4 redenen Bankvoorraden zullen stijgen op lange termijn: Bove

Het was nogal een financiële ommekeer. Minder dan tien jaar geleden stonden veel grote Amerikaanse banken op instorten tijdens de financiële crisis. Vandaag lijkt de banksector gezond te zijn. De gerespecteerde bankanalist Dick Bove van de Vertical Group gaat zelfs zo ver dat hij beweert dat banken een ongekende periode van groei ingaan, wat hij "een echte 'Nirvana' hier op aarde" noemt, in een commentaar voor CNBC. Hij steunt zijn optimisme op vier factoren: belastinghervorming, een verschuiving in monetair beleid, hervorming van de regelgeving en technologische vooruitgang.

Hoewel een groeiend aantal analisten en strategen het komende jaar optimistische vooruitzichten voor de Amerikaanse banksector presenteren, gaat Bove veel verder dan zijn overtuiging dat banken een gouden tijdperk ingaan dat nog vele jaren in de toekomst zou moeten duren. Zijn optimistische visie staat ook in schril contrast met sombere observaties van het Amerikaanse ministerie van Financiën en Harvard-econoom Kenneth Rogoff, onder andere dat de risico's in het banksysteem groot blijven en dat een nieuwe bankencrisis mogelijk is. (Zie voor meer ook: Banken hebben geen plan voor nieuwe financiële crisis: Rogv van Harvard .)

Aandelenkoers Rebound

De veel gevolgde KBW Nasdaq Bank Index (BKX) bereikte een bodem van 19, 58 in de middaghandel op 20 februari 2009, volgens Yahoo Finance. De slotwaarde van 116, 15 op 24 januari vertegenwoordigt een verbazingwekkend herstel van 493%. De aandelenkoersen van de zes grootste Amerikaanse bankinstellingen hebben in deze periode een vergelijkbaar spectaculair herstel genoten: Bank of America Corp. (BAC), + 1, 168%; Citigroup Inc. (C), + 393%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 517%; Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%; Morgan Stanley (MS), + 216%; en Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 251%.

Belastinghervorming

Bove zegt dat belastingverlagingen grote gevolgen zullen hebben voor de banken. Voorafgaand aan belastinghervorming had de gemiddelde bank in de VS een belastingtarief van 30% tot 31%, zegt Bove, en de nieuwe wet zal deze last met ongeveer 8 tot 12 procentpunten verminderen, afhankelijk van de instelling. Bovendien blijven bepaalde belastingaftrekposten gelden voor de banken, wat betekent dat sommige van de grootste instellingen nu effectieve belastingtarieven hebben van 18% tot 19%.

Als de belastingaanslag er ook in slaagt de economie te stimuleren, merkt Bove op dat de vraag naar leningen zal toenemen, wat een nieuwe impuls voor de bankwinsten zal geven. Ten slotte namen banken in het vierde kwartaal van 2017 een aantal kosten in verband met belastinghervorming. "Verliezen werden naar voren getrokken, zodat de lei voor 2018 moet worden schoongemaakt", zoals hij zelf zegt.

Verschuiving van monetair beleid

De banken zullen profiteren van langetermijntrends in het monetaire beleid. "Echte rentebewegingen duren 25 tot 30 jaar", zegt Bove, onder verwijzing naar historische gegevens. Als de Federal Reserve haar balans krimpt en als de wereldwijde economische groei aanhoudt, gelooft Bove dat we tot het begin van de jaren 2040 stijgende cijfers zouden kunnen zien. Stijgende tarieven leiden doorgaans tot hogere bankwinsten. De jaren zeventig, toen de tarieven historische hoogtepunten stelden, waren een bijzonder goede periode voor bankinkomsten, merkt Bove op.

Regelgevende hervorming

Bove somt negen belangrijke federale agentschappen op die banken reguleren, en merkt op dat het leiderschap van acht het afgelopen jaar is veranderd, in sommige gevallen met een "totale vernieuwing" van hun besturen. Voor zover hij weet, is zo'n omzet niet meer gebeurd sinds de jaren 1930, toen veel van deze bureaus werden opgericht. "De nieuwe teams zetten zich in om een ​​aantal regels van het oude team te versoepelen en aan te passen", zegt hij. Dit zal "een reeks grote voordelen" voor banken creëren en "vrijwel alle vereisten voor kleinere banken vergemakkelijken", voegt hij eraan toe.

Technologische vooruitgang

Naast de drie hierboven genoemde redenen, is de vierde motor van de groei van banken hun technologisch leiderschap, beweert Bove, een feit dat niet algemeen wordt erkend. Weinigen realiseren zich dat Bank of America bijvoorbeeld 43 patenten bezit voor blockchain-technologie, het meeste van elk bedrijf. Banken verzenden razendsnel enorme hoeveelheden gegevens over de hele wereld "met foutenpercentages die vrijwel nul zijn", merkt hij op. Hierdoor kunnen hun klanten in slechts enkele seconden geld opnemen, waar ter wereld ze zich ook bevinden. Banken zijn ook koplopers in het gebruik van kunstmatige intelligentie (AI), op gebieden zoals het evalueren van aanvragen voor leningen. Als gevolg van hun focus op het ontwikkelen en implementeren van geavanceerde technologie, verlagen banken hun bedrijfskosten, geeft Bove aan, nog een reden voor optimisme op lange termijn over de sector.

Voor Bove vormen deze krachten één conclusie over de banken. "Ze staan ​​op het punt om het heel lang goed te doen. De enige belemmering die deze vooruitzichten zou kunnen doen ontsporen is een economische recessie en dit lijkt op dit moment niet waarschijnlijk", zei hij per CNBC.