Een gids voor het berekenen van het rendement op investeringen - ROI

Rendement op investering (ROI) is een financiële maatstaf voor winstgevendheid die veel wordt gebruikt om het rendement of de winst van een investering te meten. ROI is een eenvoudige verhouding tussen de opbrengst van een investering en zijn kosten. Het is even nuttig bij het evalueren van het potentiële rendement van een zelfstandige investering als bij het vergelijken van het rendement van verschillende investeringen.

In bedrijfsanalyse is ROI een van de belangrijkste statistieken - samen met andere kasstroommaatregelen zoals interne rentabiliteit (IRR) en netto contante waarde (NPV) - gebruikt om de aantrekkelijkheid van een aantal verschillende investeringsalternatieven te evalueren en te rangschikken. ROI wordt meestal uitgedrukt als een percentage in plaats van als een verhouding.

Hoe ROI berekenen

De ROI-berekening is eenvoudig en kan op een van de volgende twee manieren worden berekend.

De eerste is deze:

ROI = Netto rendement op investering Kosten van investering × 100% ROI = \ frac {\ text {Net \ Return \ on \ Investment}} {\ text {Cost \ of \ Investment}} \ keer 100 \% ROI = Cost of InvestmentNet Rendement op investering × 100%

De tweede is deze:

ROI = eindwaarde van investering - beginwaarde van investering kosten van investering × 100% ROI = \ frac {\ text {eindwaarde van investering} \ - \ \ tekst {beginwaarde van investering}} {\ tekst {investeringskosten} } \ times100 \% ROI = investeringskosten Eindwaarde van investeringen - initiële investeringswaarde × 100%

ROI interpreteren

Er zijn enkele aandachtspunten met betrekking tot ROI-berekeningen:

• Zoals eerder opgemerkt, is ROI intuïtief gemakkelijker te begrijpen als deze wordt uitgedrukt als een percentage in plaats van als een verhouding.
• De ROI-berekening heeft "netto rendement" in plaats van "netto winst of winst" in de teller. Dit komt omdat het rendement van een investering vaak negatief is in plaats van positief.
• Een positief ROI-cijfer betekent dat het netto rendement zwart is, aangezien het totale rendement hoger is dan de totale kosten. Een negatief ROI-cijfer betekent dat het netto rendement rood staat (met andere woorden, deze investering levert een verlies op), aangezien de totale kosten het totale rendement overtreffen.
• Om de ROI nauwkeuriger te berekenen, moet rekening worden gehouden met het totale rendement en de totale kosten. Voor een vergelijking van appels met appels tussen concurrerende investeringen moet de ROI op jaarbasis worden overwogen.

Een eenvoudig ROI-voorbeeld

Laten we aannemen dat u 1.000 aandelen hypothetische Worldwide Wicket Co. hebt gekocht voor elk $ 10. Precies een jaar later verkocht u de aandelen voor $ 12, 50. U heeft dividenden van $ 500 verdiend over de periode van één jaar. U hebt ook in totaal $ 125 uitgegeven aan handelscommissies toen u de aandelen kocht en verkocht. Wat is uw ROI?

Het kan als volgt worden berekend:

ROI = [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1.000] + $ 500 - $ 125 × 100% $ 10, 00 × 1.000 = 28, 75% ROI \ = \ \ frac {[(\ $ 12, 50 \ - \ \ $ 10, 00) \ \ times \ 1.000] \ + \ \ $ 500 \ - \ \ $ 125 \ \ keer \ 100 \%} {\ $ 10, 00 \ \ keer \ 1.000} = \ 28, 75 \% ROI = $ 10, 00 × 1.000 [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1.000] + $ 500 - $ 125 × 100 % = 28, 75%

Laten we deze berekening deconstrueren wat resulteert in een ROI van 28, 75%, stap voor stap.

1. Om het netto rendement te berekenen, moet het totale rendement en de totale kosten in aanmerking worden genomen. Het totale rendement voor een aandeel komt voort uit kapitaalwinsten en dividenden. De totale kosten omvatten de initiële aankoopprijs en de betaalde commissies.
2. In de bovenstaande berekening toont de eerste term [($ 12, 50 - $ 10, 00) x 1.000] de bruto kapitaalwinst (dwz vóór commissies) van deze transactie. Het bedrag van $ 500 verwijst naar de dividenden ontvangen door het houden van het aandeel, terwijl $ 125 de totale betaalde commissie is.
3. Het ontleden van de ROI in zijn samenstellende delen zou het volgende opleveren:

ROI = vermogenswinst (23, 75%) + DY (5, 00%) waarbij: \ begin {uitgelijnd} & ROI \ = \ \ text {kapitaalwinst (23, 75 \%)} \ + \ DY (5, 00 \%) \\ & \ textbf {where:} \\ & DY = \ text {Dividend yield} \ end {alignment} ROI = Kapitaalwinst (23, 75%) + DY (5, 00%) waarbij:

Waarom is dit belangrijk? Omdat vermogenswinsten en dividenden in de meeste rechtsgebieden tegen verschillende tarieven worden belast.

