Een geschiedenis van impactbeleggen

Impactbeleggen is het nieuwste onderwerp op het radarscherm van beleggers, met dubbele cijfers en brede acceptatie bij diegenen die hun portefeuilles willen afstemmen op hun persoonlijke waarden. Maar het is veel meer dan een bevlieging.

Maatschappelijk verantwoord beleggen (SRI) kent een rijke geschiedenis. In Bijbelse tijden werd ethisch beleggen verplicht gesteld door de Joodse wet. Tzedek (wat rechtvaardigheid en gelijkheid betekent), omvat regels om de onevenwichtigheden in de schepping te corrigeren die mensen veroorzaken, en waarnaar wordt verwezen in de eerste vijf boeken van de Bijbel, de Pentateuch, aangenomen door Mozes geschreven in 1500 tot 1300 voor Christus. Volgens de joodse traditie zijn deze regels van toepassing op alle aspecten van het leven, inclusief de overheid en de economie. Eigendom heeft rechten en verantwoordelijkheden, waaronder het voorkomen van onmiddellijke en potentiële schade.

Enkele honderden jaren later, de Koran, waarvan werd gedacht dat hij tussen 609 en 632 CE werd geschreven, stelde hij richtlijnen op, gebaseerd op de religieuze leer van de islam, die zijn geëvolueerd naar wat nu de sharia-conforme normen zijn. Een van de meest voorkomende is Riba, wiens overkoepelende doel is om uitbuiting te voorkomen. Het verbieden van woeker strekt zich uit tot het verbieden van alle rentebetalingen. Geworteld in een filosofie die de relatie tussen risico en winst regelt, bepaalt de sharia-wetgeving de verantwoordelijkheden van instellingen en individuen. Naast financiële bepalingen, sluit het ook investeringen in alcohol, varkensvlees, gokken, bewapening en goud en zilver uit (anders dan contant geld of geld dat onmiddellijk voor iets wordt betaald).

De oorsprong van SRI in de Verenigde Staten begon in de ^18e eeuw. De Methodisten, onder de bescherming van John Wesley, schuwden de slavenhandel, smokkel en opvallende consumptie en verzetten zich tegen investeringen in "bedrijven die drank- of tabaksproducten produceren of gokken promoten." De Methodisten werden in 1898 gevolgd door de Quakers, die investeringen verbieden in slavernij en oorlog, en vervolgens door een groep in Boston die het eerste publiek aangeboden fonds oprichtte, het Pioneer Fund, in 1928. De meeste van deze vroege strategieën pasten schermen toe om 'zonde'-industrieën te elimineren.

SRI liep op in de jaren zestig, toen demonstranten van de oorlog in Vietnam eisten dat de kapitaalmiddelen van de universiteit niet langer investeren in defensiecontractanten. Toen het momentum in de jaren zeventig toenam, vormden de langdurige principes van SRI een consistente beleggingsfilosofie die samenhing met de zorgen van beleggers. Deze varieerden van het vermijden van slavenhandel, oorlog en apartheid en het ondersteunen van eerlijke handel tot kwesties die tegenwoordig vaker voorkomen over de ethische impact van milieu, sociale en corporate governance (ESG).

Tijdens het proces kwamen verschillende succesverhalen naar voren. In 1977 keurde het Congres de Community Reinvestment Act goed, die discriminerende kredietpraktijken in buurten met lage inkomens verbood. De gevolgen van nucleaire rampen in Tsjernobyl en Three Mile Island in de jaren tachtig hebben geleid tot bezorgdheid over het milieu en de klimaatverandering, wat leidde tot de lancering van het US Sustainable Investment Forum (US SIF) in 1984.

Snel vooruit naar de apartheid van Zuid-Afrika - letterlijk "afgescheidenheid" - ontworpen om niet alleen de niet-blanke meerderheid van het land gescheiden te houden van de blanke minderheid, maar ook om de politieke macht van zwarte Zuid-Afrikanen te verminderen. Daterend uit de passage van de landwet van 1913 die zwarte Afrikanen dwong in reservaten te leven en hun werk als sharecroppers blokkeerde, werd apartheid een stimulans om bedrijven te dwingen af ​​te stoten uit Zuid-Afrika. Nogmaals, student-demonstranten speelden een rol. In 1985 organiseerden studenten van de Columbia University in New York een sit-in en eisten dat de universiteit ophoudt te investeren in bedrijven die zaken doen met Zuid-Afrika. De gecombineerde inspanningen van protesten en verantwoord beleggen werpen hun vruchten af ​​- in 1993 werd $ 625 miljard aan investeringen uit Zuid-Afrika omgeleid. En de resultaten waren verreikend: bij zijn vrijlating uit de gevangenis in 1990 werkte Nelson Mandela samen met president FW deKlerk aan een nieuwe grondwet voor Zuid-Afrika, en beiden deelden de Nobelprijs voor de vrede in 1993.

In 2006 werden de United Nations Principles for Responsible Investment (UN PRI) vrijgegeven, wat leidde tot $ 45 biljoen aan activa van ondertekenaars. De Global Sustainable Investment Alliance (GSIA), een consortium van internationale duurzame investeringsorganisaties, heeft in 2012 de inaugurele uitgave van de Global Sustainable Investment Review uitgegeven . De Britse premier David Cameron voegde in 2013 nog meer gravitas toe aan de SRI-praktijk en gaf een goed ontvangen toespraak over impactbeleggen. Deze en andere markeringen staan ​​op de onderstaande tijdlijn.

Het komt neer op

Gebaseerd op een geschiedenis die 3500 jaar teruggaat en aanvankelijk werd gedreven door het idee om goed te doen door goed te doen, is de reikwijdte van SRI verbreed om wereldwijde verandering te omvatten en concurrerend rendement te genereren. In plaats van alleen investeringen in producten die in strijd zijn met sociale, morele of ethische waarden (bijvoorbeeld wapens, alcohol, tabak, gokken) te elimineren, is SRI geëvolueerd om proactief te investeren in bedrijven die een positieve impact hebben. ESG-investeringen zijn bijvoorbeeld gericht op bedrijven die blijk geven van goed milieubeheer, verantwoordelijke relaties onderhouden met klanten, werknemers, leveranciers en gemeenschappen en gewetensvol leiderschap vertonen met betrekking tot de beloning van bestuurders, interne controles en aandeelhoudersrechten. Onderzoek toont aan dat bedrijven die om het milieu geven, de gelijkheid van werknemers bevorderen en de juiste financiële richtlijnen naleven, de neiging hebben om voordelen voor investeerders op te leveren.

James Lumberg is de mede-oprichter en uitvoerend vice-president van Envestnet.

De informatie, analyse en meningen die hierin worden gegeven, zijn alleen voor algemene en educatieve doeleinden. Niets in dit stuk is bedoeld als juridisch, fiscaal, boekhoudkundig, effecten- of beleggingsadvies, noch een oordeel over de geschiktheid van een belegging, noch een verzoek van welke aard dan ook. Alle meningen en meningen vormen onze oordelen vanaf de datum van schrijven en kunnen op elk moment zonder kennisgeving worden gewijzigd.