Relatieve waarde
Relatieve waarde is een methode om de waarde van een actief te bepalen, waarbij rekening wordt gehouden met de waarde van vergelijkbare activa. Dit in tegenstelling tot absolute waarde, die alleen naar de intrinsieke waarde van een actief kijkt en deze niet vergelijkt met andere activa. Berekeningen die worden gebruikt om de relatieve waarde van aandelen te meten, omvatten de Enterprise Value (EV) -ratio en de koers-winstverhouding (PE).
UITBREIDING Relatieve waarde
Wanneer waardebeleggers overwegen in welke aandelen te beleggen, kijken ze niet alleen naar de jaarrekening van de bedrijven waarin ze geïnteresseerd zijn. Ze kijken ook naar de jaarrekening van concurrerende bedrijven - samen met relevante voetnoten, managementcommentaar en branche- en economische gegevens - om de waarde van het aandeel te beoordelen ten opzichte van zijn concurrenten.
Stappen in relatieve waardering kunnen zijn:
- Allereerst het identificeren van vergelijkbare activa en / of bedrijven. In deze gevallen kan het handig zijn om marktkapitalisaties en omzet- of verkoopcijfers te bekijken. De marktwaarden voor vergelijkbare bedrijven kunnen worden gezien als hun aandelenkoersen, of waar het publiek ze heeft geprijsd.
- Prijs wordt vermenigvuldigd met deze initiële cijfers. Prijsmultiples kunnen verhoudingen omvatten, zoals prijs-naar-winst (PE), prijs-naar-verkoop (PS) of waarde / EBIT.
- Het vergelijken van deze veelvouden in de peer- of concurrentiegroep van een bedrijf om een over- of ondergewaardeerde waarde te bepalen.
Voorbeeld van resultaten van analyse van relatieve waarden
Een voorbeeld van de resultaten van een relatieve waardeanalyse voor Microsoft Corporation (MSFT):
Bedrijf | Marktkapitalisatie (miljoenen) | Netto inkomen (miljoenen) | Prijs-winstverhouding (PE) |
Microsoft | $ 666, 154 | $ 22, 113 | 30.5 |
Orakel | $ 197.500 | $ 9.913 | 20.5 |
VMWare | $ 52.420 | $ 1.186 | 46.8 |
Op basis van de bovenstaande relatieve waarde-analyseresultaten, ondanks enkele variaties in bedrijfsgroottes, is Microsoft overgewaardeerd ten opzichte van Oracle; maar ondergewaardeerd ten opzichte van VMWare.
Relatief versus intrinsieke waardering
Relatieve waardering is een van de twee belangrijke methoden voor het plaatsen van een geldwaarde op een bedrijf; de andere is intrinsieke waardering. Beleggers zijn mogelijk bekend met de Discounted Cash Flows (DCF) -methode voor het bepalen van de intrinsieke waarde van een bedrijf. Hoewel de relatieve waardering vele veelvouden omvat (hierboven), maakt een DCF-model gebruik van de toekomstige vrije kasstroomprojecties van een bedrijf en geeft deze kortingen. Dit gebeurt met behulp van een verplicht jaarlijks tarief. Uiteindelijk zal een analist tot een schatting van de contante waarde komen, die vervolgens kan worden gebruikt om het investeringspotentieel te evalueren. Als de waarde die via DCF-analyse is bereikt, hoger is dan de huidige investeringskosten, kan de kans groot zijn.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.