De markt crasht. Leg alstublieft uit wat al deze woorden betekenen

Op 5 februari 2018 daalde de Amerikaanse aandelenmarkt met ongeveer 4%. Het was niet de eerste keer, en het zal niet de laatste zijn, dus als je je ogen ziet glazend op vermeldingen van deze index, dat beruchte precedent en die zoölogische metafoor, niet te vrezen. U kunt hier een overzicht krijgen of de links naar onze financiële woordenboekitems volgen voor meer grondige uitleg.

Wat zijn aandelen en obligaties?

Allereerst moet u weten wat aandelen zijn - en hoe u ze kunt onderscheiden van hun zustereffecten, obligaties. Beide zijn manieren voor bedrijven om zichzelf te financieren, dat wil zeggen om geld in te zamelen.

Stock, een individuele eenheid waarvan een aandeel wordt genoemd, vertegenwoordigt (in principe) een eigendomsbelang in een bedrijf. Als u meer dan de helft van de aandelen van een bedrijf opslokt, bent u de meerderheidseigenaar; allemaal, en u bezit het bedrijf zonder meer. Aandelen worden ook wel equity genoemd: net zoals u equity in een huis kunt hebben, kunt u ook equity in een bedrijf hebben.

Aandelen komen vaak met extra goodies: ze verlenen vaak stemrecht bij verkiezingen aan het bestuur van de onderneming en over kwesties van het bedrijfsbeleid. Dividenden zijn ook gebruikelijk: contante betalingen die het bedrijf maandelijks, driemaandelijks, jaarlijks of wanneer ze zich gelijk voelen aan aandeelhouders doen. Deze betalingen worden per aandeel uitgevoerd; stemmen worden op dezelfde manier geteld.

Banden zijn een ander verhaal. Het zijn in wezen leningen die het bedrijf aangaat van obligatiehouders, die kleine beleggers kunnen zijn - de kleine man, jij en ik - of wie dan ook: pensioenfondsen, centrale banken en staatsinvesteringsfondsen zijn kopers van grote obligaties. Obligaties geven hun houders geen eigendomsbelang; ze vertegenwoordigen een schuld van de onderneming, die rente- of "coupon" -betalingen verricht totdat de obligatie is vervallen - in wezen vervallen. Dan betaalt het bedrijf de nominale waarde terug. (Dit is een generiek voorbeeld; de exacte voorwaarden variëren.)

Wanneer het goed loopt, hebben aandeelhouders meer invloed dan obligatiehouders, vanwege hun stemrecht. Wanneer een bedrijf failliet gaat, krijgen de obligatiehouders (of 'crediteuren') echter eerst wat geld van de activa van het bedrijf, terwijl de eens zo machtige eigenaren hun deel van wat er nog over is, ontvangen.

Overheden kunnen ook obligaties uitgeven, maar geen aandelen. Amerikaanse federale staatsobligaties worden uitgegeven door het ministerie van Financiën en worden Treasuries genoemd.

Praat met me over "de markt"

Bedrijven verkopen hun aandelen aan beleggers in initial public offerings (IPO's); er is geen leuk acroniem voor het uitgeven van obligaties. Ze nemen het geld op dat deze verkopen verdienen, en dan zijn ze grotendeels buiten beeld, rente en dividendbetalingen opzij. Aandelenmarkten en obligatiemarkten zijn zogenaamde secundaire markten, waar mensen onderling effecten (aandelen en obligaties) verhandelen.

Dit is waar de waarde van aandelen en obligaties op en neer gaat, waar zowel particuliere beleggers als hedgefondsen hun fortuin verdienen of hun ondergang tegemoet treden. Wat er op de secundaire markten gebeurt, weerspiegelt meer de toestand van bedrijven dan dat het hen beïnvloedt, maar als een aandeel vol raakt, zullen aandeelhouders waarschijnlijk overstuur raken en de zwervers - de bestuursleden - eruit stemmen.

Een opmerking over prijzen. Aandelen worden genoteerd in prijs per aandeel. Een deel van Apple Inc. (AAPL is het tickersymbool) op het moment van schrijven is $ 156, 94 waard. Bedrijven kunnen een willekeurig aantal aandelen uitgeven: Apple heeft 5, 37 miljard uitstaande aandelen. Vermenigvuldig die om de "marktkapitalisatie" te krijgen: wat de beurs zegt dat het hele bedrijf waard is. Momenteel is dat $ 839, 9 miljard.

Banden zijn een beetje meer verwarrend. Een obligatie heeft een prijs en een opbrengst. Beide stijgen en dalen als reactie op het marktsentiment, maar in tegengestelde richting. Dat komt omdat het bedrijf of de overheid vaste rentebetalingen doet, dus als de prijs van de obligatie stijgt, daalt het rendement - de betalingen als een percentage van de prijs - en vice versa. Dus als u ziet dat de obligatierendementen "piekten", betekent dit dat de markt bearish is op obligaties.

