Coskewness
Coskewness meet in statistieken hoeveel drie willekeurige variabelen samen veranderen en wordt in de financiën gebruikt om het beveiligings- en portefeuillerisico te analyseren. Als twee willekeurige variabelen positieve coskewness vertonen, hebben ze de neiging om tegelijkertijd positieve afwijkingen te ondergaan. Maar als ze negatieve coskewness vertonen, hebben ze de neiging om tegelijkertijd negatieve afwijkingen te ondergaan.
Belangrijkste leerpunten
- Coskewness wordt gebruikt om het risico van effecten met betrekking tot marktrisico te meten.
- Een positieve maatstaf voor coskewness betekent dat er een grotere kans is dat twee activa in een portefeuille een positief rendement zullen hebben dat hoger is dan het marktrendement, terwijl negatieve coskewess betekent dat beide activa een grotere kans hebben om tegelijkertijd minder goed te presteren dan de markt.
- Positieve coskewness vermindert het portefeuillerisico maar verlaagt het verwachte rendement.
Coskewness begrijpen
Coskewness is een maat voor het risico van een effect in relatie tot marktrisico. Het werd voor het eerst gebruikt om het risico in aandelenmarktinvesteringen te analyseren door Krauss en Litzenberger in 1976 en vervolgens door Harvey en Siddique in 2000. Skewness meet de frequentie van overtollige rendementen in een bepaalde richting, die een asymmetrie van de normale verdeling beschrijft.
Coskweness lijkt veel op covariantie, die in het prijsmodel voor kapitaalactiva wordt gebruikt als een maat voor de volatiliteit of het systematische risico van een effect ten opzichte van de markt als geheel - ook wel bèta genoemd.
Activa met een hogere covariantie dragen dus meer bij aan de variantie van een goed gespreide marktportefeuille - en zouden een hogere risicopremie moeten hebben.
Hoe Coskewness helpt bij investeringen
Beleggers geven de voorkeur aan positieve coskewness, omdat dit een grotere kans geeft dat twee activa in een portefeuille tegelijkertijd extreem positieve rendementen zullen vertonen die hoger zijn dan het marktrendement. Als de rendementsverdelingen van deze twee activa de neiging hebben om negatieve coskewness te vertonen, zou dit betekenen dat beide activa tegelijkertijd een grotere kans hebben op een underperformance van de markt.
Als al het andere gelijk is, zou een activum met hogere coskewness aantrekkelijker moeten zijn omdat het de systematische scheefheid van de portefeuille van een belegger verhoogt. Activa met een hogere coskewness zouden een afdekking moeten bieden tegen perioden waarin de voordelen van portefeuillediversificatie verslechteren; zoals tijdens periodes van grote marktvolatiliteit, wanneer correlaties tussen verschillende activaklassen de neiging hebben sterk te stijgen.
In theorie vermindert positieve coskewness het risico van een portefeuille en verlaagt het verwachte rendement of risicopremie. Opkomende markten, bijvoorbeeld, is een beleggingscategorie die de variantie in de portefeuille zou kunnen verminderen, omdat deze meer 'scheef' is.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.