Wettelijke arbitrage
Regelgevende arbitrage is een praktijk waarbij bedrijven profiteren van mazen in regelgevingssystemen om ongunstige voorschriften te omzeilen. Arbitragemogelijkheden kunnen worden bereikt door een verscheidenheid aan tactieken, waaronder herstructureringstransacties, financiële engineering en geografische verhuizing naar bevoegde rechtsgebieden.
Regelgevende arbitrage is moeilijk volledig te voorkomen, maar de prevalentie ervan kan worden beperkt door de meest voor de hand liggende lacunes te dichten en dus de kosten te verhogen die gepaard gaan met het omzeilen van de verordening.
Belangrijkste leerpunten
- Regelgevende arbitrage is een bedrijfspraktijk waarbij in één rechtsgebied gunstiger wetten worden gebruikt om elders minder gunstige regelgeving te omzeilen.
- Deze praktijk is vaak legaal omdat het gebruikmaakt van bestaande mazen; het wordt echter vaak als onethisch beschouwd.
- Het dichten van mazen en het afdwingen van regelgevingsregelingen over de nationale grenzen kan de prevalentie van regelgevingsarbitrage helpen verminderen.
Hoe regulerende arbitrage werkt
Bedrijven kunnen strategieën voor regelgevingsarbitrage toepassen om te profiteren van belastingparadijzen en andere vormen van regelgevingsonderbrekingen. Dit kan worden bereikt door de onderneming op te nemen of dochterondernemingen op te richten in rechtsgebieden die wettelijke voordelen bieden.
De Kaaimaneilanden worden bijvoorbeeld vaak gekozen als de verhuisbestemming voor bedrijven die regelgevingsarbitrage toepassen. De regering van de Kaaimaneilanden staat bedrijven toe zich daar te vormen en geen belastingen te betalen op inkomsten die buiten het grondgebied zijn verdiend. In plaats van belasting te betalen, betalen bedrijven hun licentiekosten aan de lokale overheid. Evenzo kiezen veel bedrijven ervoor om in de staat Delaware op te nemen vanwege de gunstiger belasting- en regelgevingsomgeving.
Hoewel regelgevingsarbitrage vaak legaal is, is het misschien niet volledig ethisch, omdat de praktijk de geest van een wet of regelgeving kan ondermijnen die tot potentieel schadelijke gevolgen kan leiden. Als een land bijvoorbeeld lakse voorschriften heeft voor het witwassen van geld, kan een in dat land gevestigde bedrijfseenheid daar misbruik van maken om misdrijf te plegen.
Verleidelijke arbitrage
Verminderde regeldruk en verhoogde privacy op bedrijfsinkomsten hebben dergelijke havens vooral voor banken aantrekkelijk gemaakt. Economische crises in de Verenigde Staten hebben geleid tot de invoering van wetgeving om de regulering van de financiële sector te versterken. De verhoogde last van deze banken leidde tot regelmatige arbitrage-inspanningen.
Banken kunnen bijvoorbeeld op zoek zijn naar grensoverschrijdende overnametransacties om een manier te creëren om in wezen te ontsnappen aan de reguleringssystemen waar ze onder vallen. Door een instelling over te nemen in een gunstiger regelgevingsomgeving, kan de bank zichzelf mogelijk verwijderen uit het toezicht dat als lastig wordt ervaren.
Er zijn locaties in de Verenigde Staten die bepaalde belastingvoordelen bieden. Er is bijvoorbeeld geen staatsbelasting in Delaware. Staatsbelasting op goederen is in die staat ook afgeschaft. Bedrijven die in Delaware zijn gevestigd, hoeven hun operationele hoofdkantoor daar niet te hebben om te profiteren van belastingvoordelen of andere voordelen. Een bedrijf kan bijvoorbeeld een filiaal in de staat oprichten om te voldoen aan de criteria die nodig zijn om te profiteren van de wettelijke onderbrekingen die de staat aanbiedt.
Bedrijven kunnen ook transacties in hun voordeel structureren. Een voorbeeld van reguleringsarbitrage kwam van Blackstone's IPO 2007. In een ongewone beweging ging Blackstone naar buiten als een master limited partnership in een poging om de hogere belastingtarieven voor bedrijven te vermijden. Om deze belastingvoordelen te behouden, moest Blackstone ook de classificatie als beleggingsmaatschappij vermijden. Door zorgvuldig over de belastingregels te onderhandelen, probeerde Blackstone een "regelgevingsarbitrage" tussen de juridische definities van de belastingwetgeving en economische substantie te benutten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.