Stieren en beren

Sorry, bearish? Twee totems domineren het pantheon op de markt: de stier, het beschermbeest van stijgende prijzen, uitbundigheid, hebzucht, gezondheid en goede moed; en de beer, het beschermbeest van dalende prijzen, angst, huilen en tandengeknars. Een bullmarkt is er een waarin de prijzen stijgen. Een stier (persoon) is een persoon die verwacht dat hij daarmee begint of blijft doen. Je kunt bullish zijn op Apple, op 10-jarige Treasuries, op de hele aandelenmarkt. Het kan een permanente instelling zijn of specifiek voor een bepaalde beveiliging op een bepaald moment.

Een berenmarkt betekent een daling van ten minste 20% ten opzichte van de recente piek van de markt. Een daling van 10% wordt een correctie genoemd; kleinere dalingen gaan door een reeks clichés, waaronder "wiebels", "slumps", "swoons", "gyrations" en "williwaws" (oké, niet die laatste). Werkelijk pijnlijke dalingen van 40%, 50% en 60% zijn ongevallen. Over het algemeen beginnen bullmarkten geleidelijk aan in de loop van de tijd te groeien, maar altijd - zoals een oud gezegde in Wall Street luidt - "de trap op". Beren daarentegen springen uit het raam. Zodra de markt het laagste punt bereikt en weer begint te stijgen, begint een nieuwe stier.

Merk op dat als je bearish bent op een bepaald aandeel, dit niet betekent dat je aan de zijlijn moet zitten. U kunt een aandeel shorten en winst maken als het daalt door een aandeel te lenen, het te verkopen en het later tegen een lagere prijs terug te kopen en het aandeel terug te geven. Er zijn echter een paar problemen met deze aanpak, die zijn oorsprong vinden in het feit dat de koers van het aandeel ondanks uw meest fervente wensen kan stijgen. En er is geen limiet aan hoe ver omhoog.

Wanneer u een aandeel op de normale manier (lang) koopt, is het worst-case scenario dat het naar nul gaat en u uw volledige initiële investering verliest. Met een korte weddenschap kun je veel meer verliezen, omdat de voorraad omhoog en omhoog en omhoog en omhoog kan blijven gaan. Erger nog, wanneer u een aandeel leent, zoals bij alles wat u bezit zonder dat u het bezit, betaalt u rente totdat u het teruggeeft. Shorten is een gevaarlijk spel: zelfs als je gelijk hebt, zolang je vroeg bent, ben je nog steeds blut.

Indexen? Indices?

Het is eenvoudig genoeg om te kwantificeren wat Apple's aandelen op een bepaalde dag deden (markturen zijn trouwens van 09.30 uur tot 16.00 uur ET), week of jaar. Er is slechts één prijs, tenzij u natuurlijk wilt ingaan op de essentie van biedingen en vragen. Maar hoe zit het met de aandelenmarkt als geheel?

Het is in strikte zin onmogelijk om een ​​deel van 'de markt' te verhandelen, dus het is even onmogelijk om er een prijs aan toe te wijzen. De markt is slechts het totaal van alle aandelen die beschikbaar zijn om te verhandelen. Maar natuurlijk ervaart dit aggregaat op en neer gaande bewegingen die handig zijn om vast te leggen.

Dit is waar indexen (of indices) binnenkomen. De meest bekende index is de Dow Jones Industrial Average - alleen de Dow in informele instellingen - en het is afval. Je zou het moeten negeren. Het werd in de jaren 1890 ontworpen met behulp van methoden die zo slordig waren dat ze de statistisch ingestelde geest in de war brengen. Erger dan zijn vreselijke architectuur is het gebruik dat de media ervan maakt. Pundits hebben de gewoonte om te verwijzen naar de "punten" van de Dow, waardoor ze dingen zeggen als: "vandaag viel de Dow maar liefst 1.579 punten - de grootste daling binnen de dag in de geschiedenis van de index."

Op die datum, 5 februari 2018, daalde de Dow 1596, 65 van een intraday-hoogtepunt van 25.520, 53 punten: de intraday-low was 6, 3% onder de high. Op 19 oktober 1987 viel de Dow met veel minder betekenisloze "punten" - slechts 508 - maar van een niveau van ongeveer 2.000 punten - niet 25.000. Black Monday, zoals de flitscrash van 1987 bekend is, daalde met 22, 6%. 5 februari 2018 daalde met 4, 6%. Wat voor soort "record" is dat?

