich zorgen over de mogelijke stijging van de zilverprijzen in de komende zes maanden. Hij wil beschermen tegen elke toekomstige prijsstijging en wil de aankoopprijs vastzetten op ongeveer $ 10. De fabrikant kan een zilveren futures-contract afsluiten om enkele van zijn problemen op te lossen. Het contract zou binnen zes maanden kunnen verlopen en op dat moment de fabrikant het recht garanderen om zilver te kopen voor $ 10, 1 per ounce. Door een futures-contract te kopen (de longpositie in te nemen) kan hij de toekomstige prijs vergrendelen.

Aan de andere kant verwacht een eigenaar van een zilvermijn dat er binnen zes maanden 1.000 ons zilver wordt geproduceerd uit haar mijn. Ze maakt zich zorgen over de dalende prijs van zilver (tot minder dan $ 10 per ounce). De zilvermijneigenaar kan profiteren door het bovengenoemde zilverfuturescontract dat vandaag beschikbaar is voor $ 10, 1 te verkopen (door shortpositie in te nemen). Het garandeert dat ze de mogelijkheid heeft om haar zilver tegen de ingestelde prijs te verkopen.

Stel dat beide deelnemers een zilveren futures-contract met elkaar aangaan tegen een vaste prijs van $ 10, 1 per ounce. Op het moment dat het contract zes maanden later afloopt, kan het volgende gebeuren afhankelijk van de spotprijs (huidige marktprijs of CMP) van zilver. We zullen verschillende mogelijke scenario's doorlopen.

In alle bovengenoemde gevallen bereikt zowel de koper / verkoper het kopen / verkopen van zilver tegen het gewenste prijsniveau.

Dit is een typisch voorbeeld van hedging - het bereiken van prijsbescherming en dus het beheren van het risico met behulp van zilveren futures-contracten. De meeste handel in futures is bedoeld voor afdekkingsdoeleinden. Bovendien zijn speculatie en arbitrage andere twee handelsactiviteiten die de zilverfutureshandel liquide houden. Speculanten nemen tijdgebonden long / short-posities in zilverfutures om te profiteren van verwachte prijsbewegingen, terwijl arbitrageurs proberen te profiteren van kleine prijsverschillen die op de markten voor de korte termijn bestaan.

Real World Silver Futures Trading

Hoewel het bovenstaande voorbeeld een goede demo biedt voor de handel in zilveren futures en hedging, werkt de handel in de echte wereld een beetje anders. Silver futures-contracten zijn beschikbaar voor handel op meerdere beurzen over de hele wereld met standaardspecificaties. Laten we eens kijken hoe zilverhandel werkt op de Comex Exchange (onderdeel van de Chicago Mercantile Exchange (CME) -groep).

De Comex Exchange biedt standaard zilverfuturescontract voor de handel in drie varianten ingedeeld naar de hoeveelheid troy ounce zilver (1 troy ounce is 31, 1 gram).

• vol (5.000 troy ounce zilver)
• miny (2500 troy ounces)
• micro (1.000 troy ounces)

Een prijsopgave van $ 15, 7 voor een volledig zilveren contract (ter waarde van 5.000 troy ounces) heeft een totale contractwaarde van $ 15, 7 x 5.000 = $ 78.500.

Handelen in futures is mogelijk via hefboomwerking (dat wil zeggen dat een handelaar een positie kan innemen die meerdere keren het bedrag van het beschikbare kapitaal is). Een volledig zilveren futures-contract vereist een vast bedrag aan marge van $ 12.375. Het betekent dat men een marge van slechts $ 12.375 moet behouden (in plaats van de werkelijke kosten van $ 78.500 in het bovenstaande voorbeeld) om één positie in te nemen in een volledig zilver futures-contract.

Aangezien het volledige futurescontractmargebedrag van $ 12.375 nog steeds hoger kan zijn dan waar sommige handelaren zich prettig bij voelen, zijn de miNY-contracten en micro-contracten tegen lagere marges beschikbaar in vergelijkbare verhoudingen. Het miNY-contract (de helft van het volledige contract) vereist een marge van $ 6.187, 50 en het micro-contract (een vijfde van de grootte van een volledig contract) vereist een marge van $ 2.475.

Elk contract wordt ondersteund door fysiek geraffineerd zilver (repen) dat wordt getest op 0, 9999 fijnheid en gestempeld en geserialiseerd door een beursgenoteerde en goedgekeurde raffinaderij.

Afwikkelingsproces voor zilveren futures

De meeste handelaren (vooral handelaren op korte termijn) maken zich meestal geen zorgen over het leveringsmechanisme. Ze regelen hun long / short-posities in zilverfutures op tijd voorafgaand aan de vervaldatum en profiteren door contante afwikkeling.

Degenen die hun posities vervallen, ontvangen of leveren (afhankelijk van of ze de koper of verkoper zijn) een oz van 5.000 oz. COMEX-zilvergarantie voor een volledige zilveren toekomst op basis van respectievelijk hun long- of short-futures. Eén warrant geeft de houder het recht op gelijkwaardige zilverstaven in de aangewezen depots.

