Kunnen beleggingsfondsen gebruikmaken van hefboomwerking?

Traditioneel worden beleggingsfondsen niet als hefboomproducten beschouwd. Er zijn echter een aantal nieuwe producten op de markt gekomen die ernaar streven de voordelen te benutten van hedgefondsen met hefboomwerking in beleggingsfondsenpakketten. Vanwege de liquiditeitsvereisten die gelden voor alle beleggingsfondsen, zijn er nog steeds strikte regels met betrekking tot de mate van hefboomwerking die een beleggingsfonds mag gebruiken. Niettemin heeft de belofte van een versnelde winst, mogelijk gemaakt door het gebruik van schulden om de positie van een fonds te vergroten, veel beleggers aangetrokken tot hefboomfondsen.

Belangrijkste leerpunten

• Beleggingsfondsen zijn doorgaans long-only beleggingsfondsen die geen hefboomwerking gebruiken om hun koopkracht te vergroten.
• Hoewel het geen wettelijk mandaat is, stellen voorschriften die minimale liquiditeitsvereisten afdwingen strikte regels die het wijdverbreide gebruik van hefboomwerking in beleggingsfondsen beperken.
• Beleggingsfondsen die hefboomwerking gebruiken, doen dit meestal alleen in bescheiden bedragen en worden gecategoriseerd als 'hefboomfondsen' om dat voor beleggers duidelijk te maken.
• Degenen die op zoek zijn naar een grotere hefboom kunnen kijken naar hedgefondsen of leveraged ETF's.

Wat is leverage?

In zijn eenvoudigste vorm is hefboomwerking schuld. Het gebruik van hefboomwerking betekent dat geleende middelen worden gebruikt om meer winst te maken dan anders mogelijk is. Wanneer een bedrijf of een investering hefboomwerking gebruikt, betekent dit dat het schulden aangaat om een ​​doel sneller te bereiken dan met alleen aandelenkapitaal.

Hefboominvesteringen gebruiken schulden om hun winsten in een korte periode te vergroten. Door de hoeveelheid geïnvesteerd geld te verhogen, vergroten ze hun potentiële winst. Omgekeerd zijn zij aansprakelijk voor crediteuren als investeringen mislukken. Om deze reden is leverage inherent zeer riskant; Risico en volatiliteit bieden echter de mogelijkheid voor enorme winsten of verpletterende verliezen.

Hoe werken leveraged beleggingsfondsen?

Beleggingsfondsen zijn strikt beperkt met betrekking tot de bedragen van hun portefeuilles die kunnen worden gefinancierd met geleend geld. Dit komt omdat beleggingsfondsen per definitie zeer liquide zijn en hoe groter het aandeel van schuld in aandelen dat in de portefeuille van een fonds wordt gebruikt, hoe minder liquide het fonds wordt.

Hedgefondsen staan ​​erom bekend dat ze enorme hoeveelheden hefboomeffecten gebruiken om te profiteren van zeer illiquide beleggingskansen die veel kapitaal en geduld vereisen. Beleggingsfondsen zijn bedoeld om gemakkelijk te worden gekocht en verkocht en betaalbaar te blijven voor een breed scala van beleggers. Leveraged beleggingsfondsen proberen daarom het verschil tussen deze twee activaklassen te splitsen door een kleinere hoeveelheid hefboom te gebruiken, terwijl minder traditionele tactieken worden gebruikt, zoals shorting- en arbitragestrategieën.

Volgens de wet is het maximale hefboomeffect dat een beleggingsfonds kan gebruiken 33, 33% van de portefeuillewaarde. Als de portefeuille wordt gewaardeerd op $ 1 miljoen, kan deze tot $ 333.333 lenen om de koopcapaciteit te vergroten. Als de activa in zijn portefeuille echter redelijk slecht zijn en het fonds waarde verliest, moet het zijn hefboomwerking verminderen om binnen de vereiste limieten te blijven.

Welke soorten beleggingsfondsen gebruiken hefboomwerking?

De meeste leveraged beleggingsfondsen vallen in de categorie leveraged indexfondsen, wat simpelweg betekent dat ze proberen een bepaald veelvoud van de opbrengsten die door een index worden gegenereerd, te retourneren. Een 2X S&P 500-fonds wordt bijvoorbeeld specifiek beheerd om tweemaal het rendement te genereren dat door de S&P 500 wordt gegenereerd.

Omgekeerd proberen sommige hefboomfondsen, omgekeerde fondsen genoemd, een omgekeerd veelvoud van het rendement van een index te retourneren. Als een fondsbeheerder denkt dat de S&P 500 het komende jaar waarde zal verliezen, kan haar fonds bijvoorbeeld gericht zijn op het genereren van een winst die tweemaal het bedrag van het verlies van de index is. Een daling van 10% voor de S&P betekent een winst van 20% voor aandeelhouders als alles volgens plan verloopt.

Andere beleggingsfondsen met hefboomwerking hanteren een 130/30 strategie, waarbij ze $ 30 lenen voor elke $ 100 portefeuillewaarde en deze gebruiken om een ​​aantal aandelen te shorten, terwijl ze op andere long gaan om een ​​bepaalde benchmark te verslaan. Andere fondsen zijn minder agressief en hanteren in plaats daarvan een 120/20-strategie.