Venture Capitalist (VC)
Een venture capitalist (VC) is een private equity-investeerder die kapitaal verstrekt aan bedrijven met een groot groeipotentieel in ruil voor een aandelenbelang. Dit kan het opstarten van ondernemingen zijn of het ondersteunen van kleine bedrijven die willen uitbreiden maar geen toegang hebben tot aandelenmarkten. Durfkapitalisten zijn bereid te investeren in dergelijke bedrijven omdat ze een enorm rendement op hun investeringen kunnen behalen als deze bedrijven een succes zijn. VC's ervaren hoge faalpercentages als gevolg van de onzekerheid bij nieuwe en onbewezen bedrijven.
01:51Wie zijn venture capitalists?
Venture Capitalists begrijpen
Durfkapitalisten worden meestal gevormd als limited partnerships (LP) waarbij de partners investeren in het VC-fonds. Het fonds heeft normaal een commissie die belast is met het nemen van investeringsbeslissingen. Zodra veelbelovende opkomende groeibedrijven zijn geïdentificeerd, wordt het gepoolde investeerderskapitaal ingezet om deze bedrijven te financieren in ruil voor een aanzienlijk aandelenbelang.
In tegenstelling tot de publieke opinie. VC's financieren normaal gesproken geen startups vanaf het begin. Ze willen zich eerder richten op bedrijven die zich in een fase bevinden waarin ze hun idee willen commercialiseren. Het VC-fonds zal een belang in deze bedrijven kopen, hun groei koesteren en ernaar uitkijken met een aanzienlijk rendement op investering (ROI).
Bekende venture capitalists zijn Jim Breyer, een vroege Facebook (FB) investeerder, Peter Fenton, een investeerder in Twitter (TWTR), Peter Theil, de mede-oprichter van PayPal (PYPL) en de eerste investeerder van Facebook, Jeremy Levine, de grootste investeerder in Pinterest, en Chris Sacca, een vroege investeerder in Twitter en Uber.
Durfkapitalisten zoeken naar een sterk managementteam, een grote potentiële markt en een uniek product of dienst met een sterk concurrentievoordeel. Ze zoeken ook naar kansen in sectoren waar ze bekend mee zijn, en de kans om een groot percentage van het bedrijf te bezitten, zodat ze de richting kunnen beïnvloeden.
Belangrijkste leerpunten
- Een venture capitalist (VC) is een investeerder die kapitaal verstrekt aan bedrijven die een groot groeipotentieel vertonen in ruil voor een aandelenbelang.
- VC's zijn gericht op bedrijven die zich in een fase bevinden waarin ze hun idee willen commercialiseren.
- Bekende venture capitalists zijn Jim Breyer, een vroege Facebook (FB) investeerder, en Peter Fenton, een investeerder in Twitter (TWTR).
- VC's ervaren hoge faalpercentages als gevolg van de onzekerheid bij nieuwe en onbewezen bedrijven.
Geschiedenis van durfkapitaal
Enkele van de eerste durfkapitaalbedrijven in de VS zijn begonnen in de vroege tot midden 1900. Georges Doriot, een Fransman die naar de VS verhuisde om een bedrijfskunde te behalen, werd instructeur aan de business school van Harvard en werkte bij een investeringsbank. Hij ging verder met het vinden van wat de eerste openbare onderneming in durfkapitaal zou zijn, American Research en Development Corporation (ARDC). Wat ARDC opmerkelijk maakte, was dat een startup voor het eerst geld uit andere particuliere bronnen dan rijke families kon ophalen. Lange tijd in de VS waren rijke families zoals de Rockefellers of Vanderbilts degenen die startups financierden of kapitaal ter beschikking stelden voor groei. ARDC had miljoenen op de rekening van onderwijsinstellingen en verzekeraars.
Bedrijven zoals Morgan Holland Ventures en Greylock Ventures werden opgericht door ARDC alums, en toch kwamen andere bedrijven zoals JH Whitney & Company rond het midden van de twintigste eeuw op. Het durfkapitaal begon te lijken op de industrie die het tegenwoordig is nadat de Investment Act van 1958 werd aangenomen. De wet maakte het zo dat kleine investeringsbedrijven een licentie konden krijgen van de Small Business Association die vijf jaar eerder was opgericht door toenmalig president Eisenhower. Die licenties "gekwalificeerde private equity-fondsbeheerders en bieden (d) hen toegang tot goedkoop, door de overheid gegarandeerd kapitaal om investeringen in kleine Amerikaanse bedrijven te doen."
Risicokapitaal investeert van nature in nieuwe bedrijven met een groot groeipotentieel, maar ook met een voldoende groot risico om banken af te schrikken. Het is dus niet zo verwonderlijk dat Fairchild Semiconductor (FCS), een van de eerste en meest succesvolle halfgeleiderbedrijven, de eerste door durfkapitaal gesteunde startup was, die een patroon vormde voor de nauwe relatie van durfkapitaal met opkomende technologieën in de Bay Area van San Francisco .
