Onderliggende schuld
De onderliggende schuld is een gemeentelijke obligatieterm die betrekking heeft op een impliciet begrip dat de schuld van kleinere overheidsentiteiten mogelijk wordt ondersteund door de kredietwaardigheid van grotere overheidsentiteiten in het rechtsgebied. Op zichzelf kunnen deze kleinere entiteiten het moeilijk vinden om fondsen te werven als ze geen solide financiële positie hebben. De impliciete steun van grotere entiteiten vergemakkelijkt echter het lenen door kleinere entiteiten en stelt hen in staat lagere rentetarieven voor hun verplichtingen te verkrijgen. Mensen beschouwen de gemeentelijke obligaties als de onderliggende schuld van de ondersteunende entiteit.
ONDERBREKING Onderliggende schuld
De onderliggende schuldsituatie van kleinere gemeentelijke schulden die impliciet worden ondersteund door grotere overheidsentiteiten is in de praktijk vrij gebruikelijk. Dit gebeurt wanneer kleinere entiteiten zoals steden en schooldistricten obligaties aanbieden aan het publiek om operaties en nieuwe initiatieven te financieren. Als een kleinere entiteit niet in staat is om haar schulden terug te betalen, is het onwaarschijnlijk dat de stad of het schooldistrict gewoon insolvent wordt en haar activiteiten staakt. Er wordt eerder verwacht dat de staat zal ingrijpen om noodfinanciering te verstrekken om de schuldendienst voort te zetten en essentiële diensten te behouden.
De onderliggende schuld is van toepassing op gemeentelijke obligaties met algemene verplichting, die worden gedekt door de belastingautoriteit van de emittent of, in het geval van onderliggende schuld, de autoriteit van de grotere overheidsentiteit. Dit delen van kredietverantwoordelijkheden fungeert in het algemeen als een kredietverbetering voor de emittent van de obligatie. Wanneer ratingbureaus zoals Standard & Poor's en Moody's een onderliggende rating voor deze emittenten toekennen, weerspiegelen de ratings op zichzelf staande kenmerken van de emittent.
Daarnaast wordt rekening gehouden met het meenemen van onderliggende schulden in de rating van grotere gemeentelijke emittenten, met name hun vermogen om aan alle financiële verplichtingen te voldoen, inclusief onderliggende schulden, en om op tijd geplande rentebetalingen te verrichten. Als een kleinere entiteit problemen heeft om aan haar verplichtingen te voldoen, kan de rating van de grotere entiteit die de onderliggende schuld draagt negatief worden beïnvloed.
Voorbeelden en risico's van onderliggende schulden
Afzonderlijke gemeenten binnen een stad of land kunnen hun eigen schuldverplichtingen afgeven om projecten zoals ziekenhuizen, wegen, scholen of sanitaire voorzieningen te financieren. In veel gevallen draagt de stad of provincie deze verplichtingen als onderliggende schuld. Dit is het geval in Illinois, waar de staat afhankelijk is van de belastingautoriteit van de wetgever om door Chicago uitgegeven obligaties te ondersteunen.
De onderliggende schuld kan extra risico's veroorzaken voor de grotere entiteit die de schuld steunt, zoals het geval was in de staat New York in de jaren 1970 toen New York City bijna failliet ging.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.