Exotische Optie
Exotische opties zijn een categorie optiecontracten die verschillen van traditionele opties in hun betalingsstructuren, vervaldatums en uitoefenprijzen. De onderliggende waarde of beveiliging kan variëren met exotische opties waardoor meer investeringsalternatieven mogelijk zijn. Exotische opties zijn hybride effecten die vaak kunnen worden aangepast aan de behoeften van de belegger.
Opties kort beoordeeld
Een traditioneel optiecontract geeft een houder de keuze of het recht om de onderliggende waarde vóór of op de vervaldatum tegen een vastgestelde prijs te kopen of verkopen. Deze contracten verplichten de houder niet om de transactie af te handelen.
De belegger heeft het recht om het onderliggende effect te kopen met een call-optie, terwijl een put-optie hen de mogelijkheid biedt om het onderliggende effect te verkopen. Het proces waarbij een optie converteert naar aandelen wordt uitoefening genoemd, en de prijs waartegen het converteert, is de uitoefenprijs.
Belangrijkste leerpunten
- Exotische opties zijn optiecontracten die verschillen van traditionele opties in hun betalingsstructuren, vervaldatums en uitoefenprijzen.
- Exotische opties kunnen worden aangepast om te voldoen aan de risicotolerantie en de gewenste winst van de belegger.
- Hoewel exotische opties flexibiliteit bieden, garanderen ze geen winst.
Exotische opties uitgelegd
Exotische opties zijn een variatie op de Amerikaanse en Europese stijlopties - de meest voorkomende beschikbare optiecontracten. Met Amerikaanse opties kan de houder zijn rechten op elk moment vóór of op de vervaldatum uitoefenen. Europese opties hebben minder flexibiliteit, waardoor de houder alleen op de vervaldatum van de contracten kan oefenen. Exotische opties zijn hybriden van Amerikaanse en Europese opties en vallen vaak ergens tussen deze andere twee stijlen.
Een exotische optie kan variëren in termen van hoe de uitbetaling wordt bepaald en wanneer de optie kan worden uitgeoefend. Deze opties zijn over het algemeen complexer dan gewone vanille-call- en put-opties. Exotische opties worden meestal verhandeld op de OTC-markt. De OTC-marktplaats is een dealer-makelaarsnetwerk in tegenstelling tot een grote beurs zoals de New York Stock Exchange (NYSE).
Verder kan de onderliggende waarde voor een exoot sterk verschillen van die van een reguliere optie. Exotische opties kunnen worden gebruikt bij de handel in grondstoffen, zoals hout, maïs, olie en aardgas, evenals aandelen, obligaties en deviezen. Speculatieve beleggers kunnen zelfs wedden op het weer of de koersrichting van een actief met behulp van een binaire optie.
Ondanks hun ingebedde complexiteit, hebben exotische opties bepaalde voordelen ten opzichte van traditionele opties, waaronder:
- Aangepast aan specifieke risicobeheerbehoeften van beleggers
- Een breed scala aan beleggingsproducten om aan de portefeuillebehoeften van beleggers te voldoen
- In sommige gevallen lagere premies dan reguliere opties
Pros
Exotische opties hebben meestal lagere premies dan de meer flexibele Amerikaanse opties.
Exotische opties kunnen worden aangepast om te voldoen aan de risicotolerantie en de gewenste winst van de belegger.
Exotische opties kunnen het risico in een portefeuille helpen compenseren.
Cons
Sommige exotische opties kunnen hogere kosten hebben gezien hun toegevoegde functies.
Exotische opties garanderen geen winst.
De reactie van prijsbewegingen voor exoten op marktgebeurtenissen kan verschillen van traditionele opties.
Soorten exotische opties
Zoals u zich kunt voorstellen, zijn er veel soorten exotische opties beschikbaar. Het risico om horizon te belonen omvat alles van zeer speculatief tot conservatiever. Hieronder staan enkele van de meest voorkomende soorten die u kunt zien.
Kiezer opties
Kiezeropties stellen een belegger in staat om te kiezen of de optie een put of call is gedurende een bepaald punt in het leven van de optie. Zowel de uitoefenprijs als de vervaldatum zijn meestal hetzelfde, of het nu een put of call is. Kiezeropties worden door beleggers gebruikt wanneer er een gebeurtenis kan zijn, zoals inkomsten of een productrelease die kan leiden tot volatiliteit of prijsschommelingen in de activaprijs.
