Aandelenbeleggers sluiten risicovolle weddenschappen als Bull's 10e jaar begint

De bullmarkt kan niet eeuwig duren en beleggers bereiden zich voor op de volgende berenmarkt door contant geld op te halen en hun portefeuilles opnieuw in evenwicht te brengen in de richting van minder risicovolle belangen, meldt The Wall Street Journal. De spookbeelden van stijgende inflatie, stijgende rentetarieven en internationale handelsconflicten dreigen een einde te maken aan de zogenaamde Goldilocks Economy die de aandelenkoersen omhoog heeft gestuwd. "Tot nu toe werd de expansie gezien als een die kan doorgaan zonder enige tekenen van prijsinflatie, en dat wordt nu in twijfel getrokken", zoals Larry Hatheway, hoofdeconoom bij het vermogensbeheerbedrijf GAM Holding in Zürich, dat toezicht houdt op $ 163 miljard van klantactiva, vertelde het Journal.

Record verbrijzelende prestaties

Vanaf het begin van 2017 tot en met 13 maart is de S&P 500 Index (SPX) met 23, 5% gestegen. In 2017 noteerde de alom gevolgde marktbarometer 62 recordhoogtes, tweede na 77 in 1995, per MarketWatch, onder verwijzing naar onderzoek van de WSJ Market Data Group. De meest recordhoogte sluit voor de maand januari was 11, vastgesteld in 1964. Dat record werd overtroffen op 23 januari 2018, volgens dezelfde bronnen, en werd gevolgd door nog twee record hoge sluitingen, de laatste op 26 januari, voor in totaal 14. (Zie voor meer informatie ook: 5 factoren die de toekomst van de aandelenmarkt bepalen .)

De terugkeer van de volatiliteit

De euforische stemming werd echter verbrijzeld door een langverwachte correctie die de S&P 500 tussen de sluitingen op 26 januari en 8 februari met 10, 2% naar beneden stuurde. Sinds zijn recordhoogte hoog aan het einde op 26 januari, is de index gedaald met 3, 7% vanaf het einde op 13 maart.

Ondertussen piekte de volatiliteit van de aandelenmarkt, zoals gemeten door de CBOE Volatility Index (VIX), tijdens de correctie en bereikte een niveau dat ongeveer 50% boven zijn ongewoon gemiddelde gemiddelde waarde lag voor het grootste deel van 2017. Dit heeft veel voorheen zelfgenoegzame beleggers verontrust, en is een factor in de grote bezorgdheid over de effectenmarkten onder onze miljoenen lezers wereldwijd, zoals gemeten door de Investopedia Anxiety Index (IAI). (Zie voor meer informatie ook: Strategieën om uw portefeuille te beschermen tegen volatiliteit .)

Goed nieuws is slecht nieuws

Zoals al vaker in het verleden het geval is geweest, wordt goed economisch nieuws tegenwoordig vaak als slecht nieuws gezien voor aandelen, zegt het Journal. Berichten over stijgende lonen, dalende werkloosheid en stijgende bbp leiden bijvoorbeeld tot angst voor inflatoire druk die op zijn beurt de bedrijfskosten zal verhogen, de winstmarges zal verlagen en de rentetarieven zal verhogen, waardoor aandelen- en obligatieprijzen naar beneden worden gestuurd. (Voor meer, zie ook: Stockbeleggers moeten zich schrap zetten voor 40% Plunge: JPMorgan .)

Goudlokje heeft het gebouw verlaten

"Stijgende rentetarieven en escalerend handelsconflict hebben een einde gemaakt aan de 'Goldilocks'-omgeving van 2017, " zoals Goldman Sachs Group Inc. zegt in haar meest recente US Weekly Kickstart-rapport van 9 maart. "De geschiedenis suggereert dat S&P 500 rendementen positief kunnen blijven als De 10-jaars rente op staatsobligaties stijgt met een maandelijks tempo lager dan 20 basispunten en het rendement blijft onder de 4%. We verwachten dat de obligatierendementen aan het einde van het jaar 3, 25% zullen bereiken, "gaan ze verder. Oud-econoom en marktkijker Ed Yardeni verwacht ook dat de tarieven ver onder de 4% blijven. (Zie voor meer informatie ook: Waarom deze bull-markt niet kan worden gestopt .)

De nieuwe tarieven voor geïmporteerd staal en aluminium zullen volgens Goldman een beperkte invloed hebben op de bedrijfswinsten, aangezien deze slechts 1% van de bedrijfsinkomsten van de VS vertegenwoordigen. De winstmarges zullen echter waarschijnlijk worden gedrukt onder de zware gebruikers van deze metalen, met name onder de fabrikanten van auto's en machines. Het grootste gevaar voor Amerikaanse bedrijfswinsten, waarschuwt Goldman, is het vooruitzicht van wijdverbreide vergeldingsrechten en invoerbeperkingen die door andere landen worden ingevoerd. (Voor meer, zie ook: 7 aandelen die zullen winnen in een wereldwijde handelsoorlog .)

Defensieve maatregelen

In haar meest recente onderzoek onder fondsbeheerders vindt Merrill Lynch van de Bank of America een maandelijkse stijging van het percentage van hen dat zich indekt tegen een scherpe daling van de aandelenkoersen gedurende de komende drie maanden, zo meldt het Journal. GAM Holding hanteert long-shortstrategieën die proberen te profiteren van zowel stijgende als dalende activaprijzen en koopt schuldpapier van opkomende markten om te diversifiëren, volgens het Journal. De Chief Investment Officer (CIO) van de Zwitserse particuliere bank Julius Baer Group, Yves Bonzon, vertelde het Journal: "Kopen en bewaren werkt niet meer." Hij gaf aan dat zijn bedrijf, dat $ 410 miljard beheert, aandelen liquideert en kassaldi opbouwt.