Een alternatieve ROI-berekening

Hier is een andere manier om de ROI te berekenen voor uw investering in Worldwide Wicket Co. Laten we aannemen dat de volgende verdeling van de $ 125 wordt betaald in totale commissies - $ 50 bij het kopen van de aandelen en $ 75 bij het verkopen van de aandelen.

IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500− $ 75 = $ 12.925ROI = $ 12.925- $ 10.050 $ 10.050 × 100% = 28.60% waarbij: IVI = initiële investeringswaarde (dwz investeringskosten) \ begin {uitgelijnd} & IVI \ = \ $ 10.000 + \ $ 50 \ = \ $ 10.050 \\ & FVI \ = \ $ 12.500 + \ $ 500 - \ $ 75 \ = \ $ 12.925 \\ & ROI \ = \ frac {\ $ 12.925 - \ $ 10.050} {\ $ 10.050} \ times100 \% \ = 28.60 \% \\ & \ textbf {waarbij:} \\ & IVI = \ text {Initiële investeringswaarde (ie investeringskosten)} \\ & FVI = \ text {Eindwaarde van investering} \ end {gericht} IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500− $ 75 = $ 12.925ROI = $ 10.050 $ 12.925- $ 10.050 × 100% = 28.60% waarbij: IVI = initiële investeringswaarde (ie investeringskosten)

Het kleine verschil in ROI-waarden (28, 75% versus 28, 60%) doet zich voor omdat in tweede instantie de commissie van $ 50 die werd betaald bij de aankoop van de aandelen werd opgenomen in de initiële kosten van de investering. Hoewel de teller in beide vergelijkingen hetzelfde was ($ 2.875), heeft de iets hogere noemer in tweede instantie ($ 10.050 versus $ 10.000) het effect dat het vermelde ROI-cijfer iets wordt gedrukt.

Jaarlijkse ROI

De op jaarbasis berekende ROI-berekening is een van de beperkingen van de basis-ROI-berekening, namelijk dat er geen rekening wordt gehouden met de tijdsduur dat een belegging wordt aangehouden (de "houdperiode"). Op jaarbasis berekende ROI wordt als volgt berekend:

Jaarlijkse ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% waar: \ begin {uitgelijnd} & \ text {Jaarlijks} ROI = [(1 + ROI) ^ {1 / n} - 1] \ times100 \% \\ & \ textbf {waar:} \\ & \ begin {uitgelijnd} n = \ & \ text {Aantal jaren waarvoor de investering} \\ & \ text {wordt gehouden} \ end {uitgelijnd} \ einde {uitgelijnd} Jaarlijkse ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% waarbij:

Stel dat u een investering had die een ROI van 50% over vijf jaar genereerde. Wat was de geannualiseerde ROI?

De eenvoudige jaargemiddelde ROI van 10% (verkregen door ROI te delen door de houdperiode van vijf jaar) is slechts een ruwe benadering van de geannualiseerde ROI omdat het de effecten van compounding negeert, wat een aanzienlijk verschil kan maken in de tijd. Hoe langer de tijdsperiode, hoe groter het verschil tussen de geschatte jaarlijkse gemiddelde ROI (ROI / hold-periode) en de op jaarbasis berekende ROI.

Uit de bovenstaande formule, \ begin {uitgelijnd} & \ text {Uit de bovenstaande formule, } \\ & \ text {Jaarlijkse ROI} = [(1 + 0.50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8.45 \% \ end {uitgelijnd} Uit de bovenstaande formule,

Deze berekening kan ook worden gebruikt voor aanhoudingsperioden van minder dan een jaar door de aanhoudingsperiode om te zetten in een fractie van een jaar.

Stel dat u een investering had die een ROI van 10% genereerde gedurende zes maanden. Wat was de geannualiseerde ROI?

Jaarlijkse ROI = [(1 + 0.10) 1 / 0.5−1] × 100% = 21.00% \ text {Jaarlijkse ROI} = [(1 + 0.10) ^ {1 / 0.5} -1] \ times100 \% = 21.00 \% ROI op jaarbasis = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00%

(In de wiskundige uitdrukking hierboven, zes maanden = 0, 5 jaar).

Investeringen en ROI op jaarbasis vergelijken

Jaarlijkse ROI is vooral handig bij het vergelijken van rendementen tussen verschillende investeringen of bij het evalueren van verschillende investeringen.

