Impliciete volatiliteit

Impliciete volatiliteit is het parameteronderdeel van een optieprijsmodel, zoals het Black-Scholes-model, dat de marktprijs van een optie geeft. Impliciete volatiliteit laat zien hoe de markt ziet waar volatiliteit in de toekomst zou moeten zijn. Omdat geïmpliceerde volatiliteit toekomstgericht is, helpt het ons het sentiment over de volatiliteit van een aandeel of de markt te peilen. Geïmpliceerde volatiliteit voorspelt echter niet in welke richting een optie wordt bewogen.

Model ingangen

Impliciete volatiliteit is niet direct waarneembaar, dus het moet worden opgelost met behulp van de vijf andere ingangen van het model:

• de marktprijs van de optie
• de onderliggende aandelenkoers
• de uitoefenprijs
• de tijd tot vervaldatum
• de risicovrije rentevoet

Impliciete volatiliteit wordt berekend door de marktprijs van de optie te nemen, deze in de BS-formule in te voeren en achteraf op te lossen voor de waarde van de volatiliteit. Maar er zijn verschillende manieren om impliciete volatiliteit te berekenen. Een eenvoudige benadering is om een ​​iteratieve zoekopdracht, of vallen en opstaan, te gebruiken om de waarde van een impliciete volatiliteit te vinden.

De Iterative Search

Stel dat de waarde van een call-at-the-money calloptie Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) $ 3, 23 is wanneer de aandelenprijs $ 83, 11 is, de uitoefenprijs $ 80 is, het risicovrije tarief 0, 25% is en de tijd tot vervaldatum is op een dag. Impliciete volatiliteit kan worden berekend met behulp van het BS-model, gegeven de bovenstaande parameters, door verschillende waarden van impliciete volatiliteit in het optieprijsmodel in te voeren.

Begin bijvoorbeeld met een impliciete volatiliteit van 0, 3. Dit geeft de waarde van de calloptie van $ 3, 14, die te laag is. Aangezien belopties een toenemende functie zijn, moet de volatiliteit hoger zijn. Probeer vervolgens 0, 6 voor de volatiliteit; dat geeft een waarde van $ 3, 37 voor de call-optie, die te hoog is. Het proberen van 0, 45 voor impliciete volatiliteit levert $ 3, 20 op voor de prijs van de optie, en dus ligt de impliciete volatiliteit tussen 0, 45 en 0, 6.

Deze procedure kan meerdere keren worden uitgevoerd om de impliciete volatiliteit te berekenen. In dit voorbeeld is de impliciete volatiliteit 0, 541 of 54, 1%.

Historische volatiliteit

Historische volatiliteit, in tegenstelling tot impliciete volatiliteit, verwijst naar gerealiseerde volatiliteit gedurende een bepaalde periode en kijkt terug op eerdere prijsbewegingen, en een manier om impliciete volatiliteit te gebruiken, is deze te vergelijken met historische volatiliteit.

Uit het bovenstaande voorbeeld, als de volatiliteit in WBA op 30 november 2017 23, 6% is, kijken we terug naar de afgelopen 30 dagen en zien we dat de historische volatiliteit wordt berekend op 23, 5%, wat een gematigd niveau van volatiliteit is. Als een handelaar dit vergelijkt met de huidige impliciete volatiliteit, moet de handelaar zich ervan bewust worden dat er al dan niet een gebeurtenis kan zijn die de koers van het aandeel kan beïnvloeden.