Padafhankelijke optie
Een padafhankelijke optie is een exotische optie waarvan de waarde niet alleen afhankelijk is van de prijs van het onderliggende actief, maar ook van het pad dat het activum tijdens de gehele of gedeeltelijke levensduur van de optie heeft afgelegd.
Er zijn veel soorten padafhankelijke opties, waaronder Aziatische, kiezer, terugblik en barrière-opties.
Belangrijkste leerpunten
- Een padafhankelijke optie heeft een uitbetaling die kan variëren op basis van het pad dat de koers van de onderliggende waarde overneemt of op bepaalde tijden tijdens de levensduur van de optie.
- Er zijn meerdere soorten padafhankelijke opties, onderverdeeld in zachte en harde afhankelijke opties.
- Sommige padafhankelijke optietypen omvatten barrière- en Aziatische opties.
Een padafhankelijke optie begrijpen
Alle opties geven de houder het recht, maar niet de verplichting, om een onderliggende waarde te kopen of verkopen tegen een specifieke prijs, de staking genoemd, vóór of op de vervaldatum. Opties bepalen de uitoefenprijs en de vervaldatum bij aanvang van het contract. Doorgaans wordt de prijs waartegen het onderliggende actief wordt verhandeld vergeleken met de uitoefenprijs om de winstgevendheid te bepalen. Maar in een padafhankelijke optie kan de prijs die wordt gebruikt om de winstgevendheid te bepalen variëren. Winstgevendheid kan bijvoorbeeld zijn gebaseerd op een gemiddelde prijs of een hoge of lage prijs.
Er zijn twee soorten padafhankelijke opties. Eén type, een soft path-afhankelijke optie genoemd, baseert zijn waarde op een enkele prijsgebeurtenis die plaatsvond tijdens de levensduur van de optie. Het kan de hoogste of laagste verhandelde prijs van de onderliggende waarde zijn of het kan een triggerende gebeurtenis zijn, zoals de onderliggende waarde die een specifieke prijs raakt. Optietypen in deze groep omvatten barrièreopties, terugblikopties en kiezeropties.
Het andere type, een hard pad-afhankelijke optie genoemd, houdt rekening met de gehele handelsgeschiedenis van de onderliggende waarde. Sommige opties nemen de gemiddelde prijs, bemonsterd met specifieke intervallen. Optietypen in deze groep omvatten Aziatische opties, ook wel gemiddelde opties genoemd.
Inleiding tot padafhankelijke optierassen
Hier is een kort overzicht van verschillende soorten padafhankelijke opties.
Barrière-opties
Deze categorie omvat veel subvariëteiten, maar voor alle hangt de uitbetaling ervan af of de onderliggende waarde een vooraf bepaalde prijs bereikt of overschrijdt. Een barrièreoptie kan een knock-outoptie zijn, wat betekent dat deze waardeloos kan verlopen als de onderliggende waarde een bepaalde prijs overschrijdt. Het kan ook een knock-in optie zijn, wat betekent dat het geen waarde heeft totdat de onderliggende waarde een bepaalde prijs bereikt. Barrières kunnen lager zijn dan de uitoefenprijs, erboven of beide.
Terugblik opties
Ook bekend als achteraf bekeken opties, bieden lookback-opties het voordeel van het kennen van de geschiedenis bij het bepalen wanneer hij zijn optie moet uitoefenen. Dit type optie vermindert onzekerheden in verband met de timing van markttoegang en vermindert de kansen dat de optie waardeloos verloopt. Terugkijkopties zijn duur om uit te voeren, dus deze voordelen zijn duur.
Russische opties
Een Rus is een soort terugblikoptie die geen vervaldatum heeft, dus de levensduur van de optie is wat de houder ervoor kiest. Ze staan ook bekend als verminderde spijtopties.
Kiezer opties
Met dit type optie kan de houder beslissen of het een oproep is of vóór de vervaldatum wordt geplaatst. Kiezeropties hebben meestal dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum, ongeacht welke beslissing de houder uiteindelijk neemt. Omdat ze niet specificeren dat de beweging in de onderliggende waarde positief of negatief is, bieden chooser-opties beleggers veel flexibiliteit en zijn ze meestal duurder dan conventionele opties.
Aziatische opties
Hier is de uitbetaling afhankelijk van de gemiddelde prijs van de onderliggende waarde gedurende een bepaalde periode, in tegenstelling tot standaardopties waarbij de uitbetaling afhankelijk is van de prijs van de onderliggende waarde op een specifiek tijdstip (verkoop of looptijd). Met deze opties kan de koper de onderliggende waarde kopen (of verkopen) tegen de gemiddelde prijs in plaats van de spotprijs.
Voorbeeld van een padafhankelijke optie op een aandeel
Stel dat een belegger een gemiddelde stakingsoptie op een aandeel wil kopen, ook wel een Aziatische optie genoemd. Ze kunnen dit doen omdat ze hun winstgevendheid willen op basis van de gemiddelde prijs gedurende een bepaalde periode en niet op basis van een enkele prijs op een bepaald tijdstip of bij het verstrijken.
Stel dat de belegger een 30-daagse calloptie wil kopen, waarbij de afwikkelingsprijs wordt bepaald door het gemiddelde van de 21 handelsdagen (slotkoersen) in die bepaalde maand.
De uitoefenprijs is $ 50. Het onderliggende aandeel wordt momenteel verhandeld tegen $ 49, 50. De optie kost $ 1. Als de belegger 100 contracten koopt, zijn de kosten $ 10.000 (100 contracten x $ 1 x 100 aandelen per contract).
Om de koper van de oproep geld te laten verdienen, moet de gemiddelde prijs van de volgende 21 handelsdagen (slotkoersen) hoger zijn dan $ 51. Als de gemiddelde prijs tussen $ 50, 01 en $ 50, 99 ligt, hebben ze een gedeeltelijk verlies. $ 51 is het break-evenpunt. Als de gemiddelde prijs lager is dan $ 50, verliezen ze de volledige $ 10.000 die ze hebben ingezet.
De optie wordt als padafhankelijk beschouwd omdat de uitbetaling afhankelijk is van de prijsgeschiedenis van het aandeel. De prijs van het onderliggende aandeel op de dag waarop de optie wordt verkocht of uitgeoefend, heeft slechts 1 / 21- impact op de gemiddelde koers die wordt gebruikt voor afwikkeling. In een vanilleoptie bepaalt de onderliggende prijs bij het vervallen volledig de waarde van de optie.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.