Hoe worden gemeentelijke obligaties belast?

Gemeentelijke obligaties zijn doorgaans belastingvrij op federaal niveau, maar kunnen belastbaar zijn op het niveau van de staats- of lokale inkomstenbelasting of onder bepaalde omstandigheden.

Overzicht van gemeentelijke obligaties

Een gemeentelijke obligatie, ook bekend als een muni, is schuldgarantie die wordt gebruikt om kapitaaluitgaven voor een provincie, gemeente of staat te financieren. Een van de grote voordelen van munis is dat ze doorgaans zijn vrijgesteld van federale inkomstenbelasting. Ze worden vaak ook vrijgesteld van lokale en nationale belastingen, vooral wanneer de belegger in de staat woont waarin de obligatie werd uitgegeven.

In wezen lenen beleggers, wanneer zij een gemeentelijke obligatie kopen, geld aan de emittent van de obligatie in ruil voor een bepaald aantal rentebetalingen gedurende een bepaalde periode. Het einde van deze periode wordt de vervaldatum van de obligatie genoemd, gedefinieerd als het moment waarop de volledige hoofdsom van de belegger wordt geretourneerd. Gemeentelijke obligaties, omdat ze belastingvrij zijn, zijn populair bij particulieren met hogere inkomstenbelastingstaven.

Hoewel in het algemeen wordt aangenomen dat muni's belastingvrij zijn, moeten beleggers de fiscale gevolgen van een obligatie bepalen voordat ze beleggen. Als een persoon belegt in een obligatie uitgegeven door een agentschap van zijn thuisstaat, wordt er zelden staatsbelasting in rekening gebracht. Als ze echter de obligaties van een andere staat kopen, kan hun thuisstaat hun rente-inkomsten uit de obligatie belasten. Terwijl de rente-inkomsten meestal vrijgesteld zijn voor gemeentelijke obligaties, zijn meerwaarden gerealiseerd door de verkoop van een obligatie onderworpen aan federale en staatsbelastingen. De korte of lange termijn meerwaarde, of verlies, op een obligatie verkoop, is gewoon het verschil tussen de verkoopprijs van de obligatie en de oorspronkelijke aankoopprijs van de obligatie.

Gemeentelijke obligaties en meerwaarden

Bij het kopen van munis op de secundaire markt moeten beleggers zich ervan bewust zijn dat obligaties gekocht met een korting (minder dan de nominale waarde) zullen worden belast bij aflossing tegen de meerwaarde. Merk op dat deze belasting niet van toepassing is op couponbetalingen, alleen de hoofdsom van de obligatie.

In de onderstaande tabel worden bijvoorbeeld drie verschillende obligaties weergegeven, die allemaal over twee jaar vervallen en die allemaal de koper een rendement van 4% geven indien gekocht tegen hun netto contante waarde:

Het verschil tussen de netto contante waarde en de hoofdbetaling op de vervaldag wordt belast tegen een meerwaarde van 15%. In dit geval is de kortingsbon (van boven) waardeloos voor de koper, zoals hieronder wordt getoond.

Een belegger kan uiteindelijk $ 96, 22 betalen voor een obligatie die slechts $ 95, 62 waard is zonder te weten dat de winst onderworpen is aan vermogenswinstbelasting. Dus wanneer we kijken naar een muni-obligatie die te koop wordt aangeboden op de secundaire markt, moet de belegger kijken naar de prijs van de obligatie, niet alleen naar het rendement tot de vervaldag, om te bepalen of fiscale gevolgen het rendement zullen beïnvloeden.

Het slechte nieuws is dat hoewel kortingsobligaties worden belast, obligaties die met een premie zijn gekocht, niet op dezelfde manier werken; ze kunnen kapitaalwinsten niet compenseren door kapitaalverliezen te verstrekken. Deze belastingregel druist in tegen die van de meeste beleggingen, inclusief andere soorten obligaties, omdat de Internal Revenue Service belastingvrije instrumenten anders behandelt dan hun belastbare tegenhangers. Daarom is bij het analyseren van de opbrengsten voor muni-obligaties die op de secundaire markt worden aangeboden, het rendement-tot-looptijd-cijfer meestal voldoende om een ​​verwacht rendement te bepalen. Voor kortingsobligaties moet ook rekening worden gehouden met de negatieve fiscale implicaties die kunnen voortvloeien uit kapitaalwinsten.

