Dekking ratio schuldendienst - DSCR
In de bedrijfsfinanciën is de dekkingsgraad van de schuldendienst (DSCR) een maat voor de beschikbare kasstroom om de huidige schuldverplichtingen te betalen. De ratio geeft het netto bedrijfsresultaat weer als een veelvoud van schulden die binnen één jaar verschuldigd zijn, inclusief rente, hoofdsom, sinking-fonds en leasebetalingen.
Bij overheidsfinanciën is dit het aantal exportinkomsten dat nodig is om de jaarlijkse rente en hoofdbetalingen op externe schulden van een land te voldoen. In persoonlijke financiën is het een ratio die wordt gebruikt door officieren van bankleningen om leningen voor inkomensbezit te bepalen.
In elk geval weerspiegelt de ratio het vermogen om schulden af te lossen bij een bepaald inkomensniveau.
Belangrijkste leerpunten
- DSCR is een maat voor de beschikbare kasstroom om de huidige schuldverplichtingen te betalen.
- DSCR kan worden gebruikt bij het analyseren van bedrijven, projecten of individuele leners.
- De minimale DSCR die een geldschieter zal eisen, is afhankelijk van macro-economische omstandigheden. Als de economie groeit, kunnen geldschieters vergevingsgezinder zijn voor lagere ratio's.
DSCR-formule en berekening
De formule voor de dekkingsgraad van de schuldendienst vereist het netto-bedrijfsresultaat en de totale schuldendienst van de entiteit. Het netto bedrijfsresultaat is de omzet van een bedrijf, minus de bedrijfskosten, exclusief belastingen en rentebetalingen. Het wordt vaak beschouwd als het equivalent van inkomsten vóór rente en belasting (EBIT).
DSCR = netto bedrijfsopbrengsten Totale schulden in dienst: netto bedrijfsopbrengsten = opbrengsten − COECOE = bepaalde bedrijfskosten Totale schuldendienst = lopende schuldenverplichtingen \ begin {uitgelijnd} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {netto bedrijfsopbrengsten}} { \ text {Total Debt Service}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Netto bedrijfsinkomen} = \ text {Omzet} - \ text {COE} \\ & \ text {COE} = \ text {Bepaalde bedrijfskosten} \\ & \ text {Total Debt Service} = \ text {Huidige schuldenverplichtingen} \\ \ end {afgestemd} DSCR = Total Debt ServiceNet Bedrijfsresultaat waar: Netto bedrijfsresultaat = Omzet − COECOE = Bepaald bedrijfskosten Totale schuldendienst = kortlopende schulden
01:39De Debt-Service Coverage Ratio (DSCR)
Sommige berekeningen omvatten niet-operationele inkomsten in EBIT, wat echter nooit het geval is voor netto operationele inkomsten. Als een geldschieter of belegger die de kredietwaardigheid van verschillende bedrijven vergelijkt - of een manager die verschillende jaren of kwartalen vergelijkt - is het belangrijk om consistente criteria toe te passen bij het berekenen van de DSCR. Als lener is het belangrijk om te beseffen dat kredietverstrekkers DSCR op enigszins verschillende manieren kunnen berekenen.
De totale schuldendienst verwijst naar de huidige schuldverplichtingen, dat wil zeggen alle rentebetalingen, hoofdsom, zinkfonds en leasebetalingen die het komende jaar verschuldigd zijn. Op een balans omvat dit kortlopende schulden en het huidige deel van de langlopende schulden.
Inkomstenbelastingen bemoeilijken DSCR-berekeningen omdat rentebetalingen fiscaal aftrekbaar zijn, terwijl hoofdaflossingen dat niet zijn. Een meer accurate manier om de totale schuldendienst te berekenen, is daarom:
TDS = (rente × (1 − belastingtarief)) + Principalwhere: TDS = totale schuldendienst \ begin {uitgelijnd} & \ text {TDS} = (\ text {interest} \ keer (1 - \ text {belastingtarief} )) + \ text {Principal} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {TDS} = \ text {Total debt service} \\ \ end {alignment} TDS = (Rente × (1 − Tax Tarief)) + Principalwhere: TDS = Totale schuldendienst
DSCR berekenen met Excel
Als u een dynamische DSCR-formule in Excel wilt maken, zou u niet eenvoudigweg een vergelijking uitvoeren die het netto-bedrijfsresultaat per schuldendienst verdeelt. In plaats daarvan zou u twee opeenvolgende cellen, zoals A2 en A3, "Netto bedrijfsopbrengsten" en "Schuldservice" noemen. Vervolgens, naast die in B2 en B3, plaatst u de respectieve cijfers uit de resultatenrekening.
Voer in een afzonderlijke cel een formule voor DSCR in die de B2- en B3-cellen gebruikt in plaats van de werkelijke numerieke waarden (bijvoorbeeld B2 / B3).
Zelfs voor een eenvoudige berekening is het het beste om een dynamische formule achter te laten die automatisch kan worden aangepast en opnieuw berekend. Een van de belangrijkste redenen om DSCR te berekenen, is om het te vergelijken met andere bedrijven in de branche, en deze vergelijkingen zijn eenvoudiger uit te voeren als u eenvoudig de cijfers kunt invoeren en gaan.
Wat zegt DSCR u?
Kredietverstrekkers zullen routinematig de DSCR van een kredietnemer beoordelen voordat ze een lening aangaan. Een DSCR van minder dan 1 betekent een negatieve kasstroom, wat betekent dat de kredietnemer niet in staat zal zijn om zijn huidige schuldenverplichtingen te dekken of te betalen zonder gebruik te maken van externe bronnen - zonder in wezen meer te lenen.
