Random Walk Theory
Random walk-theorie suggereert dat veranderingen in aandelenkoersen dezelfde verdeling hebben en onafhankelijk van elkaar zijn. Daarom wordt ervan uitgegaan dat de voorbije beweging of trend van een aandelenkoers of markt niet kan worden gebruikt om zijn toekomstige beweging te voorspellen. Kortom, de random walk-theorie verkondigt dat aandelen een willekeurig en onvoorspelbaar pad bewandelen dat alle methoden voor het voorspellen van aandelenkoersen op de lange termijn nutteloos maakt.
01:26Random Walk Theory
Theorie van Random Walk begrijpen
Random walk theorie gelooft dat het onmogelijk is om de markt te overtreffen zonder extra risico te nemen. Het beschouwt technische analyse als onbetrouwbaar omdat chartisten alleen een effect kopen of verkopen nadat zich een gevestigde trend heeft ontwikkeld. Evenzo vindt de theorie een fundamentele analyse onbetrouwbaar vanwege de vaak slechte kwaliteit van de verzamelde informatie en het vermogen om verkeerd te worden geïnterpreteerd. Critici van de theorie beweren dat aandelen handhaven in de loop van de tijd prijsontwikkelingen - met andere woorden, het is mogelijk om de markt te overtreffen door zorgvuldig entry- en exitpunten voor beleggingen in aandelen te selecteren.
Belangrijkste leerpunten
- Random walk-theorie suggereert dat veranderingen in aandelenkoersen dezelfde verdeling hebben en onafhankelijk van elkaar zijn.
- Random walk-theorie leidt daaruit af dat de voorbije beweging of trend van een aandelenkoers of markt niet kan worden gebruikt om de toekomstige beweging ervan te voorspellen.
- Random walk theorie gelooft dat het onmogelijk is om de markt te overtreffen zonder extra risico te nemen.
- Random walk-theorie beschouwt technische analyse als onbetrouwbaar omdat het ertoe leidt dat chartisten alleen een effect kopen of verkopen nadat een verhuizing heeft plaatsgevonden.
- Random walk-theorie beschouwt fundamentele analyse als onbetrouwbaar vanwege de vaak slechte kwaliteit van de verzamelde informatie en het vermogen om verkeerd te worden geïnterpreteerd.
- Random walk-theorie beweert dat beleggingsadviseurs weinig of geen waarde toevoegen aan de portefeuille van een belegger.
Efficiënte markten zijn willekeurig
De random walk-theorie trok veel wenkbrauwen op in 1973 toen auteur Burton Malkiel de term bedacht in zijn boek "A Random Walk Down Wall Street". Het boek maakte de efficiënte markthypothese (EMH) populair, een eerdere theorie van William Sharp, professor aan de Universiteit van Chicago. De efficiënte markthypothese stelt dat aandelenkoersen alle beschikbare informatie en verwachtingen volledig weerspiegelen, zodat huidige prijzen de beste benadering vormen van de intrinsieke waarde van een bedrijf. Dit zou voorkomen dat iemand consequent verkeerd geprijsde aandelen exploiteert, omdat koersbewegingen meestal willekeurig zijn en worden veroorzaakt door onvoorziene gebeurtenissen.
Sharp en Malkiel kwamen tot de conclusie dat beleggers vanwege de willekeurige willekeur op korte termijn beter zouden kunnen beleggen in een passief beheerd, goed gespreid fonds. Een controversieel aspect van het boek van Malkiel theoretiseerde dat 'een geblinddoekte aap die pijlen naar de financiële pagina's van een krant gooit, een portfolio zou kunnen kiezen dat net zo goed zou werken als een zorgvuldig gekozen door experts'.
Random Walk Theory in Action
Het meest bekende praktische voorbeeld van random walk theorie vond plaats in 1988 toen de Wall Street Journal getracht de theorie van Malkiel te testen door de jaarlijkse Wall Street Journal Dartboard Contest te creëren, waarbij professionele beleggers tegenover darts werden geplaatst voor suprematie met aandelenselectie. Wall Street Journal-medewerkers speelden de rol van de dart-throwing apen.
Na 100 wedstrijden presenteerde de Wall Street Journal de resultaten, waaruit bleek dat de experts 61 van de wedstrijden wonnen en de dartwerpers 39 wonnen. De experts wisten de Dow Jones Industrial Average (DJIA) echter alleen te verslaan in 51 wedstrijden. Malkiel merkte op dat de keuzes van de experts profiteerden van de publiciteitssprong in de koers van een aandeel die de neiging heeft om op te treden wanneer aandelenexperts een aanbeveling doen. Voorstanders van passief management beweren dat, omdat de experts slechts de helft van de tijd de markt konden verslaan, investeerders beter af zouden zijn als ze beleggen in een passief fonds dat veel lagere beheerskosten in rekening brengt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.