Samengestelde opties
Samengestelde opties zijn opties die de eigenaar het recht geven - geen verplichting - om een andere optie te kopen tegen een specifieke prijs op of tegen een specifieke datum. Doorgaans is het onderliggende actief van een traditionele call- of put-optie een aandeleneffect. Het onderliggende actief van een samengestelde optie is echter een andere optie. Samengestelde opties zijn er in vier soorten:
- Oproep op oproep
- Oproep zetten
- Zet op zet
- Oproep doen
Dit soort opties wordt vaak gebruikt op valuta- en vastrentende markten.
Barrière-opties
Barrière-opties zijn vergelijkbaar met gewone vanille-aanroepen en putten, maar worden alleen geactiveerd of gedoofd wanneer de onderliggende waarde een vooraf ingesteld prijsniveau bereikt. In die zin springt de waarde van barrièreopties met sprongen omhoog of omlaag in plaats van de prijs in kleine stappen te wijzigen. Deze opties worden gewoonlijk verhandeld op de valuta- en aandelenmarkten.
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat een barrièreoptie een knock-outprijs van $ 100 heeft, en een uitoefenprijs van $ 90 en het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen $ 80 per aandeel. De optie gedraagt zich als een standaardoptie wanneer de onderliggende waarde lager is dan $ 99, 99, maar zodra de onderliggende aandelenprijs $ 100 raakt, wordt de optie uitgeschakeld en waardeloos. Een knock-in zou het tegenovergestelde zijn. Als de onderliggende waarde lager is dan $ 99, 99, bestaat de optie niet, maar zodra de onderliggende waarde $ 100 bereikt, ontstaat de optie en is $ 10 in-the-money.
Barrière-opties kunnen door beleggers worden gebruikt om de premie voor het kopen van een optie te verlagen. Een knock-outfunctie voor een call-optie kan bijvoorbeeld de winst op de onderliggende aandelen beperken. Er zijn vier soorten barrièreopties:
- Op en neer is wanneer de prijs van het activum stijgt en de optie wordt uitgeschakeld
- Uitval is wanneer de prijs daalt en de optie uitschakelt
- Up-en-in initieert een optie wanneer de prijs naar een specifiek niveau stijgt
- Down-and-in slaat in op een prijsdaling.
Binaire Opties
Een binaire optie of digitale optie betaalt alleen een vast bedrag als er een gebeurtenis of prijsbeweging heeft plaatsgevonden. Binaire opties bieden een alles-of-niets-uitbetalingsstructuur. In tegenstelling tot traditionele call-opties, waarbij de uiteindelijke uitbetalingen stapsgewijs stijgen met elke stijging van de onderliggende activaprijs boven de staking, betalen binaire bestanden een eindige forfaitaire som als het activum boven de staking ligt. Omgekeerd krijgt een koper van een binaire putoptie de eindige forfaitaire som als het actief sluit onder de vermelde uitoefenprijs.
Als een handelaar bijvoorbeeld een binaire calloptie koopt met een aangegeven uitbetaling van $ 10 tegen de uitoefenprijs van $ 50 en de aandelenkoers boven de staking ligt bij het verstrijken, ontvangt de houder een forfaitaire uitbetaling van $ 10 ongeacht hoe hoog de prijs is gestegen. Als de beurskoers lager is dan de staking bij het verstrijken, wordt de handelaar niets betaald en is het verlies beperkt tot de voorafbetaalde premie.
Naast aandelen kunnen beleggers binaire opties gebruiken om vreemde valuta zoals de euro (EUR) en de Canadese dollar (CAD) of grondstoffen zoals ruwe olie en aardgas te verhandelen. Binaire opties kunnen ook worden gebaseerd op de uitkomsten van gebeurtenissen zoals het niveau van de consumentenprijsindex (CPI) of de waarde van het bruto binnenlands product (bbp). Vroege oefening is misschien niet mogelijk met binaries als niet aan de onderliggende voorwaarden is voldaan.
Bermuda-opties
Bermuda-opties kunnen worden uitgeoefend op vooraf ingestelde datums en op de vervaldatum. Met Bermuda-opties kan een belegger de optie bijvoorbeeld alleen op de eerste van de maand uitoefenen. Bermuda-opties bieden beleggers meer controle over wanneer de optie wordt uitgeoefend. De toegevoegde flexibiliteit vertaalt zich in een hogere premie voor Bermuda-opties in vergelijking met opties in Europese stijl, die alleen kunnen worden uitgeoefend op de vervaldatum. Bermuda-opties zijn echter een goedkoper alternatief dan opties in Amerikaanse stijl, waardoor u op elk gewenst moment kunt trainen.