Particuliere aandelenbedrijven in die regio en tijd stellen ook de huidige standaarden van de praktijk vast, door beperkte partnerschappen op te zetten om investeringen te houden waarbij professionals als algemene partners zouden optreden, en degenen die het kapitaal leveren, zouden dienen als passieve partners met beperktere controle. Het aantal onafhankelijke durfkapitaalbedrijven nam in de jaren zestig en zeventig toe, wat de oprichting van de National Venture Capital Association in het begin van de jaren zeventig in gang zette.
Dot-Com-buste
Durfkapitaalbedrijven begonnen midden van de jaren tachtig een aantal van hun eerste verliezen te boeken, nadat de industrie gelijk was geworden met de concurrentie van bedrijven in en buiten de VS die op zoek waren naar de volgende Apple (AAPL) of Genentech. Omdat beursintroducties van door VC gesteunde bedrijven steeds minder opvielen, vertraagde de financiering van durfkapitaal van bedrijven. Pas rond het midden van de jaren negentig begonnen risicokapitaalinvesteringen met een echte kracht, maar pas in het begin van de jaren 2000 sloeg het aan toen zoveel technologiebedrijven uit elkaar vielen, waardoor risicokapitaalinvesteerders moesten verkopen welke investeringen ze hadden tegen een aanzienlijk verlies. Sindsdien heeft risicokapitaal een aanzienlijke comeback gemaakt, met $ 47 miljard dollar geïnvesteerd in startups vanaf 2014.
Structuur
Vermogende particulieren, verzekeringsmaatschappijen, pensioenfondsen, stichtingen en bedrijfspensioenfondsen kunnen geld samenvoegen in een fonds dat wordt beheerd door een VC-onderneming. Alle partners hebben een gedeeltelijke eigendom over het fonds, maar het is de VC-onderneming die bepaalt waar het fonds wordt belegd, meestal in bedrijven of ondernemingen die de meeste banken of kapitaalmarkten te riskant vinden voor investeringen. De risicokapitaalonderneming is de algemene partner, terwijl de pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen, enz. Beperkte partners zijn.
Een vergoeding
Betaling wordt gedaan aan de beheerders van durfkapitaalfondsen in de vorm van beheerkosten en gedragen rente. Afhankelijk van het bedrijf wordt ongeveer 20% van de winst betaald aan het bedrijf dat het private equity-fonds beheert, terwijl de rest naar de beperkte partners gaat die in het fonds hebben geïnvesteerd. Algemene partners zijn meestal ook een toeslag van 2% verschuldigd.
Posities binnen een VC-bedrijf
De algemene structuur van de rollen binnen een risicokapitaalonderneming varieert van onderneming tot onderneming, maar ze kunnen worden onderverdeeld in grofweg drie posities:
- Medewerkers komen meestal in VC-bedrijven met ervaring in business consulting of finance, en soms een graad in business. Ze neigen naar meer analytisch werk, het analyseren van bedrijfsmodellen, bedrijfstrends en subsecties, terwijl ze ook samenwerken met bedrijven in de portefeuille van een bedrijf. Degenen die als 'junior associate' werken en na een consistent aantal jaren kunnen overstappen naar 'senior associate'.
- Een directeur is een professional op het middenniveau, meestal werkzaam in het bestuur van portefeuillebedrijven en belast met het toezicht op het functioneren zonder grote hik. Ze zijn ook verantwoordelijk voor het identificeren van investeringsmogelijkheden voor de onderneming om in te investeren en over voorwaarden te onderhandelen voor zowel acquisitie als exit.
- Principals volgen een 'partnertraject', afhankelijk van het rendement dat ze kunnen genereren met de deals die ze maken. Partners zijn primair gericht op het identificeren van gebieden of specifieke bedrijven om in te beleggen, het goedkeuren van transacties, ongeacht of dit investeringen zijn of uitstappen, af en toe zitting in het bestuur van portefeuillebedrijven en in het algemeen de onderneming vertegenwoordigen.
Voorbeeld uit de echte wereld
Tim Draper is een voorbeeld van een venture capitalist die een groot fortuin opbouwde door te investeren in vroege en risicovolle bedrijven. Tijdens een interview met The Entrepreneur stelt Draper dat hij zijn beslissingen baseert op investeringen in deze vroege bedrijven door in beeld te brengen wat er met het bedrijf zou kunnen gebeuren als ze slagen. Draper was een vroege investeerder in moderne tech- en sociale media-reuzen waaronder Twitter, Skype en Ring en is ook een vroege Bitcoin-investeerder.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.