Kerkhof markt
Een kerkhofmarkt is een markt waarin een bearish sentiment aanhoudt, waardoor bestaande investeerders verkopen en nieuwe investeerders aan de zijlijn blijven. Bestaande beleggers willen hun grote ongerealiseerde verliezen niet erkennen en als gevolg daarvan kijken ze mogelijk niet eens naar hun brokerage-overzichten. Tegelijkertijd blijven nieuwe investeerders bang voor toekomstige marktdalingen en zijn ze terughoudend om te kopen, zelfs tegen lagere prijzen. Voor beide groepen lijkt de markt dood, of in een zombie-achtige staat.
ONDERBREKING Graveyard Market
Een kerkhofmarkt weerspiegelt enorme dalingen in de markt gedurende vele maanden, zo niet jaren. Risicoaversie is het dominante thema, hoewel waarderingsmultiples volgens historische normen laag kunnen zijn.
De S&P 500 daalde bijvoorbeeld met 56, 8% in de loop van 517 dagen tijdens de berenmarkt van 2007-2009. De huidige, vooruitlopende en zelfs 10-jarige, of CAPE aandelenmultiples daalden allemaal snel, maar kopers bleven tot maart 2009 nog steeds terughoudend. Zelfs toen weigerden velen die geld hadden om te beleggen geruime tijd opnieuw binnen te komen.
Omgekeerd, Black Monday, in 1987, is geen begraafplaatsmarkt, hoewel het een van de ergste dalingen is voor een enkele handelsdag, in percentages. In tegenstelling tot de marktomstandigheden op de begraafplaatsen in 2007-2009 duurde de crash van 1987 niet erg lang.
Vrij kortdurende marktdalingen zoals gemeten door punten zijn ook geen kerkhofmarkten. De Dow Jones Industrial Index publiceerde bijvoorbeeld een recorddaling zoals gemeten door indexpunten in februari 2018. Dit leidde tot veel negatieve nieuwskoppen, maar geen begraafplaatsmarkt.
Enkele van de slechtste begraafplaatsen aller tijden zijn de marktcrash van 1929 die voorafging aan de Grote Depressie, de Tech Bubble van 2000 en de eerder genoemde Grote Recessie van 2007-2009.
Het meten van een kerkhof
Er is geen enkel hulpmiddel om een begraafplaatsmarkt te voorspellen of wanneer deze kan eindigen. Een bruikbare meter is echter de CAPE-ratio, ontwikkeld door Robert Shiller, professor in de economie van Yale. Het staat ook bekend als de Shiller P / E of P / E 10-verhouding. De CAPE-ratio zorgt voor afvlakking van schommelingen in markt-P / Es die het gevolg zijn van hoogconjunctuurcycli.
Bedrijven hebben bijvoorbeeld de neiging om hogere winsten te behalen tijdens een economische bloei. Dit verhoogt op zijn beurt hun prijzen en de algemene waarde van de markt. Het resultaat is een lage huidige koers-winstverhouding die de waarde van de markt niet nauwkeurig weergeeft.
Evenzo neigen de inkomsten te dalen temidden van een vertraging van de economie. Dit veroorzaakt een extreem hoge huidige koers-winstverhouding, die ook niet nauwkeurig de marktdynamiek weergeeft.
De CAPE-ratio past zich aan de conjunctuurcyclus aan en gebruikt de indexcijfers van de consumentenprijzen om de inflatoire druk op de inkomsten aan te passen. Als de CAPE-ratio hoog is, bevindt de markt zich vaak in een hoogconjunctuur. Omgekeerd duidt een CAPE-ratio die al geruime tijd daalt op een begraafplaatsmarkt. Ten slotte kan een CAPE-ratio die vanaf een extreem laag niveau hoger wordt, helpen om het einde van een begraafplaatsmarkt te peilen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.