In het geval van miNY (2500 ounce) en micro (1.000 ounce) contracten ontvangt of deponeert de handelaar een geaccumuleerd certificaat van uitwisseling (ACE), dat respectievelijk 50 procent en 20 procent eigendom is, van een standaard zilvergarantie van volledige grootte. De houder kan ACE's verzamelen (twee voor miNY of vijf voor micro) om een ​​COMEX zilveren garantie van 5.000 ounce te krijgen.

De rol van de uitwisseling in de handel in zilveren futures

Toekomstige handel in zilver bestaat al eeuwen. In zijn eenvoudigste vorm zijn het slechts twee personen die een toekomstige zilverprijs overeenkomen en beloven de transactie op een vastgestelde vervaldatum af te handelen. Toekomstige handel is echter niet standaard. Het zit daarom vol met tegenpartijrisico. ( Gerelateerd Wat is het verschil tussen termijncontracten en futurescontracten?)

Handelen in zilveren futures via een beurs biedt het volgende:

• Standaardisatie voor handelsproducten (zoals de maataanduidingen van volledige, miNY- of microzilvercontracten)
• Een veilige en gereguleerde marktplaats voor de koper en verkoper om te communiceren
• Bescherming tegen tegenpartijrisico
• Een efficiënt mechanisme voor prijsontdekking
• Toekomstige datumnotering voor 60 maanden termijndatums, waarmee een termijnprijscurve kan worden opgesteld en daarmee efficiënte prijsontdekking
• Speculatie en arbitragemogelijkheden die geen verplicht bezit van fysiek zilver door de handelaar vereisen, maar toch de mogelijkheid bieden om te profiteren van prijsverschillen
• Shortposities innemen, zowel voor hedging- als handelsdoeleinden
• Voldoende lange uren om te handelen (tot 22 uur voor zilverfutures), wat voldoende mogelijkheden biedt om te handelen

Marktdeelnemers in de Silver Futures-markt

Zilver is een gevestigd edelmetaal in dubbele stromen:

• Het is een kostbaar metaal voor investeringen

• Het wordt industrieel en commercieel gebruikt in veel producten

Dit maakt zilver een handelswaar van groot belang voor een verscheidenheid aan marktdeelnemers die actief zilverfutures verhandelen met het oog op afdekking of prijsbescherming. De belangrijkste spelers op de zilveren futures-markt zijn onder meer:

• De mijnindustrie

• Raffinaderijen

• Elektrische en elektronische bedrijven

• Fotografiebedrijven

• Sieradenbedrijven

• De auto-industrie

• Fabrikanten van apparatuur voor zonne-energie

De bovengenoemde spelers handelen hoofdzakelijk in zilverfutures voor afdekkingsdoeleinden met het oog op prijsbescherming en risicobeheer.

Een andere bron van grote spelers op zilveren futures-markten is de financiële sector. Deze spelers kunnen er ook in zitten voor de speculatie en arbitragemogelijkheden en omvatten:

• Banken

• Hedgefondsen en beleggingsfondsen

• Handelsbedrijven

• Marktmakers en individuele handelaren

Factoren die van invloed zijn op de prijzen van zilveren futures

In de afgelopen jaren is de volatiliteit van de zilverprijzen zeer hoog geweest, waardoor zilver mogelijk verder is gegaan dan de algemeen waargenomen limieten voor veilige activaklassen. Dit maakt zilver een zeer volatiele handelswaar.

Rond 1990 bedroeg de industriële vraag naar zilver ongeveer 39 procent van de totale vraag. De rest was voor investeringsdoeleinden. Momenteel bestaat de industriële vraag uit meer dan de helft van de totale vraag. Deze toegenomen industriële vraag is de primaire factor voor verhoogde volatiliteit in zilverprijzen. Een recessie of vertraging van de industriële vraag zou de zilverprijs verlagen.

Aan de andere kant kunnen veel situaties de vraag naar zilver vergroten en tot hogere prijzen leiden. Een uitbreiding van de elektronica- en auto-industrie zou leiden tot een hogere vraag naar zilver. Stijgende olieprijzen kunnen ook de vraag naar zilver vergroten door het gebruik van alternatieve energie, zoals zonne-energie, te forceren. Zonne-energieapparatuur gebruikt zilver. Om te proberen toekomstige zilverprijzen te voorspellen, moeten beleggers het volgende overwegen:

Het komt neer op

Zilver is de afgelopen jaren een zeer volatiele grondstof geweest, waardoor het een risicovol actief is. Afgezien van factoren die van invloed zijn op de fysieke zilverprijs, wordt de handel in zilverfutures ook beïnvloed door contango en backwardation-effecten die specifiek zijn voor de handel in futures. In de echte wereld vereist futures-handel ook dagelijkse marktmarkering. Handelaren moeten hiervan op de hoogte zijn en voldoende kapitaal toegewezen houden. Hoewel kleine miNY- en micro-zilverfuturescontracten beschikbaar zijn met hefboomwerking, kunnen de vereisten voor handelskapitaal nog steeds hoger zijn voor detailhandelaren. Handelen in zilveren futures is alleen aan te raden voor ervaren handelaren die voldoende kennis hebben van het handelen in futures.