Risico's beheersen met opties

Veel beleggers geloven ten onrechte dat opties altijd riskantere beleggingen zijn dan aandelen, omdat ze het concept van hefboomwerking misschien niet volledig begrijpen. Bij correct gebruik kunnen opties echter minder risico inhouden dan een vergelijkbare aandelenpositie. Lees verder om te leren hoe u het potentiële risico van optieposities kunt berekenen en hoe de kracht van hefboomwerking in uw voordeel kan werken.

[Op zoek naar een snelkoppeling naar het berekenen van risico's bij het verhandelen van opties? De cursus Opties voor beginners van de Investopedia Academy biedt u een geavanceerde calculator voor de uitkomsten van opties die u de gegevens geeft die u nodig hebt om te beslissen op het juiste moment om putten en oproepen te kopen en verkopen. ]

Wat is leverage?

Leverage heeft twee basisdefinities die van toepassing zijn op optiehandel. De eerste definieert hefboomwerking als het gebruik van dezelfde hoeveelheid geld om een ​​grotere positie te veroveren. Dit is de definitie die beleggers in de meeste problemen brengt. Een dollar belegd in een aandeel en dezelfde dollar belegd in een optie komen niet overeen met hetzelfde risico.

De tweede definitie kenmerkt leverage als het handhaven van dezelfde grootte positie, maar minder geld uitgeven doen. Dit is de definitie van hefboomwerking die een consequent succesvolle handelaar of belegger in zijn referentiekader opneemt.

De getallen interpreteren

Overweeg het volgende voorbeeld. U bent van plan om $ 10.000 te investeren in een aandeel van $ 50, maar wordt verleid om als alternatief $ 10 optiecontracten te kopen. Door $ 10.000 te investeren in een optie van $ 10 kunt u immers 10 contracten kopen (één contract is honderd aandelen waard) en heeft u 1.000 aandelen in handen. Ondertussen koopt $ 10.000 in een aandeel van $ 50 slechts 200 aandelen.

In dit voorbeeld heeft de handel in opties meer risico dan de aandelenhandel. Met de aandelenhandel kan uw volledige investering verloren gaan, maar alleen met een onwaarschijnlijke prijsbeweging van $ 50 tot $ 0. U verliest echter uw volledige investering in de handel in opties als het aandeel eenvoudig daalt tot de uitoefenprijs. Dus als de uitoefenprijs van de optie $ 40 is (een in-the-money optie), hoeft het aandeel slechts te vervallen tot $ 40 om de investering kwijt te raken, ook al is het slechts een daling van 20%.

Het is duidelijk dat er een enorm verschil in risico bestaat tussen het bezit van dezelfde dollar aan aandelen en opties. Dit risico bestaat niet omdat de juiste definitie van hefboomwerking onjuist is toegepast. Laten we, om dit misverstand te corrigeren, twee manieren onderzoeken om het verschil in risico in evenwicht te houden en tegelijkertijd de posities even winstgevend te houden.

Conventionele risicoberekening

De eerste methode om het verschil in risico in evenwicht te brengen, is de standaard en meest populaire manier. Laten we teruggaan naar ons voorbeeld om te zien hoe dit werkt:

Als u $ 10.000 in een aandeel van $ 50 zou investeren, zou u 200 aandelen ontvangen. In plaats van de 200 aandelen te kopen, kunt u ook twee calloptiecontracten kopen. Door de opties te kopen, geeft u minder geld uit, maar hebt u toch hetzelfde aantal aandelen in handen. Met andere woorden, het aantal opties wordt bepaald door het aantal aandelen dat met het investeringskapitaal had kunnen worden gekocht.

Stel dat u besluit om 1.000 aandelen XYZ te kopen voor $ 41, 75 voor een kostprijs van $ 41, 750. In plaats van de aandelen te kopen voor $ 41, 75, kunt u echter 10 calloptiecontracten kopen met een uitoefenprijs van $ 30 (in-the-money) voor $ 1.630 per contract. De aankoop van opties levert een totale kapitaaluitgave op van $ 16.300 voor de 10 oproepen. Dit vertegenwoordigt een totale besparing van $ 25.450, of ongeveer 60% van wat u zou hebben betaald bij het kopen van de aandelen.

