Financieringsval
Een liquiditeitsval is een situatie waarin de rentetarieven laag zijn en de spaarrentes hoog, waardoor het monetaire beleid niet effectief is. In een liquiditeitsval kiezen consumenten ervoor om obligaties te vermijden en hun geld in spaargeld te houden vanwege de heersende overtuiging dat rentevoeten snel zullen stijgen (waardoor de obligatiekoersen zouden dalen). Omdat obligaties een omgekeerde relatie hebben tot rentetarieven, willen veel consumenten geen activa houden met een prijs die naar verwachting zal dalen.
De reservebank en een liquiditeitsval
In een liquiditeitsval, als de reservebank van een land, zoals de Federal Reserve in de VS, probeert de economie te stimuleren door de geldhoeveelheid te vergroten, zou dit geen effect hebben op de rentetarieven, omdat mensen niet moeten worden aangemoedigd om extra contant geld.
Als onderdeel van de liquiditeitsval blijven consumenten fondsen houden op standaarddepositorekeningen, zoals spaar- en betaalrekeningen, in plaats van in andere beleggingsopties, zelfs wanneer het centrale banksysteem probeert de economie te stimuleren door extra fondsen in te spuiten. Hoge besparingsniveaus voor consumenten, vaak aangespoord door het geloof in een negatieve economische gebeurtenis in het verschiet, zorgen ervoor dat het monetaire beleid in het algemeen niet effectief is.
Het geloof in een toekomstige negatieve gebeurtenis is van cruciaal belang, omdat als consumenten geld oppotten en obligaties verkopen, dit de obligatiekoersen zal verlagen en opbrengt. Ondanks stijgende rendementen zijn consumenten niet geïnteresseerd in het kopen van obligaties omdat de obligatiekoersen dalen. Ze geven er de voorkeur aan contanten tegen een lagere opbrengst aan te houden.
Tekenen van de liquiditeitsval
Een kenmerk van een liquiditeitsval is lage rentetarieven. Lage rentetarieven kunnen het gedrag van obligatiehouders beïnvloeden, samen met andere zorgen over de huidige financiële toestand van de natie, wat resulteert in de verkoop van obligaties op een manier die schadelijk is voor de economie. Verder leiden toevoegingen aan de geldhoeveelheid niet tot veranderingen in het prijsniveau, omdat consumentengedrag neigt naar het besparen van middelen op een manier met een laag risico. Aangezien een toename van de geldhoeveelheid betekent dat er meer geld in de economie zit, is het redelijk dat een deel van dat geld naar de hoger renderende activa zoals obligaties zou moeten vloeien. Maar in een liquiditeitsval niet, het wordt gewoon opgeborgen op geldrekeningen als spaargeld.
Lage rentetarieven alleen vormen geen definitie van een liquiditeitsval. Om in aanmerking te komen voor de situatie, moet er een gebrek zijn aan obligatiehouders die hun obligaties willen behouden en een beperkt aanbod van beleggers die ze willen kopen. In plaats daarvan geven de beleggers prioriteit aan strikte contante besparingen boven de aankoop van obligaties. Als beleggers nog steeds geïnteresseerd zijn in het houden of kopen van obligaties op een moment dat de rentetarieven laag zijn en zelfs nul procent naderen, kwalificeert de situatie zich niet als een liquiditeitsval.
Geldschieters en leners
Een opmerkelijk probleem van een liquiditeitsval is dat financiële instellingen problemen hebben om gekwalificeerde kredietnemers te vinden. Dit wordt verergerd door het feit dat, met rentetarieven die nul naderen, er weinig ruimte is voor extra stimulans om goed gekwalificeerde kandidaten aan te trekken. Dit gebrek aan leners komt ook vaak voor in andere gebieden, waar consumenten meestal geld lenen, zoals voor de aankoop van auto's of huizen.
De liquiditeitsval uitharden
Er zijn een aantal manieren om de economie uit een liquiditeitsval te helpen. Geen van deze kan op zichzelf werken, maar kan helpen het vertrouwen in consumenten te wekken om opnieuw te gaan besteden / beleggen in plaats van sparen.
- De Federal Reserve kan de rente verhogen, wat ertoe kan leiden dat mensen meer van hun geld beleggen in plaats van het te hamsteren. Dit werkt misschien niet, maar het is een mogelijke oplossing.
- Een (grote) prijsdaling. Wanneer dit gebeurt, kunnen mensen het gewoon niet helpen om geld uit te geven. De verleiding van lagere prijzen wordt te aantrekkelijk en besparingen worden gebruikt om van die lage prijzen te profiteren.
- Toenemende overheidsuitgaven. Wanneer de overheid dit doet, betekent dit dat de overheid betrokken en vol vertrouwen is in de nationale economie. Deze tactiek stimuleert ook de banengroei.
Belangrijkste leerpunten
- Een liquiditeitsval is wanneer het monetaire beleid niet meer effectief is vanwege de zeer lage rentetarieven en omdat consumenten liever sparen dan beleggen in hoger renderende obligaties / beleggingen.
- Hoewel een liquiditeitsval een functie is van economische omstandigheden, is het ook psychologisch omdat consumenten een keuze maken om contant geld op te slaan in plaats van te kiezen voor hogerbetaalde beleggingen vanwege een negatieve economische visie.
- Een liquiditeitsval is niet beperkt tot obligaties. Het beïnvloedt ook andere delen van de economie, omdat consumenten minder uitgeven aan producten, wat betekent dat bedrijven minder geneigd zijn om in te huren.
- Sommige manieren om uit een liquiditeitsval te komen, zijn onder meer het verhogen van de rentetarieven, in de hoop dat de situatie zichzelf zal reguleren als de prijzen naar aantrekkelijke niveaus dalen, of hogere overheidsuitgaven.
Voorbeeld uit de echte wereld van de liquiditeitsval in Japan
Vanaf de jaren negentig stond Japan voor een liquiditeitsval. De rentetarieven bleven dalen en toch was er weinig stimulans om investeringen te kopen. Japan had tot de jaren negentig te maken met deflatie en heeft in 2019 nog steeds een negatieve rente van -0, 1%. De Nikkei 225, de belangrijkste aandelenindex in Japan, daalde van een piek van 39.260 in het begin van 1990 en blijft vanaf 2019 nog steeds ver onder die piek. De index bereikte een meerjarig hoogtepunt van 24.448 in 2018.
Overheden kopen of verkopen soms obligaties om de rentetarieven te beheersen, maar het kopen van obligaties in een dergelijke negatieve omgeving doet weinig, omdat consumenten graag willen verkopen wat ze hebben wanneer ze dat kunnen. Daarom wordt het moeilijk om opbrengsten omhoog of omlaag te duwen, en nog moeilijker om consumenten ertoe te bewegen om van de nieuwe koers te profiteren.
Zoals hierboven besproken, is het moeilijk om consumenten ertoe te brengen om geld uit te geven en niet te sparen wanneer ze bang zijn vanwege gebeurtenissen in het verleden of toekomstige gebeurtenissen. Overheidsacties worden minder effectief dan wanneer consumenten meer risico- en rendementsgericht zijn, net zoals wanneer de economie gezond is.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.