Inefficiënte markt
Volgens een efficiënte markttheorie is een inefficiënte markt een markt waarin de marktprijzen van een actief niet altijd de werkelijke waarde ervan weerspiegelen. Deze leiden vaak tot deadweight-verliezen. Efficiënte markttheorie, of beter gezegd, de efficiënte markthypothese (EMH) houdt in dat in een efficiënte markt activaprijzen de werkelijke waarde van het activum nauwkeurig weergeven. In een efficiënte aandelenmarkt wordt bijvoorbeeld alle openbaar beschikbare informatie over het aandeel volledig weerspiegeld in de prijs. In een inefficiënte markt wordt daarentegen niet alle openbaar beschikbare informatie in de prijs weerspiegeld, wat erop wijst dat er koopjes beschikbaar zijn.
De EMH neemt drie vormen aan: zwak, semi-sterk en sterk. De zwakke vorm beweert dat een efficiënte markt alle historische openbaar beschikbare informatie over het aandeel weerspiegelt, inclusief rendementen uit het verleden. De semi-sterke vorm beweert dat een efficiënte markt zowel historische als actuele openbaar beschikbare informatie weerspiegelt. En volgens de sterke vorm weerspiegelt een efficiënte markt alle huidige en historische openbaar beschikbare informatie, evenals niet-openbare informatie.
UITBREIDING Inefficiënte markt
Voorstanders van de EMH zijn van mening dat de hoge efficiëntie van de markt het beter doet dan de markt. De meeste beleggers zouden er daarom goed aan doen om te beleggen in passief beheerde voertuigen zoals indexfondsen en exchange-traded funds (ETF), die niet proberen de markt te verslaan. EMH-sceptici zijn daarentegen van mening dat slimme beleggers de markt kunnen overtreffen en daarom zijn actief beheerde strategieën de beste optie.
Wat passief beheerde versus actief beheerde voertuigen betreft, kunnen beide partijen gelijk hebben. De ene strategie kan het beste zijn voor een deel van de markt en de andere kan het beste zijn voor een ander. Aandelen met een grote kapitalisatie worden bijvoorbeeld op grote schaal aangehouden en op de voet gevolgd. Nieuwe informatie over deze aandelen wordt onmiddellijk weerspiegeld in de prijs. Nieuws over een terugroepactie door General Motors, bijvoorbeeld, zal waarschijnlijk onmiddellijk leiden tot een daling van de aandelenkoers van GM. In andere delen van de markt, met name small caps, zijn sommige bedrijven misschien niet zo wijd verspreid en worden ze op de voet gevolgd. Nieuws, goed of slecht, kan uren, dagen of langer niet op de aandelenkoers komen. Deze inefficiëntie maakt het waarschijnlijker dat een belegger in staat zal zijn om een small-cap aandeel te kopen tegen een spotprijs voordat de rest van de markt zich bewust wordt van de nieuwe informatie en deze verwerkt.
Op een inefficiënte markt kunnen sommige beleggers dus overtollige rendementen behalen, terwijl anderen meer kunnen verliezen dan verwacht, gezien hun risiconiveau. Als de markt volledig efficiënt zou zijn, zouden deze kansen en bedreigingen niet voor een redelijke tijdsduur bestaan, omdat marktprijzen snel zouden veranderen om de werkelijke waarde van een effect te evenaren naarmate het veranderde.
Hoewel veel financiële markten redelijk efficiënt lijken, lijken gebeurtenissen zoals marktbrede crashes en de dotcom-bubbel van de late jaren '90 een soort marktinefficiëntie aan het licht te brengen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.