Stel dat uw investering in voorraad X een ROI van 50% genereerde over een periode van vijf jaar, terwijl uw voorraad Y-investering een rendement van 30% opleverde over drie jaar. Wat was de betere investering in termen van ROI

AROIX = [(1 + 0.50) 1 / 5−1] × 100% = 8.45% AROIY = [(1 + 0.30) 1 / 3−1] × 100% = 9.14% waar: AROIX = Jaarlijkse ROI voor voorraad X \ begin {uitgelijnd} & AROIX = [(1 + 0.50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8.45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0.30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9.14 \% \\ & \ textbf {where:} \\ & AROIX = \ text {ROI op jaarbasis voor voorraad} X \\ & AROIY = \ text {ROI op jaarbasis voor voorraad} Y \ end {uitgelijnd} AROIX = [(1 + 0.50) 1 / 5−1] × 100% = 8.45% AROIY = [(1 + 0.30) 1 / 3−1] × 100% = 9.14% waar: AROIX = Jaarlijkse ROI voor voorraad X

Voorraad Y had een superieure ROI vergeleken met voorraad X.

ROI met hefboomwerking

Hefboomwerking kan de ROI vergroten als de investering winst genereert, maar op dezelfde manier kan het verliezen vergroten als de investering een dud blijkt te zijn.

In een eerder voorbeeld waren we ervan uitgegaan dat u 1.000 aandelen Worldwide Wickets Co. voor elk $ 10 kocht. Laten we verder aannemen dat u deze aandelen met een marge van 50% hebt gekocht, wat betekent dat u $ 5.000 van uw eigen kapitaal hebt ingebracht en $ 5.000 van uw brokerage hebt geleend als margeverlening. Precies een jaar later verkocht u de aandelen voor $ 12, 50. U heeft dividenden van $ 500 verdiend over de periode van één jaar. U hebt ook in totaal $ 125 uitgegeven aan handelscommissies toen u de aandelen kocht en verkocht. Bovendien had uw marginlening een rentevoet van 9%. Wat is uw ROI?

Er zijn twee belangrijke verschillen met het eerdere voorbeeld:

• De rente op de marginlening ($ 450) moet worden beschouwd als totale kosten.
• Uw initiële investering is nu $ 5.000 vanwege de hefboomwerking die wordt aangewend door het nemen van de margeverlening van $ 5.000.

* Dit is de margeverlening van $ 5.000

Dus, hoewel het netto dollarrendement werd verlaagd met $ 450 vanwege de marge-rente, is de ROI aanzienlijk hoger op 48, 50%, vergeleken met 28, 75% als er geen hefboomwerking werd toegepast.

Maar in plaats van te stijgen naar $ 12, 50, wat als de aandelenkoers daalde naar $ 8, 00 en u geen andere keuze had dan uw verliezen te verminderen en de volledige positie te verkopen? ROI zou in dit geval zijn:

ROI = [($ 8.00− $ 10.00) × 1.000] + $ 500− $ 125− $ 450 ($ 10.00 × 1.000) - ($ 10.00 × 500) \ begin {uitgelijnd} \ text {ROI} = & \ frac {[(\ $ 8.00- \ $ 10, 00) \ times1.000] + \ $ 500 - \ $ 125 - \ $ 450} {(\ $ 10.00 \ times1.000) - (\ $ 10.00 \ times500)} \\ & \ times100 \% = - \ frac {\ $ 2.075} { \ $ 5.000} = -41.50 \% \ end {uitgelijnd} ROI = ($ 10.00 × 1.000) - ($ 10.00 × 500) [($ 8.00− $ 10.00) × 1.000] + $ 500− $ 125− $ 450

In dit geval is de ROI van -41, 50% veel slechter dan de ROI van -16, 25% die zou zijn ontstaan ​​als er geen hefboomwerking was.

Ongelijke kasstromen

Bij de beoordeling van een zakelijk voorstel heeft men vaak te maken met ongelijke kasstromen. Dit betekent dat het rendement van een investering van jaar tot jaar zal fluctueren.

De berekening van ROI is in dergelijke gevallen gecompliceerder en omvat het gebruik van de interne rentabiliteitsfunctie (IRR) in een spreadsheet of rekenmachine.

Stel dat u een zakelijk voorstel hebt om te evalueren dat een initiële investering van $ 100.000 inhoudt (weergegeven onder Jaar 0 in de rij "Cash Outflow" in de volgende tabel). De investering genereert kasstromen in de komende vijf jaar, zoals weergegeven in de rij "Cash Instroom". De rij "Netto-kasstroom" geeft voor elk jaar een overzicht van de uitgaande en uitgaande kasstromen. Wat is de ROI?

Met behulp van de IRR-functie is de berekende ROI 8, 64%.

