Wal-Mart Stock: Capital Structure Analysis (WMT)

Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) is een winkelketen met een grote korting en multinationale activiteiten. De kapitaalstructuur van het bedrijf omvat enige schuld, maar het is veel zwaarder gericht op eigen vermogen en Wal-Mart vermindert zijn schuldenlast. Concurrenten zoals Target Corp. (NYSE: TGT) en Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) hadden vanaf januari 2016 aanzienlijk meer financiële hefboomwerking in hun kapitaalstructuren. De ondernemingswaarde van Wal-Mart was volatiel, waarbij het beleggerssentiment schommelingen veroorzaakte in zijn aandelenkoers en schuldvermindering oefenen neerwaartse druk uit.

Eigen vermogen

Eigen vermogen verwijst naar de beschikbare financiering voor een onderneming die wordt gegenereerd door de uitgifte van aandelen en de gecumuleerde nettowinst waarop aandeelhouders aanspraak kunnen maken. In het gedeelte eigen vermogen van de balans zijn posten zoals gewone aandelen, eigen aandelen en ingehouden winsten gewone posten. Vanaf januari 2016 bedroeg het totale eigen vermogen van Wal-Mart $ 83, 6 miljard. Dit omvat $ 317 miljoen gewone aandelen tegen nominale waarde, kapitaal boven de nominale waarde van $ 1, 8 miljard, ingehouden winsten van $ 90 miljard, geaccumuleerd ander volledig verlies van $ 11, 6 miljard en niet-aflosbare minderheidsbelangen van $ 3, 1 miljard.

Wal-Mart's eigen vermogen van januari 2016 van $ 83, 6 miljard betekent een vermindering van $ 85, 9 miljard in januari 2015, hoewel het hoger is dan het saldo van $ 81, 3 miljard in 2014. Geaccumuleerd ander omvangrijk verlies speelde een rol bij de reductie, oplopend van $ 3 miljard in 2014 tot $ 7, 2 miljard in 2015 en $ 11, 6 miljard in 2016, voornamelijk als gevolg van valutaomrekening. De ingehouden winsten stegen van $ 76, 6 miljard in 2014 tot $ 85, 8 miljard in 2015 en $ 90 miljard in 2016, hoewel een aandeleninkoop van $ 4, 1 miljard in het boekjaar dat eindigde in januari 2016 bijdroeg tot een lagere aandeelhouderswaarde in het jaar.

Schuldkapitaal

Schuld verwijst naar financiering van instrumenten zoals obligaties, bankbiljetten en bankleningen die financiers geen aanspraak maken op bedrijfswinsten, in plaats daarvan compenseren met rente. Vanaf januari 2016 had Wal-Mart een langlopende schuld van $ 38, 2 miljard. De kortetermijnschuld van de onderneming bestaat uit lopende looptijden van langlopende schulden van $ 2, 7 miljard en $ 2, 7 miljard aan kortlopende leningen, resulterend in een totale schuld van $ 43, 6 miljard. De langlopende schulden van het bedrijf bestaan ​​uit ongedekte bankbiljetten luidende in Amerikaanse dollars, euro's, Britse ponden en Japanse yen. De notes dragen gemiddelde rentetarieven variërend van 1, 6 tot 5, 3% en looptijden van 2017 tot 2039.

De totale schuld van Wal-Mart bedroeg $ 47, 3 miljard vanaf januari 2015 en $ 53, 6 miljard in 2014, dus de driejarige trend die leidde tot 2016 was duidelijk in de richting van een lagere schuldenlast. De opbrengst van de uitgifte van langlopende schulden daalde van $ 7, 1 miljard in het fiscale jaar dat eindigde in januari 2014 tot $ 5, 2 miljard in 2015 en $ 39 miljoen in 2016, wat betekent dat het bedrijf geen nieuwe schulden heeft afgesloten op de vervaldag. Dit kan een weerspiegeling zijn van de veranderende vooruitzichten met betrekking tot de nieuwe kostenstructuur van Wal-Mart, omdat het de beloning van werknemers vernieuwt en het e-commerceplatform verbetert.

Financiële leverage

Financiële leverage is de mate waarin vreemd vermogen wordt gebruikt om een ​​bedrijf te financieren, en het kan worden gemeten met de totale schuld / kapitaalverhouding. Dit wordt berekend door de boekwaarde van vreemd vermogen te delen door de gecombineerde boekwaarden van vreemd vermogen en eigen vermogen. De schuldquote van Wal-Mart bedroeg 0, 34 vanaf januari 2016, een lichte daling ten opzichte van 0, 36 in 2015 en 0, 4 in 2014. De daling van de financiële hefboom valt samen met de vermindering van de totale schuld, aangezien het eigen vermogen niet directioneel constant was. De meest vergelijkbare peer van Wal-Mart, Target, had een schuld / kapitaalratio van 0, 5 vanaf januari 2016.

Bedrijfswaarde

Wal-Mart had een ondernemingswaarde (EV) van $ 253 miljard en een Fmarket-cap van $ 214 miljard vanaf april 2016. Evenals marktkapitalisatie meet EV de marktwaarde van een bedrijf, maar het omvat ook de marktwaarde van de nettoschuld. Dit is vooral handig bij het vergelijken van bedrijven met verschillende hoeveelheden financiële hefboomwerking, wat gebruikelijk is in sectoroverschrijdende vergelijkingen of acquisitiewaarderingen. De EV van Wal-Mart daalde aanzienlijk in de drie jaar die eindigden in april 2016. In april 2013 bedroeg de EV van het bedrijf $ 299 miljard en bereikte het een hoogtepunt van $ 339 miljard voordat het naar een dieptepunt daalde naar $ 226 miljard.