Collateralized Bond Obligation (CBO)
Collateralized Bond Obligation (CBO) is een obligatie van beleggingskwaliteit die wordt ondersteund door een pool van junk bonds. Ongewenste obligaties zijn doorgaans niet van beleggingskwaliteit, maar omdat de pool verschillende soorten obligaties van kredietkwaliteit samen bevat, bieden ze voldoende diversificatie om 'van beleggingskwaliteit' te zijn.
Collateralized Bond-verplichting begrijpen
Een collateralized obligatieverplichting (CBO) is een soort gestructureerd schuldbewijs dat obligaties van beleggingskwaliteit heeft als onderliggende activa die worden gedekt door de vorderingen op hoogrentende of junk bonds. Het gestructureerde schuldinstrument wordt gesecuritiseerd door een groot aantal obligaties met verschillende gradaties van kredietkwaliteit te verpakken. De obligaties zijn een combinatie van obligaties met een laag risico en hoogwaardige obligaties die in niveaus worden gescheiden. Elke laag vertegenwoordigt een bepaald risiconiveau dat de rente bepaalt die aan beleggers zal worden betaald. Het hoogste niveau van een CBO bevat obligaties die worden beschouwd als van hoge kwaliteit en met een laag risico en betaalt dus een lage rente; het middelste niveau wordt ondersteund door obligaties met een hoger risico en betaalt een hogere rente dan het hoogste niveau; het onderste niveau van het schuldbewijs vertegenwoordigt obligaties met de laagste kwaliteit en ontvangt eventuele rentebetalingen die overblijven nadat de hogere niveaus zijn betaald. Vanwege het hoge risico van beleggen in de onderste laag, ontvangen CBO-houders een hoog rendement op dit niveau.
Van de securitisatie van obligaties in CBO's kan worden gezegd dat dit een mechanisme is dat junk bonds omzet in effecten van beleggingskwaliteit. Aangezien het onwaarschijnlijk is dat alle junk bonds in gebreke blijven, hebben rendementen op CBO's een lager risico dan de individuele obligaties die hen ondersteunen. CBO's hebben daarom een rating van beleggingskwaliteit. Deze aantrekkelijke rating wordt ook toegepast op CBO's vanwege het feit dat het effect overgecollateraliseerd is. Overcollateralisatie maakt het voor uitgevende instellingen mogelijk om effecten met een hoge rating te verkopen omdat overtollig onderpand wordt gebruikt om krediet te verbeteren om een betere schuldbeoordeling van een ratingbureau te krijgen. Een emittent steunt een obligatie met activa of onderpand met een waarde die hoger is dan de lening, waardoor het kredietrisico voor de schuldeiser wordt beperkt en de aan de lening toegekende kredietwaardigheid wordt verbeterd. Dus zelfs als sommige van de betalingen van de onderliggende obligaties in gebreke blijven of te laat zijn, kunnen hoofdsom- en rentebetalingen op een obligatieverplichting nog steeds worden gedaan uit het overtollige onderpand.
CBO's bieden vastrentende beleggers de mogelijkheid om te profiteren van het hoogrentende potentieel van junk bonds met een lager risiconiveau. Het biedt ook een manier voor grote houders van junk bonds om hun portefeuilles te verkleinen door hun vorderingen op obligaties in te pakken en te verkopen aan beleggers om het risico van wanbetalingen te verminderen.
Collateralized obligatieverplichtingen zijn qua structuur vergelijkbaar met een collateralized hypotheekverplichting (CMO), maar verschillen in dat CBO's verschillende niveaus van kredietrisico vertegenwoordigen, geen verschillende looptijden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.