Enkele maandelijkse mortaliteit (SMM)
Enkelvoudige maandelijkse mortaliteit (SMM) is een maat voor het vooruitbetalingspercentage van een door hypotheek gedekt effect (MBS). Zoals de term suggereert, meet de enkele maandelijkse sterfte de vooruitbetaling in een bepaalde maand en wordt deze uitgedrukt als een percentage.
Voor beleggers van door hypotheken gedekte effecten is vooruitbetaling van hypotheken meestal ongewenst, omdat toekomstige rente wordt onthouden; beleggers geven de voorkeur aan een lagere of dalende maandelijkse sterfte op een MBS.
Belangrijkste leerpunten
- Enkelvoudige maandelijkse mortaliteit (SMM) is een manier om het risico van vooruitbetaling van een door hypotheek gedekt effect te meten.
- SMM wordt gemeten als een percentage hypotheken per maand in de MBS-pool die vroeg worden afbetaald.
- Vooruitbetalingsrisico beïnvloedt de duur van een MBS en is een primaire zorg van door activa gedekte beleggers.
Inzicht in maandelijkse sterfte (SMM)
Enkele maandelijkse sterfte wordt soms verward met de geplande hoofdbetalingen. De servicerecords voor een MBS bieden meestal de geplande hoofdaflossingen die zijn ingesteld voor de pool wanneer de MBS wordt gemaakt.
Enkele maandelijkse sterfte verwijst naar de hoofdbetalingen die boven dat bedrag plaatsvinden, waarbij in wezen de totale hoofdsom wordt betaald, de geplande hoofdbetalingen worden afgetrokken en gedeeld door het uitstaande saldo dat was gepland voor de maand (in tegenstelling tot het werkelijke) om een percentage te krijgen van vooruitbetaling.
Enkelvoudig maandelijks overlijden en vooruitbetalingsrisico
De enkele maandelijkse mortaliteit zal van maand tot maand fluctueren, afhankelijk van de herfinanciering van de lener, de versnelde betalingen, enzovoort. Vooruitbetaling belemmert het rendement voor MBS-beleggers omdat hypotheken normaal gesproken vooraf worden betaald met behulp van een herfinancieringslening, en dit gebeurt voornamelijk wanneer de rentetarieven zijn gedaald. Dus hoewel een belegger in een MBS gelooft dat hij een investering met een hogere opbrengst heeft afgesloten in een omgeving met een lage rente, kunnen ze in feite het tapijt eronder vandaan halen.
Als gevolg hiervan zijn beleggers in door hypotheek gedekte effecten altijd bezorgd over het vooruitbetalingsrisico van hun belegging en biedt eenmalige maandelijkse mortaliteit hen een maatstaf om te laten zien of risico's stijgen, dalen of afvlakken.
SMM, constant vooruitbetalingspercentage en vooruitbetalingshellingen
Enkele maandelijkse sterfte kan worden geannualiseerd in de constante vooruitbetalingsratio (CPR), die het jaarlijkse percentage geeft in plaats van een maandelijkse momentopname. MBS-beleggers kunnen tussen de twee schakelen tijdens belangrijke punten in de levensduur van hun bedrijf. Als de rente bijvoorbeeld gedurende een bepaalde periode daalt, zal een MBS-belegger meestal naar de SMM kijken om te zien of burnout zich al dan niet aan het vestigen is.
Op dezelfde manier zijn er de eerste 30 maanden van het leven van een door hypotheek gedekte waardepapieren waar het wordt beschouwd als "op de helling" en gedurende welke SMM en CPR naar verwachting zullen stijgen voordat afvlakken zodra de MBS na 30 maanden "van de helling" is. Het voorbehoud met de vooruitbetalingshellingen is dat ze gebaseerd zijn op het PSA-model uit de jaren 1980. Hoewel de hoofdlijnen van dit model kloppen - vooral dat er twee fasen zijn in een MBS-levensduur - is de hypotheekmarkt nu een andere plaats en is het publieke bewustzijn van herfinanciering en rentetarieven alomtegenwoordiger dan toen het PSA-model werd gecreëerd. Aangenomen wordt dat de lengte van de opritten nu veel korter is, omdat mensen eerder zullen herfinancieren wanneer de tarieven dalen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.