Hoeveelheid aanpassen opties
Opties voor kwantumaanpassing, kortweg kwanto-opties genoemd, stellen de koper bloot aan buitenlandse activa, maar bieden de veiligheid van een vaste wisselkoers in de eigen valuta van de koper. Deze optie is geweldig voor een belegger die op zoek is naar exposure op buitenlandse markten, maar die zich misschien zorgen maakt over hoe wisselkoersen zullen worden verhandeld als het tijd is om de optie te regelen.
Een Franse belegger die naar Brazilië kijkt, kan bijvoorbeeld een gunstige economische situatie aan de horizon vinden en besluiten een deel van het toegewezen kapitaal in de BOVESPA-index te plaatsen, de grootste effectenbeurs in Brazilië. De belegger maakt zich echter zorgen over hoe de wisselkoers voor de euro en de Braziliaanse real (BRL) tussentijds zou kunnen worden verhandeld.
Doorgaans moet de belegger euro's omzetten in Braziliaanse real om te investeren in de BOVESPA. Ook moet het terugtrekken van de investering uit Brazilië worden omgezet in euro's. Als gevolg hiervan kan elke winst in de index worden weggevaagd als de wisselkoers ongunstig beweegt.
De belegger kan een kwantitatieve aanpassing van de calloptie op de BOVESPA kopen, luidende in euro. Deze oplossing biedt de belegger blootstelling aan de BOVESPA en laat de uitbetaling in euro's blijven. Als een twee-in-één pakket vereist deze optie inherent een extra premie die verder gaat dan wat een traditionele call-optie zou vereisen.
Terugkijk opties
Terugkijkopties hebben in het begin geen vaste uitoefenprijs. In plaats daarvan wordt de uitoefenprijs teruggezet naar de beste prijs van de onderliggende waarde wanneer deze verandert. De houder van een terugblikoptie kan achteraf de meest gunstige uitoefenprijs kiezen voor de periode van de optie. Terugkijkingen elimineren het risico dat gepaard gaat met het betreden van de timingmarkt en zijn meestal duurder dan gewone vanille-opties.
Stel bijvoorbeeld dat een belegger aan het begin van de maand een terugbeloptie van één maand op een aandeel koopt. De uitoefenprijs wordt op de vervaldag bepaald door de laagste koers te nemen die tijdens de looptijd van de optie is bereikt. Als de onderliggende waarde bij vervaldatum $ 106 is en de laagste prijs tijdens de looptijd van de optie $ 71 was, is de uitbetaling $ 35 ($ 106 - $ 71 = $ 35). Het risico van terugkijken is wanneer een belegger de duurdere premie betaalt dan een traditionele optie, en de aandelenkoers niet genoeg beweegt om winst te genereren.
Aziatische opties
Aziatische opties nemen de gemiddelde prijs van de onderliggende waarde om te bepalen of er winst is in vergelijking met de uitoefenprijs. Een Aziatische call-optie kan bijvoorbeeld de gemiddelde prijzen gedurende 30 dagen aannemen. Als het gemiddelde lager is dan de uitoefenprijs bij het verlopen, vervalt de optie waardeloos.
Mandopties
Mandopties zijn vergelijkbaar met gewone vanilleopties, behalve dat ze gebaseerd zijn op meer dan één onderliggende waarde. Een optie die bijvoorbeeld uitbetaalt op basis van de prijsbeweging van niet één maar drie onderliggende activa, is een type korfoptie. De onderliggende activa kunnen gelijke gewichten in de korf hebben of verschillende gewichten, op basis van de kenmerken van de optie.
Een nadeel van korfopties kan zijn dat de prijs van de optie mogelijk niet op dezelfde manier correleert of verhandeld wordt als de afzonderlijke componenten zouden doen aan prijsschommelingen of de resterende tijd tot de vervaldatum.
Uitbreidbare opties
Uitbreidbare opties stellen de belegger in staat om de vervaldatum van de optie te verlengen. Naarmate de optie de vervaldatum bereikt, hebben verlengbare opties een specifieke periode waarin de optie kan worden verlengd. De functie is beschikbaar voor zowel kopers als verkopers van uitbreidbare opties en kan nuttig zijn als de optie nog niet winstgevend is of niet meer werkt.
Verspreidingsopties
Het onderliggende actief voor spreadopties is de spread of het verschil tussen de prijzen van twee onderliggende activa. Stel dat een spreadoptie voor een maand een uitoefenprijs van $ 3 heeft en het prijsverschil tussen aandelen ABC en XYZ als onderliggende waarde gebruikt. Als de aandelen ABC en XYZ op de vervaldag respectievelijk $ 106 en $ 98 worden verhandeld, betaalt de optie $ 5 ($ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5).