Deze besparing van $ 25.450 kan op verschillende manieren worden gebruikt. Ten eerste kan het profiteren van andere mogelijkheden, waardoor u meer diversificatie krijgt. Ten tweede kan het gewoon op een handelsrekening zitten en geldmarktrente verdienen. De verzameling van belangen kan een zogenaamd synthetisch dividend creëren. Als de besparing van $ 25.450 bijvoorbeeld jaarlijks 2% rente op een geldmarktrekening oplevert tijdens de levensduur van de optie, krijgt de rekening $ 509 rente per jaar, wat overeenkomt met ongeveer $ 42 per maand.

U bent nu in zekere zin een dividend aan het verzamelen op een aandeel dat er misschien niet één uitbetaalt, terwijl u ook profiteert van de optiepositie. Het beste van alles is dat dit kan worden bereikt met behulp van ongeveer een derde van het geld dat nodig is om de aandelen te kopen.

Alternatieve risicobeoordeling

Het andere alternatief voor het in evenwicht brengen van kosten en grootteverschillen is gebaseerd op risico.

Zoals we hebben geleerd, is het kopen van $ 10.000 op voorraad niet hetzelfde als het kopen van $ 10.000 aan opties in termen van algemeen risico. De blootstelling aan opties brengt zelfs een veel groter risico met zich mee vanwege het sterk toegenomen potentieel voor verlies. Om het speelveld te egaliseren, moet u een risico-equivalente optiepositie hebben ten opzichte van de aandelenpositie.

Laten we beginnen met de aandelenpositie: 1.000 aandelen kopen tegen $ 41, 75 voor een totale investering van $ 41, 750. Als risicobewuste belegger voert u ook een stop-loss order in, een voorzichtige strategie die wordt geadviseerd door marktdeskundigen.

U stelt een stoporder in tegen een prijs die uw verlies beperkt tot 20% van de investering, wat neerkomt op $ 8.350. Ervan uitgaande dat dit het bedrag is dat u bereid bent te verliezen, zou dit ook het bedrag moeten zijn dat u bereid bent te besteden aan een optiepositie. Met andere woorden, u moet slechts $ 8.350 koopopties uitgeven voor risicogelijkwaardigheid. Met deze strategie loopt u hetzelfde risico in dollar in de optiepositie als u bereid was te verliezen in de aandelenpositie.

Als u voorraad bezit, zullen stoporders u niet beschermen tegen openingen in de openingen. Met een optiepositie bent u, zodra het aandeel onder de uitoefenprijs wordt geopend, al alles kwijt wat u kunt verliezen, wat het totale bedrag is dat u hebt besteed aan het kopen van de oproepen. Als u de aandelen bezit, kunt u veel meer verlies lijden, zodat de optiepositie minder risicovol wordt dan de aandelenpositie.

Stel dat u een biotech-aandeel koopt voor $ 60 en dat het op $ 20 uitkomt wanneer het medicijn van het bedrijf een testpatiënt doodt. Uw stoporder wordt uitgevoerd bij $ 20, waardoor een catastrofaal verlies van $ 40 wordt vastgehouden. Het is duidelijk dat uw stoporder in dit geval niet veel bescherming bood.

Stel echter dat u aandelenbezit doorgeeft en in plaats daarvan de belopties koopt voor $ 11, 50. Uw risicoscenario verandert nu drastisch omdat u alleen het bedrag riskeert dat u voor de optie hebt betaald. Daarom, als de voorraad opent bij $ 20, zijn je vrienden die de voorraad hebben gekocht $ 40, terwijl je $ 11, 50 bent kwijtgeraakt. Opties worden minder riskant dan aandelen wanneer ze op deze manier worden gebruikt.

Het komt neer op

Door de juiste hoeveelheid geld te bepalen om in een optiepositie te beleggen, kan de belegger de hefboomwerking ontgrendelen. De sleutel om het totale risico in evenwicht te houden, is om een ​​reeks 'what if'-scenario's uit te voeren, met risicotolerantie als leidraad