(Voor meer informatie, zie Waar kan ik quoteringen op de obligatiemarkt krijgen? )

Gemeentelijke obligaties en "De Minimis"

Een van de meest verwarrende concepten met betrekking tot muni-obligaties is de de minimis-belastingregel. Deze nugget van belastingwetgeving stelt dat als u een obligatie met korting koopt en de korting gelijk is aan of groter is dan een kwartpunt per jaar tot de vervaldatum, de winst die u realiseert bij de aflossing van de obligatie (nominale waarde minus aankoopprijs) worden belast als gewone inkomsten, niet als vermogenswinsten. Voor degenen in de top van de belastingschijf kan dit het verschil betekenen tussen het betalen van 15% en 35% op de winst.

Laten we bijvoorbeeld de kortingsbon uit het vorige voorbeeld nemen. Omdat het een tweejarige obligatie is, kunnen we berekenen dat de aankoop ervan voor $ 99, 50 of minder betekent dat u onder de de minimis-regel valt en wordt belast tegen het gewone tarief van de inkomstenbelasting:

Aangezien de netto contante waarde voor deze obligatie ver onder $ 99, 50 ligt, moeten we de fiscale gevolgen berekenen wanneer de winst op de hoofdsom als gewoon inkomen wordt belast, zoals hier aangegeven:

Hoewel een belegger $ 95, 62 zou kunnen betalen als hij alleen rekening houdt met vermogenswinstbelasting, is de werkelijke waarde veel lager - slechts $ 94, 42. Op het moment van aankoop moet de koper erkennen of de obligatie minimaal is, omdat de aangifte na belastingen aanzienlijk minder kan zijn dan verwacht.

Gemeentelijke obligaties en federale belastingen

De federale overheid belast de meeste activiteiten van staten en gemeenten niet, waardoor de meeste muni-obligaties een belastingvrije status krijgen. Sommige activiteiten vallen echter niet onder deze belastingvrijstelling. Couponbetalingen voor muni-obligaties die worden verkocht om die activiteiten te financieren, zijn bijvoorbeeld federaal belast, met een veel voorkomend voorbeeld is een obligatie die wordt uitgegeven om de verplichting van een staatspensioenfonds te financieren. Wanneer dit type obligatie te koop is, moeten makelaars die de obligatie verkopen meteen weten of deze belastbaar is.

Een ander meer schrijnend voorbeeld van belastbare munis zijn die die belastingvrij worden uitgegeven, en later belastbaar worden als en wanneer de IRS bepaalt dat de opbrengsten worden gebruikt voor doeleinden die niet onder de belastingvrije status vallen. Dit is zeer zeldzaam, maar als het gebeurt, laat het veel zeer ongelukkige beleggers achter; hun couponbetalingen worden belast als gewoon inkomen en, als ze ervoor kiezen om de obligatie te verkopen, zal de prijs die ze ontvangen worden verlaagd omdat kopers een hoger rendement op een belastbare obligatie zouden eisen.

Over het algemeen zijn belastingplichtige muni's nog steeds vrijgesteld van nationale en lokale belastingen, dus beleggers in staten met hoge inkomstenbelastingen kunnen vinden dat ze een beter rendement na belastingen krijgen dan bij andere vastrentende beleggingen die volledig belastbaar zijn op alle niveaus, zoals bedrijfsobligaties of depositocertificaten.

De alternatieve minimumbelasting

Hoewel het relatief ongewoon is, worden sommige muni-obligaties federaal belast als de houder onderworpen is aan alternatieve minimumbelasting (AMT). Als u niet zeker weet of een specifieke muni onderhevig is aan AMT, neem dan contact op met de makelaar voor aankoop. Een obligatie die wordt gebruikt voor een bepaalde gemeentelijke verbetering die niet wordt ondersteund door het krediet van een staat of gemeente, maar eerder die van een bedrijf (zoals een luchtvaartmaatschappij die een luchthavenverbeteringsobligatie steunt), zou AMT zijn.