Shout-opties
Een schreeuwoptie stelt de houder in staat om een bepaald bedrag aan winst vast te leggen terwijl het toekomstige opwaartse potentieel op de positie behouden blijft. Als een handelaar een schreeuwoproepoptie koopt met een uitoefenprijs van $ 100 op stock ABC voor een maand, wanneer de aandelenkoers naar $ 118 gaat, kan de houder van de schreeuwoptie deze prijs vergrendelen en een gegarandeerde winst van $ 18 hebben. Als de onderliggende waarde vervalt naar $ 125, betaalt de optie $ 25. Ondertussen, als het aandeel eindigt op $ 106 na afloop, ontvangt de houder nog $ 18 op de positie.
Bereik opties
Bereikopties hebben een uitbetaling op basis van het verschil tussen de maximale en minimale prijs van de onderliggende waarde tijdens de looptijd van de optie. Deze opties elimineren de risico's verbonden aan de entry- en exit-timing. Vandaar dat deze duurder zijn dan gewone vanille en terugblikopties.
Waarom in exotische opties handelen?
Exotische opties hebben unieke onderliggende omstandigheden waardoor ze geschikt zijn voor actief portefeuillebeheer op hoog niveau en situatiespecifieke oplossingen. Complexe prijsstelling van deze derivaten kan aanleiding geven tot arbitrage, wat grote kansen kan bieden voor geavanceerde kwantitatieve beleggers. Arbitrage is de gelijktijdige aankoop en verkoop van een actief om de prijsverschillen van financiële instrumenten te benutten.
In veel gevallen kan een exotische optie worden gekocht voor een kleinere premie dan een vergelijkbare vanilleoptie. De lagere kosten zijn vaak te wijten aan de extra functies die de kans vergroten dat de optie waardeloos verloopt. Er zijn echter opties in exotische stijl die duurder zijn dan hun traditionele tegenhangers, zoals bijvoorbeeld opties voor kiezers, omdat de "keuze" de kansen vergroot dat de optie in-the-money wordt gesloten. Hoewel de kiezer misschien duurder is dan een vanille-optie, kan het goedkoper zijn dan zowel een vanille-call kopen als een grote zet wordt verwacht, maar de handelaar is niet zeker van de richting.
Exotische opties kunnen ook geschikt zijn voor bedrijven die tot op specifieke niveaus van de onderliggende waarde moeten afdekken. Hedging omvat het plaatsen van een compenserende positie of investering om ongunstige prijsbewegingen in een effect of portefeuille te compenseren. Barrière-opties kunnen bijvoorbeeld een effectief afdekkingsinstrument zijn, omdat ze ontstaan of op specifieke barrièrepeilniveaus bestaan.
Voorbeeld uit de echte wereld van een exotische optie
Stel bijvoorbeeld dat een belegger aandelen in Apple Inc. (AAPL) bezit. De belegger kocht het aandeel aan $ 150 per aandeel en wil de positie beschermen in geval de koers van het aandeel daalt.
De belegger koopt een putoptie in Bermuda-stijl die na drie maanden vervalt, met een uitoefenprijs van $ 150. De optiepremie kost $ 2, of $ 200 omdat één optiecontract gelijk is aan 100 aandelen.
De optie beschermt de aandelenpositie tegen een prijsdaling van minder dan $ 150 voor de komende drie maanden. Deze Bermuda-optie heeft echter een exotische functie waarmee de belegger de eerste van elke maand tot de vervaldatum vroeg kan oefenen.
De aandelenkoers daalt naar $ 100 in maand één, en op de eerste dag van de tweede maand van de optie oefent de belegger de putoptie uit. De belegger verkoopt de aandelen van Apple voor $ 100 per aandeel. De uitoefenprijs van $ 150 voor de putoptie levert de belegger echter $ 50 winst op. De belegger heeft de algehele positie inclusief de aandelenpositie en putoptie verlaten voor $ 150 minus de $ 2 premie die voor de put is betaald.
Als de aandelenkoers van Apple was gestegen nadat de optie in maand twee was uitgeoefend, zeg tot $ 200 tegen de vervaldatum van de optie, zou de belegger de winst hebben gemist door de positie in maand twee te verkopen.
Hoewel exotische opties flexibiliteit en maatwerk bieden, garanderen ze niet dat de keuzes en beslissingen van de belegger waarvan de uitoefenprijs, de vervaldatum of het al dan niet vervroegd uitoefenen correct of winstgevend zijn.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.