Term Securities Lending Facility (TSLF)
De Term Securities Lending Facility (TSLF) is ontstaan als een wekelijkse leenfaciliteit via de Federal Reserve Bank die primaire dealers toestond om US Treasury-effecten op een termijn van 28 dagen te lenen door in aanmerking komend onderpand te verpanden.
De in aanmerking komende effecten onder de TSLF omvatten hypotheek-gedekte effecten met een AAA- tot Aaa-rating die niet worden beoordeeld voor downgrade, en alle effecten die beschikbaar zijn voor terugkoopovereenkomsten met drie partijen.
UITBREIDING Term Securities Lending Facility (TSLF)
De Term Securities Lending Facility (TSLF) werd beheerd door de open market trading desk van de Federal Reserve. De TSLF hield wekelijkse veilingen waarin dealers concurrerende biedingen indienden voor de korf van schatkisteffecten in stappen van $ 10 miljoen. Naar goeddunken van de Federal Reserve mochten primary dealers maximaal 20 procent van het aangekondigde bedrag lenen.
In ruil voor onderpand ontvingen de primaire dealers een mandje met algemeen onderpand van de Schatkist, met inbegrip van schatkistpapier, bankbiljetten, obligaties en geïndexeerde effecten van de open-marktrekening van de Federal Reserve. De TSLF is in 2008 geopend en in 2010 gesloten.
Geschiedenis van de term Securities Lending Facility
De TSLF, opgericht op 11 maart 2008, was bedoeld om de kredietmarkt voor schatkisteffecten te versoepelen zonder de valuta te beïnvloeden of de veiligheidsprijzen te manipuleren. De Federal Reserve heeft aanvankelijk $ 200 miljard aan deze faciliteit toegezegd in een poging om de liquiditeitsdruk op de kredietmarkten te verlichten, met name de door hypotheek gedekte effectenmarkt.
Door deze faciliteit te creëren, konden primaire dealers, waaronder Fannie Mae, Freddie Mac en grote banken, toegang krijgen tot zeer liquide en beveiligde Treasury-effecten in ruil voor veel minder liquide en minder veilige in aanmerking komende effecten. Deze uitwisseling hielp de liquiditeit op de kredietmarkt voor deze effecten te vergroten.
De faciliteit was een obligatie-voor-obligatielening alternatief voor de Term Auction Facility (TAF) een cash-for-bond-programma dat contant geld rechtstreeks in de markt injecteert. Directe injectie van geld kan het tarief van de federale fondsen beïnvloeden en een negatieve invloed hebben op de waarde van de dollar.
De TSLF was ook een alternatief voor directe aankopen van de met hypotheek belegde beleggingen, hetgeen indruist tegen het doel van de Federal Reserve om te voorkomen dat dit direct invloed heeft op de veiligheidsprijzen.
Effecten van de TSLF
Financiële onderzoekers ontdekten een sterke correlatie tussen het gebruik van de TSLF of het verwerven van fondsen van andere reddingsprogramma's, waaronder het Troubled Asset Relief Program, of TARP, in 2008 en 2009. Dit verschil geeft aan dat het krediet dat aan deze dealers is verstrekt door de Term Securities Lending Facility ( TSLF) voorkwam dat de dealers andere reddingsoperaties nodig hadden. De onderzoekers ontdekten dat dealers met hogerbetaalde CEO's vaker lenen tijdens de volgende TSLF-veilingcyclus dan dealers met lagerbetaalde CEO's. De TSLF is gesloten op 1 februari 2010.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.