Gemeentelijke obligaties met nulcoupon

Gemeentelijke obligaties met nulcoupon hoeven niet te worden belast. In feite zijn de meeste dat niet. Zolang u belegt in een lokale gemeentelijke obligatie, zijn belastingen geen probleem. Dit biedt een groot voordeel ten opzichte van belastbare obligaties, zelfs met lagere rente. Om te bepalen of een belastingvrije obligatie een betere optie is dan een belastbare obligatie, past u gewoon de formule voor belastingequivalent rendement (TEY) toe.

Een andere belangrijke opmerking hier is dat als u de obligatie verkoopt voordat deze vervalt, u waarschijnlijk een meerwaarde of verlies zult lijden. Als u hoger verkoopt dan de aangepaste uitgifteprijs, is dit een meerwaarde. Als u voor minder dan de aangepaste uitgifteprijs verkoopt, hebt u een kapitaalverlies, dat kan worden gebruikt om uw totale belastingaanslag te verlagen.

(Zie voor meer informatie: Risico- en rendementsmaatregelen: belastbaar equivalent rendement .)

Het grootste en meest voor de hand liggende voordeel is dat u de obligatie koopt met een grote korting ten opzichte van de nominale waarde. Dit wordt ook wel de oorspronkelijke uitgiftekorting of OID genoemd. U kunt bijvoorbeeld een obligatie van $ 1.000 kopen voor $ 500. De meeste gemeentelijke obligaties met nulcoupon worden echter verkocht in coupures van $ 5.000. Hoe dan ook, u ontvangt een enorme korting. Hierdoor kunt u op uw beurt meer obligaties kopen als u dat wenst. Hoe langer de obligatie moet rijpen, hoe groter de korting die u ontvangt.

(Zie voor meer informatie: All About Zero Coupon Bonds .)

Natuurlijk moet je je einde van het koopje houden om de grootste voordelen te zien. En dat betekent eenvoudig dat u geduldig moet blijven tot de band rijpt. Door dit te doen, ziet u een aanzienlijk rendement dat ook belastingvrij is. En als u het type persoon bent dat niet van giswerk houdt of zich zorgen maakt over economische omstandigheden, is het de moeite waard om een ​​gemeentelijke obligatie met nulcoupon te overwegen, omdat u één betaling op de vervaldag ontvangt, die is gebaseerd op de belegde hoofdsom plus de verdiende rente (halfjaarlijks samengesteld) tegen een vooraf bepaalde opbrengst.

De meeste gemeentelijke obligaties met nulcoupon hebben een looptijd tussen de acht en 20 jaar. Als u risico-avers bent en op zoek bent naar pensioen, wordt het ten zeerste aanbevolen dat u gemeentelijke obligaties met nulcoupon met uw financieel adviseur bespreekt. Gemeentelijke obligaties zijn een van de veiligste beleggingen die u zult vinden met een gemiddeld wanbetalingspercentage van 0, 07% tussen 1970 en 2016, volgens een jaarlijkse studie van het kredietagentschap van Moody's.

De meeste gemeentelijke obligaties met nulcoupon hebben een rating A of hoger van de ratingbureaus, maar het is nog steeds belangrijk om de kwaliteit van de emittent te controleren. Als je twijfelt of je vraagt ​​of je een goede beslissing hebt genomen, kun je je geest geruststellen door een verzekering voor de obligatie te kopen.

(Zie voor meer informatie: Wanneer moet u ratingbureaus vertrouwen ?)

Het komt neer op

Hoewel traditionele en nulcoupon-gemeentelijke obligaties voor velen een aantrekkelijke investering zijn vanwege de belastingbesparing, is het van vitaal belang dat u de potentiële belastingverplichtingen begrijpt voordat u een aankoop doet. Bij gebrek aan gepaste due diligence, kunt u verrast worden door een onverwachte belastingaanslag.

(Lees voor meer informatie De basisprincipes van gemeentelijke obligaties en het wegen van de belastingvoordelen van gemeentelijke effecten .)