Aziatische financiële crisis
De Aziatische financiële crisis, ook wel de 'Aziatische besmetting' genoemd, was een reeks valutadevaluaties en andere gebeurtenissen die in de zomer van 1997 begon en zich over vele Aziatische markten verspreidde. De valutamarkten faalden eerst in Thailand als gevolg van het besluit van de regering om de lokale valuta niet langer te koppelen aan de Amerikaanse dollar (USD). Valutadalingen verspreidden zich snel over Oost-Azië, wat op zijn beurt leidde tot dalingen op de aandelenmarkt, verminderde importopbrengsten en onrust bij de overheid.
Inzicht in de Aziatische financiële crisis
Als gevolg van de devaluatie van het baht in Thailand daalde een groot deel van de Oost-Aziatische valuta met maar liefst 38 procent. Internationale aandelen daalden ook met maar liefst 60 procent. Gelukkig werd de Aziatische financiële crisis enigszins gestemd door financiële interventie van het Internationaal Monetair Fonds en de Wereldbank. De marktdalingen waren echter ook voelbaar in de Verenigde Staten, Europa en Rusland toen de Aziatische economieën zakten.
Als gevolg van de crisis hebben veel landen protectionistische maatregelen genomen om de stabiliteit van hun valuta te waarborgen. Dit leidde vaak tot zware aankopen van Amerikaanse staatsobligaties, die door de meeste regeringen, monetaire autoriteiten en grote banken als wereldwijde investeringen worden gebruikt. De Aziatische crisis heeft geleid tot enkele broodnodige financiële en overheidshervormingen in landen zoals Thailand, Zuid-Korea, Japan en Indonesië. Het dient ook als een waardevolle casestudy voor economen die de verweven markten van vandaag proberen te begrijpen, vooral als het gaat om valutahandel en beheer van nationale rekeningen.
Oorzaken van de Aziatische financiële crisis
De crisis was geworteld in verschillende draden van industriële, financiële en monetaire fenomenen. Over het algemeen houden veel van deze verband met de economische strategie van door export geleide groei die in de jaren voorafgaand aan de crisis was toegepast in de zich ontwikkelende Oost-Aziatische economieën. Deze strategie behelst nauwe overheidssamenwerking met fabrikanten van exportproducten, inclusief subsidies, gunstige financiële deals en een valutakoppeling naar de Amerikaanse dollar om een voor exporteurs gunstige wisselkoers te waarborgen.
Hoewel dit de groeiende industrieën van Oost-Azië ten goede kwam, bracht het ook enkele risico's met zich mee. Expliciete en impliciete overheidsgaranties om binnenlandse industrieën en banken te redden; gezellige relaties tussen Oost-Aziatische conglomeraten, financiële instellingen en toezichthouders; en een overvloed aan buitenlandse financiële instromen met weinig aandacht voor potentiële risico's, droegen allemaal bij aan een enorm moreel risico in Oost-Aziatische economieën, waardoor grote investeringen in marginale en mogelijk ongezonde projecten werden aangemoedigd.
Met de omkering van Plaza Accord in 1995 kwamen de regeringen van de VS, Duitsland en Japan overeen om te coördineren om de Amerikaanse dollar te laten waarderen ten opzichte van de yen en de Deutsche Mark. Dit betekende ook de waardering van Oost-Aziatische valuta's die aan de Amerikaanse dollar waren gekoppeld, wat leidde tot grote financiële druk in deze economieën, aangezien de Japanse en Duitse export steeds concurrerender werd met andere Oost-Aziatische exporten. De export zakte in en de bedrijfswinsten daalden. Oost-Aziatische regeringen en aangesloten financiële instellingen vonden het steeds moeilijker om in Amerikaanse dollars te lenen om hun binnenlandse industrieën te subsidiëren en ook hun valutapinnen te handhaven. Deze druk kwam in 1997 tot een hoogtepunt toen ze de een na de ander hun pinnen verlieten en hun valuta devalueerden.
Reactie op de Aziatische financiële crisis
Zoals hierboven vermeld, kwam het IMF tussenbeide en verstrekte leningen om de Aziatische economieën te stabiliseren - ook wel 'tijgereconomieën' genoemd - die getroffen werden. Ongeveer $ 110 miljard aan kortlopende leningen werd verstrekt aan Thailand, Indonesië en Zuid-Korea om hen te helpen hun economieën te stabiliseren. Op hun beurt moesten ze strikte voorwaarden volgen, waaronder hogere belastingen en rentetarieven en een daling van de overheidsuitgaven. Veel van de getroffen landen begonnen tegen 1999 tekenen van herstel te vertonen.
Lessen getrokken uit de Aziatische financiële crisis
Veel van de lessen die zijn getrokken uit de Aziatische financiële crisis kunnen nog steeds worden toegepast op situaties die zich vandaag voordoen en kunnen ook worden gebruikt om problemen in de toekomst te helpen verlichten. Ten eerste moeten beleggers oppassen voor activabubbels - sommige kunnen uiteenspatten en beleggers in de steek laten als ze dat doen. Een andere mogelijke les is dat overheden de uitgaven in de gaten houden. Alle infrastructuuruitgaven die door de overheid worden opgelegd, kunnen hebben bijgedragen aan de zeepbellen die deze crisis hebben veroorzaakt - en dat kan ook gelden voor toekomstige gebeurtenissen.
Modern geval van de Aziatische financiële crisis
De wereldmarkten hebben de afgelopen twee jaar, van het begin van 2015 tot het tweede kwartaal van 2016, sterk fluctueren. Hierdoor vreesde de Federal Reserve de mogelijkheid van een tweede Aziatische financiële crisis. China stuurde bijvoorbeeld op 11 augustus 2015 een schokgolf door de aandelenmarkten in de Verenigde Staten, toen het de yuan devalueerde ten opzichte van de USD. Dit zorgde ervoor dat de Chinese economie vertraagde, wat resulteerde in lagere binnenlandse rentetarieven en een grote hoeveelheid obligaties.
De lage rentetarieven van China moedigden andere Aziatische landen aan om hun binnenlandse rentetarieven te verlagen. Japan verlaagde bijvoorbeeld begin 2016 zijn reeds lage korte rente naar de negatieve cijfers. Deze langdurige periode van lage rente dwong Japan om steeds grotere sommen geld te lenen om te beleggen in wereldwijde aandelenmarkten. De Japanse yen reageerde contra-intuïtief door in waarde te stijgen, Japanse producten duurder te maken en de economie verder te verzwakken.
De Amerikaanse aandelenmarkten reageerden met een daling van 11, 5 procent van 1 januari tot 11 februari 2016. Hoewel de markten sindsdien zijn teruggekaatst met 13 procent van 11 februari tot 13 april 2016, blijft de Fed zich zorgen maken over de aanhoudende volatiliteit in de rest van 2016.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.