Yield To Worst (YTW)

Wat is de opbrengst het ergst?

Het rendement naar het slechtste (YTW) is het laagste potentiële rendement dat op een obligatie kan worden ontvangen zonder dat de emittent daadwerkelijk in gebreke blijft. De YTW wordt berekend door in het slechtste geval scenarioaannames te doen over de uitgifte door het rendement te berekenen dat zou worden ontvangen als de emittent voorzieningen gebruikt, waaronder vooruitbetalingen, oproepen of zinkend geld. Deze statistiek wordt gebruikt om het slechtste scenario voor rendement te evalueren om beleggers te helpen risico's te beheren en ervoor te zorgen dat zelfs in de slechtste scenario's nog steeds aan specifieke inkomensvereisten wordt voldaan.

01:28

Opbrengst naar het ergste

Yield To Worst (YTW) begrijpen

De YTW van een obligatie wordt berekend op alle mogelijke calldatums. Er wordt aangenomen dat een vooruitbetaling plaatsvindt als de obligatie een calloptie heeft en de emittent een lagere couponrente kan bieden op basis van de huidige markttarieven. De YTW is het laagste rendement tot einde looptijd of het op te roepen rendement (als de obligatie vooruitbetalingsvoorwaarden heeft); YTW kan hetzelfde zijn als rendement tot volwassenheid, maar het kan nooit hoger zijn. Het is het laagste rendement van de houder.

De mechanica

Het op te roepen rendement is het jaarlijkse rendement, ervan uitgaande dat de obligatie door de emittent op de volgende call-datum wordt afgelost. Een obligatie kan worden opgevraagd als de emittent het recht heeft deze vóór de vervaldatum af te lossen. YTW is de laagste opbrengst die moet worden afgeroepen of opbrengst tot vervaldatum. Een putbepaling geeft de houder het recht om de obligatie tegen een bepaalde prijs op een bepaalde datum terug te verkopen aan de onderneming. Er is een rendement om te zetten, maar dit houdt geen rekening met de YTW omdat het de optie van de belegger is om de obligatie te verkopen.

Bepalen welk rendement goed is

Als een obligatie niet opvraagbaar is, is het rendement tot einde looptijd het juiste rendement voor beleggers om te gebruiken, omdat er geen rendement is om op te roepen. Als een obligatie echter opvraagbaar is, wordt het belangrijk om naar de YTW te kijken. In het bijzonder voor een obligatie die boven de nominale waarde wordt verhandeld, kan het rendement tot de vervaldag hoger zijn dan het op te roepen rendement, omdat de belegger een premie betaalt die het rendement wegneemt. In dit geval is de YTW belangrijk om te onderzoeken, omdat de obligatie zou kunnen worden opgevraagd en dit de laagst mogelijke opbrengst is, ervan uitgaande dat er geen wanbetaling is.

Als een obligatie onder de maat verhandelt, draagt ​​de korting bij aan het rendement van een belegger. Daarom is het rendement tot einde looptijd lager dan het op te roepen rendement, zelfs als het effect kan worden ingewisseld. De opbrengst tot volwassenheid is de YTW.

Zowel rendement tot vervaldatum als rendement op afroep zijn schattingen van het rendement. Het rendement op afroep en het rendement op de vervaldag veronderstellen beide dat de coupons worden herbelegd tegen de lagere koers, maar de rentetarieven veranderen. Het veronderstelt ook dat de obligatie wordt aangehouden tot de calldatum of de vervaldatum.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Spread-to-Worst Spread-to-worst is het verschil tussen de yield-to-worst van een obligatie en yield-to-worst van een Amerikaanse schatkist met een vergelijkbare looptijd. meer Belrisico Belrisico is het risico voor een houder van een opvraagbare obligatie dat een obligatie-emittent de emissie vóór de vervaldag zal aflossen. meer Opbrengst Opbrengst is het rendement dat een bedrijf teruggeeft aan investeerders voor investeringen in een aandeel, obligatie of ander effect. meer opvraagbaar effect Een opvraagbaar effect is een effect met een ingebedde oproepvoorziening waarmee de uitgevende instelling het effect tegen een bepaalde datum kan terugkopen of terugbetalen. meer Called Away Called away is een termijn voor het opheffen van een contract vóór de geplande vervaldatum of sluitingsdatum, vanwege de verplichting tot levering. meer Europese opvraagbare obligaties Europese opvraagbare obligaties zijn obligaties die door hun emittent kunnen worden afgelost op een vooraf bepaalde datum die vóór de feitelijke vervaldatum van de obligatie ligt. meer partnerlinks