Economische Gracht
Geconceptualiseerd en genoemd door Warren Buffett, een economische slotgracht is een duidelijk voordeel dat een bedrijf heeft ten opzichte van zijn concurrenten, waardoor het zijn marktaandeel en winstgevendheid kan beschermen. Het is vaak een voordeel dat moeilijk na te bootsen of te dupliceren is (merkidentiteit, octrooien) en dus een effectieve barrière vormt tegen concurrentie van andere bedrijven.
01:10Moat: Mijn favoriete financiële termijn
Een economische gracht begrijpen
Elk succesvol bedrijf begrijpt dat de grootste bedreiging voor hun voortdurende succes van concurrenten zal zijn, en hen op afstand houden is van cruciaal belang om hun dominantie te behouden. Met het verstrijken van de tijd zullen ze waarschijnlijk een erosie zien in hun bedrijfsresultaten als concurrenten hun marktaandeel opeten. Dat is de reden waarom een bedrijf dat voornemens is dominant te blijven, een economische slotgracht moet vestigen. Economische slotgracht beschrijft het concurrentievoordeel van een bedrijf dat is afgeleid van verschillende zakelijke tactieken waarmee het gedurende een duurzame periode bovengemiddelde winst kan maken.
Dit is niet alleen belangrijk voor de bedrijfsresultaten, maar ook voor potentiële beleggers die hun portefeuilles willen maximaliseren door bedrijven op te nemen die hun prestatievoordeel behouden. Door een verdedigbaar concurrentievoordeel tot stand te brengen, kan een bedrijf een economische gracht maken die breed genoeg is en die de concurrentie in hun branche effectief beperkt. In wezen, hoe breder de economische slotgracht, hoe groter en duurzamer het concurrentievoordeel van een onderneming.
Een immaterieel actief, zoals een bedrijf dat een bekende merknaam (Nike) ontwerpt, prijsvoordeel (Apple), kostenvoordelen (Walmart), waardoor het voor klanten kostbaar is om van product te veranderen (mobiele telefoonbedrijven), efficiënte schaal en netwerkeffecten zijn allemaal voordelen die bedrijven kunnen gebruiken om een brede economische slotgracht te creëren.
De meest voor de hand liggende financiële kenmerken die bedrijven met een brede economische slotgrens hebben, zijn dat ze meestal grote hoeveelheden vrije kasstroom genereren en een track record van sterke rendementen hebben.
Belangrijkste leerpunten
- Een economische slotgracht is een duidelijk voordeel dat een bedrijf heeft ten opzichte van zijn concurrenten, waardoor het zijn marktaandeel en winstgevendheid kan beschermen.
- Het is vaak een voordeel dat moeilijk na te bootsen of te dupliceren is (merkidentiteit, octrooien) en dus een effectieve barrière vormt tegen concurrentie van andere bedrijven.
- De meest voor de hand liggende financiële kenmerken die bedrijven met een brede economische slotgrens hebben, zijn dat ze meestal grote hoeveelheden vrije kasstroom genereren en een track record van sterke rendementen hebben.
Bronnen van economische grachten
Een bedrijf dat in staat is om lage bedrijfskosten te handhaven in vergelijking met zijn concurrenten, heeft kostenvoordelen en kan zijn concurrentie ondermijnen door prijzen te verlagen en concurrenten op afstand te houden. Overweeg Wal-Mart Stores Inc., dat een enorm verkoopvolume heeft en onderhandelt over lage prijzen met zijn leveranciers, wat resulteert in goedkope producten in zijn winkels die moeilijk te repliceren zijn door zijn concurrenten.
Immateriële activa verwijzen naar de patenten, merken en licenties waarmee een bedrijf zijn productieproces kan beschermen en premieprijzen kan aanrekenen. Hoewel merken meestal worden afgeleid van superieure productaanbiedingen en marketing, worden patenten verkregen als gevolg van het indienen bij bedrijven bij overheden om knowhow gedurende een specifieke periode, meestal 20 jaar, te beschermen. Farmaceutische bedrijven verdienen hoge winsten door gepatenteerde geneesmiddelen na miljarden te besteden aan onderzoek en ontwikkeling.
Efficiënte schaal ontstaat wanneer een bepaalde markt het best wordt bediend door een beperkt aantal bedrijven, waardoor ze in de buurt komen van monopoliestatus. Nutsbedrijven zijn voorbeelden van bedrijven met een efficiënte schaal die nodig is om hun klanten in een enkel geografisch gebied van elektriciteit en water te voorzien. Het bouwen van een tweede nutsbedrijf in hetzelfde gebied zou te duur en inefficiënt zijn.
Overstapkosten zijn een ander soort economische slotgracht, waardoor het voor consumenten erg tijdrovend en duur is om van product of merk te veranderen. Autodesk Inc. biedt verschillende softwareoplossingen voor ingenieurs en ontwerpers die zeer moeilijk te leren zijn. Zodra een Autodesk-klant zijn software begint te gebruiken, is het onwaarschijnlijk dat hij zal overschakelen, waardoor Autodesk premium prijzen in rekening kan brengen voor zijn producten.
Het netwerkeffect kan de economische slotgracht van een bedrijf verder versterken door zijn producten waardevoller te maken naarmate meer mensen ze gebruiken. Een voorbeeld van een netwerkeffect zijn online marktplaatsen zoals Amazon en eBay, die bij consumenten zeer populair zijn vanwege de grote hoeveelheid mensen die verschillende producten kopen en verkopen via hun platforms.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.