De media vermelden de Dow elke kans die ze krijgen. Negeer hun. Er zijn een aantal verstandige, nuttige indices die u kunt gebruiken om de prestaties van de Amerikaanse aandelenmarkt te volgen. De meest populaire is de Standard & Poor's 500-index (S&P 500). Niemand zou u de schuld geven dat u de Russell 3000 bevoordeelt.

Een opmerking over de onmogelijkheid om een ​​aandeel in 'de markt' te verhandelen. Innovatie in financiële instrumenten heeft iets praktisch soortgelijks mogelijk gemaakt. Door grote belangen te kopen in een breed scala van beursgenoteerde bedrijven, zijn financiële dienstverleners begonnen fondsen aan te bieden die indices volgen zoals de S&P 500 en ja, de Dow. Deze zijn er in twee brede typen: indexfondsen en de nieuwere, belastingefficiëntere maar minder in de strijd geteste index exchange-traded funds (ETF's).

Veel beleggers geven de voorkeur aan deze instrumenten boven het kiezen van individuele aandelen en noemen hun strategie passief - in tegenstelling tot actief, aandelenselectie - beleggen. Warren Buffett, een van de beroemdste investeerders ooit om te leven, dringt er bij het publiek op aan om passief te beleggen en deed een weddenschap met een hedgefonds om te bewijzen dat het de beste strategie is. Maar Buffett verdiende zijn fortuin met het uitkiezen van aandelen.

Wat is er gebeurd?

Oké, je kent de terminologie. Maar deze nieuwe kennis heeft de achteruitgang van de markt niet tegengehouden, u weet niet wat de oorzaak is en u weet niet wat u moet doen.

Om Tolstoy verkeerd te citeren: "Gelukkige markten zijn allemaal hetzelfde; elke ongelukkige markt is op zijn eigen manier ongelukkig." Wanneer aandelen omhoog gaan, is dat omdat het stijgen gewoon is wat aandelen doen. Als ze ten onder gaan, is er altijd een dader - maar er is niet altijd overeenstemming over wie het in eerste instantie is, en het is nooit wie je had verwacht.

In de roerige dagen van 2006 was het ondenkbaar dat effecten op basis van hypotheken ooit tot onrust op de markt konden leiden. Er bestond geen veiliger gok dan de kredietwaardigheid van de Amerikaanse huiseigenaar. Behalve degenen die hypotheken kregen zonder inkomen en zonder activa. Chaos volgde, beginnend in 2007 toen de faillissementen zich opstapelden en versnelden in 2008 toen banken die blootgesteld waren aan deze hypotheken begonnen te dalen.

Sindsdien is de markt om allerlei redenen in tizzies geraakt, hoewel de bull-markt die in maart 2009 onderaan begon, nog moet eindigen. In 2011 maakten investeerders politieke strijd om de nationale schuld, omdat het hele naoorlogse mondiale financiële bouwwerk gebaseerd is op de veronderstelling dat de Amerikaanse overheid haar schulden betaalt. Wanneer Standard & Poor's de rating van het land had verlaagd, zou je denken dat een Lannister in gebreke was gebleven.

Medio 2015 stak angst weer de kop op. Dit keer was het de plotselinge devaluatie van de yuan in China die de beren naar de etalage stuurde. Toen was het begin 2016 het vooruitzicht van een harde landing door de Chinese economie, die al twintig decennia snel was gegroeid en dreigde de wereldwijde vraag naar grondstoffen en gefabriceerde goederen weg te rukken. Tegelijkertijd dreigde een dalende olieprijs - ooit beschouwd als een goede zaak - de schalieolieboormachines die zo zwaar hadden geleend van de grote banken, die zouden zien dat die leningen verzuren en het zou de hypotheekcrisis helemaal opnieuw zijn . Beide bleken valse alarmen te zijn, net als het vooruitzicht dat Europese banken ten onder zouden gaan.

Markten zijn gebouwd op sentiment. Als iemand de exacte gegevenspunten heeft gevonden om in het exacte algoritme in te voeren om de ups en downs van de markt exact te timen, delen ze het niet. Aandelenkoersen kunnen hoger en sneller stijgen dan zou moeten: wat Alan Greenspan beroemd deze "irrationele uitbundigheid" noemde. (Dat was de aanloop naar de dotcom-bubbel, die instortte en aandelen naar een berenmarkt stuurde.) Markten kunnen ook zonder reden vallen - of om redenen die op dat moment logisch lijken. Stierenmarkten beginnen wanneer mensen het beu worden om te flippen. Ze blijven rennen tot er paniek ontstaat, om welke reden dan ook, en de beren de leiding nemen. Afspoelen en herhalen.

Wat is er te doen? Waar je je ook bevindt in de marktcyclus, onthoud Buffett's waarschuwing "angstig wanneer anderen hebzuchtig zijn en hebzuchtig wanneer anderen angstig zijn." Als je tegendraads bent, goed gedaan, kun je serieus geld verdienen.