Structured Investment Products (SIP's)
Gestructureerde beleggingsproducten of SIP's zijn soorten investeringen die voldoen aan specifieke beleggersbehoeften met een aangepaste productmix. SIP's omvatten doorgaans het gebruik van derivaten. Ze worden vaak gecreëerd door investeringsbanken voor hedgefondsen, organisaties of de massamarkt voor particuliere klanten.
SIP's onderscheiden zich van een systematisch investeringsplan (SIP), waarbij beleggers regelmatig en gelijk betalen in een beleggingsfonds, handelsrekening of pensioenrekening om te profiteren van de langetermijnvoordelen van het gemiddelde van de dollarkosten.
Inzicht in gestructureerde beleggingsproducten (SIP's)
Een gestructureerde belegging kan variëren in omvang en complexiteit, vaak afhankelijk van de risicotolerantie van de belegger. SIP's omvatten doorgaans blootstelling aan vastrentende markten en derivaten. Een gestructureerde belegging begint vaak met een traditioneel effect, zoals een conventionele obligatie van beleggingskwaliteit of een depositocertificaat (CD), en vervangt de gebruikelijke betalingsfuncties (zoals periodieke coupons en eindaflossing) door niet-traditionele uitbetalingen, niet afgeleid van de eigen kasstroom van de uitgevende instelling, maar uit de prestaties van een of meer onderliggende activa.
Een eenvoudig voorbeeld van een gestructureerd product is een CD van $ 1000 die over drie jaar verloopt. Het biedt geen traditionele rentebetalingen, maar in plaats daarvan is de jaarlijkse rentebetaling gebaseerd op de prestaties van de Nasdaq 100 aandelenindex. Als de index stijgt, verdient de belegger een deel van de winst. Als de index daalt, ontvangt de belegger na drie jaar nog steeds $ 1000 terug. Dit type product is een combinatie van een vastrentende CD, een langetermijn call-optie op de Nasdaq 100-index.
De Securities and Exchange Commission (SEC) begon in 2018 met het onderzoeken van gestructureerde bankbiljetten, vanwege de wijdverbreide kritiek op hun buitensporige kosten en gebrek aan transparantie. Als een voorbeeld, in 2018 stemde Wells Fargo Advisors LLC ermee in om $ 4 miljoen te betalen en onrechtmatig verkregen winsten terug te betalen om SEC-kosten te verrekenen nadat bleek dat vertegenwoordigers van het bedrijf mensen actief aanmoedigden om een van hun gestructureerde producten te kopen en te verkopen. worden gekocht en bewaard tot de vervaldag. Dit karnen van transacties leidde tot grote commissies voor de bank en verminderde beleggersrendementen.
Belangrijkste leerpunten
- Gestructureerde producten worden gecreëerd door investeringsbanken en combineren vaak twee of meer activa, en soms meerdere activaklassen, om een product te creëren dat loont op basis van de prestaties van die onderliggende activa.
- Gestructureerde producten variëren in complexiteit van eenvoudig tot zeer complex.
- Kosten zijn soms verborgen in de uitbetalingen en kleine lettertjes, wat betekent dat een belegger niet altijd precies weet hoeveel hij voor het product betaalt en of ze het zelf goedkoper zouden kunnen maken.
SIP's en de Rainbow Note
Gestructureerde producten trekken sommige beleggers aan met hun vermogen om de blootstelling aan verschillende markten aan te passen. Een regenboognoot biedt bijvoorbeeld blootstelling aan meer dan één onderliggende waarde. Een regenboognoot kan prestatiewaarde ontlenen aan drie relatief laag gecorreleerde activa, zoals de Russell 3000 Index van Amerikaanse aandelen, de MSCI Pacific Ex-Japan Index en de Dow-AIG commodity futures-index. Bovendien zou het toevoegen van een terugblikfunctie aan dit gestructureerde product de volatiliteit verder kunnen verlagen door de rendementen in de loop van de tijd "af te vlakken".
In een terugblikinstrument is de waarde van de onderliggende waarde niet gebaseerd op de uiteindelijke waarde bij het aflopen, maar op een optimale waarde die gedurende de looptijd van de notitie wordt overgenomen (zoals maandelijks of driemaandelijks). In de optiewereld valt dit ook samen met een Aziatische optie (om het instrument te onderscheiden van Europese of Amerikaanse opties). Het combineren van dit soort functies kan nog aantrekkelijkere diversificatie-eigenschappen bieden.
Dit laat zien dat gestructureerde producten kunnen variëren van het eerder genoemde relatief eenvoudige CD-voorbeeld tot de meer exotische versie die hier wordt besproken.
Voors en tegens
Voordelen van SIP's zijn onder meer diversificatie dan typische activa. Andere voordelen zijn afhankelijk van het type gestructureerd product, omdat elk product anders is. Die voordelen kunnen zijn: hoofdbescherming, lage volatiliteit, belastingefficiëntie, groter rendement dan het onderliggende actief (hefboomwerking) of positieve rendementen in omgevingen met een laag rendement.
De nadelen zijn complexiteit die tot onbekende risico's kan leiden. Vergoedingen kunnen behoorlijk steil zijn, maar zijn vaak verborgen binnen de uitbetalingsstructuur of in de spreiding van de bankkosten om posities in en uit te gaan. Er is kredietrisico met de investeringsbank die de SIP's steunt. Er is meestal weinig of geen liquiditeit voor de SIP's, dus beleggers moeten de prijs nemen die de investeringsbank citeert of misschien helemaal niet kunnen verlaten vóór de vervaldag. En hoewel deze producten een aantal diversificatievoordelen kunnen bieden, is het niet altijd duidelijk waarom ze nodig zijn of onder welke omstandigheden ze nodig zijn, behalve om verkoopkosten te genereren voor de investeringsbank die ze maakt.
Voorbeeld uit de echte wereld van gestructureerde beleggingsproducten (SIP's)
Stel bijvoorbeeld dat een belegger ermee instemt om $ 100 in een gestructureerd product te stoppen op basis van de prestaties van de S&P 500 aandelenindex. Hoe meer de S&P 500 omhoog gaat, hoe meer het gestructureerde product waard is. Maar als de S&P 500 daalt, krijgt de belegger nog steeds hun $ 100 terug op de vervaldag.
Voor deze service neemt de bank verschillende vergoedingen of genereert deze op verschillende manieren inkomsten. Het kan een limiet zijn voor het bedrag dat de belegger kan verdienen, en daarom is alles wat de S&P 500 boven die limiet komt de winst van de bank, niet de belegger. De bank kan ook kosten in rekening brengen. Dit is misschien niet duidelijk, maar wordt veeleer meegenomen in de uitbetalingen. De S&P 500 moet bijvoorbeeld in het eerste jaar met 5% stijgen om een uitbetaling van 2% te krijgen. Als de S&P 500 minder stijgt, vermindert de uitbetaling evenredigheid. De belegger ontvangt mogelijk niets als de S&P 500 3% of minder stijgt, wat de winst van de bank is.
Dit product combineert een CD of obligatie met een call-optie op de S&P 500-index. De bank kan de rente nemen die ze zou hebben betaald en callopties kopen. Dit helpt het startkapitaal te beschermen en biedt nog steeds winstpotentieel als de aandelenindex stijgt. De bank kan ook elke blootstelling afdekken die zij genereert op complexere gestructureerde producten, wat betekent dat ze zich doorgaans niet zorgen maken over de manier waarop de markt beweegt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.