DSCR van .95 betekent bijvoorbeeld dat er slechts voldoende netto bedrijfsopbrengsten zijn om 95% van de jaarlijkse schuldbetalingen te dekken. In de context van persoonlijke financiën zou dit betekenen dat de kredietnemer zich elke maand in zijn of haar persoonlijke fondsen zou moeten verdiepen om het project overeind te houden. Over het algemeen fronsen geldschieters met een negatieve kasstroom, maar sommige staan het toe als de kredietnemer sterke middelen heeft buiten het inkomen.
Als de dekkingsgraad van de schuldendienst te dicht bij 1 ligt, zeg 1.1, is de entiteit kwetsbaar en kan een kleine daling van de kasstroom ertoe leiden dat haar schulden niet kunnen worden betaald. Kredietverstrekkers kunnen in sommige gevallen eisen dat de kredietnemer een bepaalde minimale DSCR handhaaft terwijl de lening uitstaat. Sommige overeenkomsten beschouwen een lener die onder dat minimum valt als in gebreke. Doorgaans betekent een DSCR groter dan 1 dat de entiteit - of het nu een persoon, bedrijf of overheid is - voldoende inkomsten heeft om haar huidige schuldverplichtingen te betalen.
De minimale DSCR die een geldschieter zal eisen, kan afhankelijk zijn van macro-economische omstandigheden. Als de economie groeit, is krediet gemakkelijker beschikbaar en zijn kredietverstrekkers mogelijk vergevingsgezinder voor lagere ratio's. Een brede neiging om te lenen aan minder gekwalificeerde kredietnemers kan echter op zijn beurt de stabiliteit van de economie beïnvloeden, zoals gebeurde in de aanloop naar de financiële crisis van 2008. Subprime leners waren in staat om krediet te verkrijgen, vooral hypotheken, met weinig controle. Toen deze kredietnemers massaal in gebreke gingen, stortten de financiële instellingen die hen hadden gefinancierd in.
Voorbeeld van het gebruik van DSCR
Laten we zeggen dat een ontwikkelaar van onroerend goed op zoek is naar een hypothecaire lening van een lokale bank. De geldschieter zal de DSCR willen berekenen om te bepalen of de ontwikkelaar in staat is om zijn lening te lenen en af te lossen, aangezien de door hem gebouwde huurwoningen inkomsten genereren.
De ontwikkelaar geeft aan dat zijn netto bedrijfsresultaat $ 2.150.000 per jaar zal zijn en de kredietgever merkt op dat de schuldendienst $ 350.000 per jaar zal zijn. De DSCR kan dus worden berekend als 6, 14x, wat zou moeten betekenen dat de kredietnemer zijn schuldendienst meer dan zes keer kan dekken, gezien zijn bedrijfsinkomsten.
DSCR = $ 2.150.000 $ 350.000 = 6.14 \ begin {uitgelijnd} & \ text {DSCR} = \ frac {\ $ 2.150.000} {\ $ 350.000} = 6.14 \\ \ end {uitgelijnd} DSCR = $ 350.000 $ 2.150.000 = 6.14
Ratio rentedekking versus DSCR
De rentedekkingsratio dient om het bedrag van het eigen vermogen van een bedrijf te meten in vergelijking met de hoeveelheid rente die het over een bepaalde periode voor alle schulden moet betalen. Dit wordt uitgedrukt als een ratio en wordt meestal op jaarbasis berekend.
Om de rentedekkingsratio te berekenen, deelt u gewoon de winst vóór rente en belastingen (EBIT) voor de vastgestelde periode door de totale verschuldigde rentebetalingen voor diezelfde periode. EBIT, vaak nettobedrijfsinkomsten of bedrijfsresultaat genoemd, wordt berekend door overheadkosten en bedrijfskosten, zoals huur, kosten van goederen, vracht, lonen en nutsvoorzieningen, van de inkomsten af te trekken. Dit aantal geeft de hoeveelheid beschikbare contanten weer na aftrek van alle kosten die nodig zijn om het bedrijf draaiende te houden.
Hoe hoger de verhouding tussen EBIT en rentebetalingen, hoe financieel stabieler het bedrijf. Deze statistiek houdt alleen rekening met rentebetalingen en niet met betalingen op hoofdschuldsaldi die door kredietverstrekkers kunnen worden geëist.
De dekkingsgraad van de schuldendienst is iets uitgebreider. Deze statistiek beoordeelt het vermogen van een bedrijf om zijn minimale hoofd- en rentebetalingen, inclusief zinkfondsbetalingen, voor een bepaalde periode te voldoen. Om DSCR te berekenen, wordt EBIT gedeeld door het totale bedrag van de hoofdsom en rentebetalingen die nodig zijn voor een bepaalde periode om netto bedrijfsopbrengsten (NOI) te verkrijgen. Omdat het naast hoofdbetalingen naast rente ook rekening houdt, is de DSCR een iets robuustere indicator voor de financiële fitheid van een bedrijf.
In beide gevallen genereert een bedrijf met een ratio van minder dan 1 onvoldoende inkomsten om zijn minimale schuldenlasten te dekken. In termen van bedrijfsbeheer of investeringen is dit een zeer riskant vooruitzicht, omdat zelfs een korte periode van lager dan gemiddeld inkomen rampzalig kan zijn.
Beperkingen van DSCR
Een beperking van de rentedekkingsgraad is het feit dat het niet expliciet rekening houdt met het vermogen van de onderneming om haar schulden terug te betalen. De meeste langlopende schuldemissies bevatten voorzieningen voor amortisatie met dollarbedragen die vergelijkbaar zijn met de rentevereiste, en het niet voldoen aan de vereiste voor het zinkend fonds is een wanbetaling die de onderneming tot faillissement kan dwingen. Een ratio die probeert het terugbetalingsvermogen van een onderneming te meten, is de vaste dekking van de kosten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.