Positielimiet
Een positielimiet is een vooraf ingesteld eigendomsniveau dat is vastgesteld door de US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en dat het aantal derivatencontracten beperkt dat een handelaar of een gelieerde groep handelaars en beleggers kan bezitten. De limieten zijn vastgesteld om te voorkomen dat iemand derivaten gebruikt om overmatige controle uit te oefenen op een markt.
Belangrijkste leerpunten
- Positielimieten worden vastgesteld om te voorkomen dat een beleggende entiteit overmatige controle over een markt uitoefent.
- De limieten worden gesteld met betrekking tot totale controle over aandelen, opties en futurescontracten.
- Het belangrijkste is om te voorkomen dat iemand prijzen in zijn eigen voordeel manipuleert, terwijl hij anderen pijn doet.
Positielimieten begrijpen
Positielimieten zijn eigendomsbeperkingen die de meeste individuele handelaren zich nooit hoeven te bekommeren om inbreuken, maar vormen een belangrijk doel in de derivatenwereld. De meeste positielimieten zijn eenvoudigweg te hoog ingesteld voor een individuele handelaar om te bereiken. Individuele handelaren zouden echter dankbaar moeten zijn dat deze limieten gelden, omdat ze een niveau van stabiliteit op de financiële markten bieden door te voorkomen dat grote handelaren, of groepen van handelaren en beleggers, marktprijzen manipuleren met behulp van derivaten om de markt in het nauw te drijven.
Door bijvoorbeeld call-opties of futures-contracten te kopen, kunnen grote investeerders of fondsen controlerende posities in bepaalde aandelen of grondstoffen opbouwen zonder zelf activa te hoeven kopen. Als deze posities groot genoeg zijn, kan de uitoefening ervan de machtsverhoudingen op de stemblokken van bedrijven of grondstoffenmarkten veranderen, waardoor de volatiliteit op die markten toeneemt.
Bijvoorbeeld in 2010 kocht een hedgefonds genaamd Armajaro Holdings bijna een kwart miljoen ton cacao en veroorzaakte een prijsbeweging die statistisch niet karakteristiek was. Cacao bereikte in het begin van het jaar een recordhoogte en futurescontracten bevonden zich in hun hoogste staat van achteruitgang ooit. Cacao piekte begin 2011 in waarde, maar begon vanaf daar te dalen. Zes jaar later verloor het fonds geld aan zijn cacao-investeringen, omdat de cacaoprijs in 2016 met 34 procent daalde op weg naar de laagste prijzen in tien jaar. De aflevering toonde twee observatiepunten: pogingen in bochten kunnen statistisch ongebruikelijke prijsschommelingen veroorzaken, en de inspanning is notoir moeilijk en zelden de moeite waard.
Hoe positielimieten worden bepaald
Positielimieten worden per contract op nettobasis bepaald. Dit betekent dat een handelaar die één optiecontract bezit dat 100 futurescontracten beheert, hetzelfde wordt beschouwd als een handelaar die 100 individuele futurescontracten bezit. Het gaat allemaal om het meten van de controle die een handelaar op een markt kan uitoefenen.
Positielimieten worden op intraday-basis toegepast. Hoewel sommige financiële regels van toepassing zijn op het aantal bedrijven of blootstelling, heeft een handelaar aan het einde van de handelsdag positielimieten die van toepassing zijn gedurende de handelsdag. Als een handelaar op enig moment tijdens de handelsdag de positielimiet overschrijdt, zal hij de limiet overtreden. Merk op dat handelaren in sommige gevallen ook een vrijstelling kunnen krijgen van een opgelegde positielimiet van de CFTC.
Een andere vorm van beperkende invloed op marktprijzen zijn de veranderingsmarge-eisen. Toenemende margevereisten mogen een individuele belegger of een groep beleggers niet hinderen, maar het zal de kapitaalreserves verhogen die nodig zijn om hetzelfde aantal posities aan te houden, waardoor het veel duurder wordt om de markt in het nauw te drijven.
In 2011 zijn bijvoorbeeld de margevereisten voor goud en zilver gewijzigd. Dit verlaagde effectief de prijzen toen ze op dat moment een piek bereikten en sindsdien niet meer in de buurt van hun hoogtepunten zijn gestegen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.