3 sectoren tanken de 2019 Stock Market Rally

Onder de toonaangevende Amerikaanse aandelenindexen heeft de Dow Jones Industrial Average (DJIA) een bijzonder indrukwekkende rally gehouden vanaf de dieptepunten van december 2018, en bevindt zich nu binnen 3% van zijn hoogste punt ooit. Vooral cyclische aandelen in de financiële, energie- en industriële sectoren die vooral nauw verbonden zijn met de economie, zijn opvallende hoogtepunten in de rally, en de gematigde houding van de Federal Reserve heeft de hoop van bullish investeerders op blijvende winsten hernieuwd.

"Op dit moment en voor de nabije toekomst bevindt de VS zich economisch vrij sterk, " vertelde Ryan Larson, hoofd van de Amerikaanse aandelenhandel bij RBC Global Asset Management, aan de Wall Street Journal. "Zelfs als de groei vertraagt, lijkt de verwachting dat we een recessie vermijden, " voegde hij eraan toe.

De Dow staat in brand

• Winst in 2019: + 12, 0%
• Winst vanaf december 2018 Laag: + 20, 3%
• Daling van hoog naar laag in 2018: -19, 4%

Bron: Yahoo Finance, vanaf 25 februari 2019

Betekenis voor beleggers

Bank- en financiële aandelen zijn geholpen door het stabiliseren van de rente op US Treasury-effecten op lange termijn, omdat ze de neiging hebben om te lenen tegen lagere kortetermijnrente en lenen tegen hogere op lange termijn, merkt het Journal op. Onder de financiële aandelen in de Dow waren Goldman Sachs Group Inc. (GS) en American Express Co. (AXP) de leiders, met respectievelijk 30, 5% en 21, 5%, vanaf hun dieptepunten in december tot 25 februari open.

De prijzen van olie en andere belangrijke industriële grondstoffen stegen in 2019, aangedreven door verwachtingen van aanhoudende economische groei. De prijs van Amerikaanse ruwe olie was tot en met 22 februari met 26% gestegen, waardoor de beste prestaties ooit werden behaald tijdens de eerste 36 handelsdagen van een nieuw jaar, per Barron. Dow-componenten Exxon Mobil Corp. (XOM) en Chevron Corp. (CVX) hebben respectieve winsten geboekt van 21, 3% en 19, 1% van hun dieptepunten.

Het verbeteren van het zakelijke sentiment drijft industriële aandelen aan, die tot nu toe in 2019 de best presterende sector zijn in de bredere S&P 500 Index (SPX), een stijging van 18, 0% YTD per S&P Dow Jones Indices. De laatste keer dat industrials de S&P 500 een heel kwartaal leidde, was in 2013, merkt het Journal op.

De vliegtuigproducerende gigant Boeing Co. (BA) heeft een verregaande stijging van 46, 2% geboekt dankzij zijn lage koers, die alle Dow-aandelen leidt. Sterke resultaten in het vierde kwartaal van 2018, gecombineerd met de hoop op een extra boost van een handelsovereenkomst tussen de VS en China, hebben haar aandelen voortgestuwd. Industrieel conglomeraat United Technologies Corp. (UTX), wiens brede productlijnen onder meer Otis-liften en Pratt & Whitney straalmotoren omvatten, is met 28, 1% gestegen.

Goldman Sachs merkt op dat "de Amerikaanse economische groei sinds begin december sterk is vertraagd", volgens hun meest recente US Weekly Kickstart-rapport. Goldman verwacht dat de inflatie-gecorrigeerde reële bbp-groei in de VS in 2019 gemiddeld 2, 2% zal bedragen, terwijl ze aangeven dat een recent Blue Chip-onderzoek onder professionele economische voorspellers een gemiddelde schatting van 2, 5% heeft. Goldman zegt echter dat hun mandje met cyclische aandelen het mandje met defensieve aandelen met 410 basispunten heeft overtroffen van 24 december 2018 tot 21 februari 2019.

Hoewel de projecties van de bedrijfswinsten voor 2019 naar beneden neigen, is een lichtpuntje in de resultaten van het vierde kwartaal van 2018 dat, met ongeveer 90% van de S&P 500-bedrijven die tot nu toe resultaten hebben gerapporteerd, 61% de omzetramingen versloeg, volgens een ander verhaal van Wall Street Journal . Dit is beter dan het vijfjaarsgemiddelde van 60% en omzetstijgingen worden verwacht in 2019, voegt het rapport toe. Op basis van consensusschattingen ziet Goldman de gemiddelde omzetgroei van S&P 500 echter dalen van meer dan 10% in 2018 tot ongeveer 5% in 2019, exclusief financiële aandelen, onroerend goed en nutsbedrijven.

Vooruit kijken

De huidige rally heeft ongeveer $ 9 biljoen aan wereldwijde aandelenwaarderingen hersteld, maar begint er 'moe' uit te zien, zoals Bloomberg het stelt. "De prijzen zijn te ver gekomen, te snel. Markten kunnen te wijten zijn aan consolidatie of een terugval, " vertelde Bob Doll, chief equity-strateeg en senior portefeuillemanager bij Nuveen, aan Bloomberg. Als hij gelijk heeft, en als economische en winstgegevens beginnen beleggers teleur te stellen, kan een opwaarts momentum in aandelenkoersen moeilijk te handhaven zijn.