Gepoolde interne rentabiliteit (PIRR)
Gepoold intern rendement (PIRR) is een methode om het totale interne rendement (IRR) van een portefeuille te berekenen die uit verschillende projecten bestaat door hun individuele kasstromen te combineren. Om dit te berekenen, moet u niet alleen de ontvangen kasstromen kennen, maar ook de timing van die kasstromen. De totale IRR van de portefeuille kan vervolgens worden berekend op basis van deze pool van kasstromen.
Het samengevoegde interne rendement kan worden uitgedrukt als een formule:
Waar C t de gepoolde kasstromen is die op tijdstip t en r worden verwacht, is het risicovrije rendement.
Inzicht in het gepoolde interne rendement
Het interne rendement (IRR) is een maatstaf die wordt gebruikt bij kapitaalbegroting om de winstgevendheid van potentiële investeringen te schatten. Het interne rendement is een disconteringsvoet die de netto contante waarde (NPV) van alle kasstromen van een bepaald project gelijk maakt aan nul. IRR-berekeningen zijn gebaseerd op dezelfde formule als NPV. De gepoolde IRR is het rendementspercentage waarbij de verdisconteerde kasstromen (de netto contante waarde) van alle projecten in totaal gelijk zijn aan nul.
Het samengevoegde interne rendement (PIRR) kan worden gebruikt om het totale rendement te bepalen voor een entiteit die meerdere projecten uitvoert of voor een portefeuille van fondsen die elk hun eigen rendement genereren. Het gepoolde IRR-concept kan bijvoorbeeld worden toegepast in het geval van een private equity-groep met meerdere fondsen. De gepoolde IRR kan de totale IRR voor de private equity-groep vaststellen en is hiervoor beter geschikt dan bijvoorbeeld de gemiddelde IRR van de fondsen, die mogelijk geen nauwkeurig beeld geven van de algehele prestaties.
Belangrijkste leerpunten
- Pooled IRR (PIRR) is een methode voor het berekenen van het rendement van een aantal gelijktijdige projecten waarbij een IRR wordt berekend op basis van de geaggregeerde kasstromen van alle kasstromen.
- De gepoolde IRR is het rendementspercentage waarbij de verdisconteerde kasstromen (de netto contante waarde) van alle projecten in totaal gelijk zijn aan nul.
- Het gepoolde IRR-concept kan bijvoorbeeld worden toegepast in het geval van een private equity-groep met meerdere fondsen.
PIRR versus IRR
IRR wordt meestal gebruikt bij het berekenen van het rendement in verband met de verwachte kasstromen van een bepaald project. In werkelijkheid kan een bedrijf echter meerdere gelijktijdige projecten hebben waarvoor het beslissingen moet nemen om de begroting toe te wijzen. Dit syndroom geldt met name voor private equity-ondernemingen of durfkapitaalfondsen die op elk moment meerdere investeringen hebben. Hoewel individuele IRR-berekeningen kunnen worden gebruikt om elk individueel project te evalueren, wordt de gepoolde IRR beter gebruikt om het interne rendement voor de gehele portefeuille van het bedrijf te begrijpen.
Beperkingen van PIRR
Net als bij IRR kan PIRR misleidend zijn als het afzonderlijk wordt gebruikt. Afhankelijk van de initiële investeringskosten, kan een pool van projecten een lage IRR hebben maar een hoge NPV, wat betekent dat hoewel het tempo waarin het bedrijf rendement op een projectenportfolio ziet, langzaam kan zijn, de projecten ook veel toevoegen van totale waarde voor het bedrijf.
Het andere probleem dat uniek is voor PIRR, is dat omdat kasstromen uit verschillende projecten worden samengevoegd, het slecht presterende projecten kan verbergen en het positieve effect van lucratieve projecten kan dempen. Zowel individuele als gepoolde IRR moeten worden uitgevoerd om het bestaan van eventuele uitbijters te identificeren.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.