Technische beleggers moeten zich schrap zetten voor 'Pain Trade' in 2019

Beleggers zijn weer verliefd op tech-aandelen - de Nasdaq Composite Index is meer dan 19% gestegen ten opzichte van een dieptepunt eind december. Maar de liefdesaffaire kan slecht eindigen, waarschuwt Morgan Stanley. "Tech kan potentieel een pijnhandel zijn voor consensus in 2019, " waarschuwt het bedrijf in een recent rapport. Om zichzelf te beschermen, "kunnen beleggers profiteren van het kijken naar alternatieve hedges", aldus het rapport, volgens een gedetailleerd verhaal in Bloomberg.

Tech's grote rally

(% Winst Nasdaq 100)

· Sinds 12/24: + 18, 7%

· Sinds 12/31 (YTD): + 10, 6%

Bron: Yahoo! Financiën, vanaf 16.00 uur EST 13/02.

Wat het betekent voor beleggers

Tech-aandelen hebben wereldwijd sterke prestaties neergezet, met de MSCI World Information Technology Index tot 11, 7% year-to-date. Maar Morgan Stanley heeft een onderwogen positie in de sector, en de analisten van de bank zijn sceptisch dat de technische aandelen volgens Bloomberg zullen blijven presteren.

Morgan Stanley schrijft de recente rally toe aan een meer gematigde Federal Reserve, maar het bedrijf zegt dat de technologiesector nog steeds voor moeilijke hindernissen staat. "Terwijl de dovish retoriek laatste bijeenkomst van de Fed een rally op de korte termijn ondersteunt, is het komende jaar nog steeds uitdagend in termen van moeilijke winstcomponenten, vertragende groei en stijgende inflatie, " schreven de analisten, volgens hetzelfde verhaal.

Ondanks het toenemende risico van een tech-uitverkoop, zegt Morgan Stanley dat hoge volatiliteit hedges op tech-aandelen op dit moment ongebruikelijk duur heeft gemaakt. Wanneer het risico toeneemt, stijgen premies voor bescherming tegelijkertijd. Met weinig mogelijkheden om dekking te zoeken, is het mogelijk dat beleggers op zoek moeten gaan naar alternatieve hedges.

De kunst is om hagen te vinden die, hoewel gekoppeld aan de technologiesector, veel minder volatiel zijn en dus veel goedkopere alternatieven. Morgan Stanley stelt voor callopties te kopen die lonen van een stijgende Amerikaanse dollar ten opzichte van de Koreaanse won, die op zijn minst volatiele niveaus in zeven jaar handelt. Het belang van Zuid-Korea voor de wereldwijde toeleveringsketen van technologie betekent dat de overwinningen een klap kunnen krijgen als de technologiesector hapert. Het bedrijf adviseert ook om put spreads te gebruiken op opkomende markten, die meer blootgesteld zijn aan technologie dan voorheen, volgens Bloomberg.

Vooruit kijken

Ondanks de scepsis van Morgan Stanley, denken andere beleggers dat tech-aandelen nog meer opwaarts kunnen hebben. Techbelegger Paul Meeks zei vorige week dat de Nasdaq het jaar ten minste 10% hoger zal eindigen met de meeste winsten in de tweede helft van het jaar, volgens een interview met CNBC.