De laatste kolom toont de totale kasstromen over de periode van vijf jaar. De netto kasstroom over deze periode van vijf jaar is $ 25.000 bij een initiële investering van $ 100.000. Wat als deze $ 25.000 gelijkelijk over vijf jaar is verdeeld ">

Merk op dat de IRR in dit geval nu slechts 5, 00% is.

Het substantiële verschil in de IRR tussen deze twee scenario's - ondanks dat de initiële investering en de totale netto kasstromen in beide gevallen hetzelfde zijn - heeft te maken met de timing van de instroom van kasmiddelen. In het eerste geval worden in de eerste vier jaar aanzienlijk grotere instromen van contanten ontvangen. Vanwege de tijdswaarde van geld hebben deze grotere instromen in de voorgaande jaren een positief effect op IRR.

Voordelen van ROI

Het grootste voordeel van ROI is dat het een eenvoudig gegeven is, eenvoudig te berekenen en intuïtief eenvoudig te begrijpen. De eenvoud van ROI betekent dat het een gestandaardiseerde, universele maat voor winstgevendheid is met dezelfde connotatie overal ter wereld, en daarom niet kan worden verkeerd begrepen of verkeerd geïnterpreteerd. "Deze investering heeft een ROI van 20%" heeft dezelfde betekenis, of u het nu hoort in Argentinië of in Zimbabwe.

Ondanks zijn eenvoud is de ROI-meetwaarde veelzijdig genoeg om te worden gebruikt om de efficiëntie van een afzonderlijke investering te evalueren of om het rendement van verschillende investeringen te vergelijken.

Beperkingen van ROI

ROI houdt geen rekening met de bewaartermijn van een belegging, wat een probleem kan zijn bij het vergelijken van beleggingsalternatieven. Neem bijvoorbeeld aan dat investering X een ROI van 25% genereert, terwijl investering Y een ROI van 15% oplevert. Men kan niet veronderstellen dat X de superieure investering is, tenzij het tijdsbestek van de investering ook bekend is. Wat als de 25% ROI van X wordt gegenereerd over een periode van vijf jaar, maar de 15% ROI van Y duurt slechts één jaar ">

ROI past zich niet aan voor risico. Het is algemeen bekend dat beleggingsrendementen een directe correlatie hebben met risico - hoe hoger het potentiële rendement, hoe groter het mogelijke risico. Dit kan uit de eerste hand worden waargenomen in de beleggingswereld, waar small-capaandelen doorgaans een hoger rendement hebben dan large-capaandelen, maar met een aanzienlijk groter risico gepaard gaan. Een belegger die een portefeuillerendement van bijvoorbeeld 12% nastreeft, zou een aanzienlijk hoger risico moeten nemen dan een belegger die een rendement van 4% wil. Als men zich alleen op het ROI-nummer concentreert zonder het bijbehorende risico te evalueren, kan de uiteindelijke uitkomst van de investeringsbeslissing heel anders zijn dan het verwachte resultaat.

ROI-cijfers kunnen worden overdreven als niet alle verwachte kosten in de berekening zijn opgenomen, opzettelijk of onopzettelijk. Bij het evalueren van de ROI op een stuk onroerend goed, moeten bijvoorbeeld bijbehorende kosten zoals hypotheekrente, onroerendgoedbelasting, verzekeringen en onderhoudskosten in overweging worden genomen, omdat ze een flink deel van de ROI kunnen halen. Als al deze kosten niet in de ROI-berekening worden opgenomen, kan dit leiden tot een te hoog opgegeven rendement.

Zoals vele rentabiliteitsstatistieken, legt ROI alleen de nadruk op financieel gewin en houdt het geen rekening met bijkomende voordelen zoals sociale of ecologische voordelen. Een relatief nieuwe ROI-maatstaf genaamd "Social Return on Investment" (SROI) helpt sommige van deze voordelen te kwantificeren.

Hoe de ROI in Excel te berekenen

Het komt neer op

Rendement op investering (ROI) is een eenvoudige en intuïtieve metriek van winstgevendheid die wordt gebruikt om het rendement of de winst van een investering te meten. Ondanks zijn eenvoud is het veelzijdig genoeg om te worden gebruikt om de efficiëntie van een afzonderlijke investering te evalueren of om het rendement van verschillende investeringen te vergelijken. De beperkingen van ROI zijn dat het geen rekening houdt met de houdperiode van een investering (die kan worden gecorrigeerd met behulp van de op jaarbasis berekende ROI-berekening) en niet wordt gecorrigeerd voor risico. Ondanks deze beperkingen vindt ROI de wijdverbreide toepassing en is het een van de belangrijkste statistieken - samen met andere cashflowmaatregelen zoals IRR en NPV - die in bedrijfsanalyses worden gebruikt om het rendement van concurrerende producten te evalueren en te rangschikken. (Zie "De ROI op een huurobject berekenen" voor meer informatie.)