Citaat vullen
Offerte-opvulling is de praktijk van het snel invoeren en vervolgens intrekken van grote orders in een poging om de markt met offertes te overspoelen, waardoor concurrenten tijd verliezen bij het verwerken ervan.
UITBREIDING Citaat vullen
Quote stuffing werd bedacht door Eric Scott Hunsader, oprichter van financieel gegevensbedrijf Nanex, is een strategie die hoogfrequente handelaren (HFT) gebruiken om een prijsvoordeel te behalen ten opzichte van concurrenten. Het wordt mogelijk gemaakt door hoogfrequente handelsprogramma's die marktacties met ongelooflijke snelheid kunnen uitvoeren - honderden orders per seconde genereren. Hoogfrequente handel wordt nu geschat op ten minste 50% van het totale marktvolume. Met deze programma's kunnen HFT's geld verdienen door arbitrage: het verkennen van tijdelijke prijsefficiënties voordat anderen de tijd hebben om ze op te merken en / of erop te reageren.
Hoogfrequente handel op zichzelf is niet illegaal. Vulling vindt echter plaats wanneer handelaren frauduleus algoritmische handelstools gebruiken waarmee ze markten kunnen overweldigen door de middelen van een beurs te vertragen met koop- en verkooporders in effecten.
Alleen marktmakers en andere grote spelers op de markt zijn in staat deze tactieken uit te voeren, omdat ze een directe link naar de effectenbeurs nodig hebben om effectief te zijn.
Citaatvulling en effectenregelgevers
De praktijk is onder de loep genomen door toezichthouders van de financiële sector, waaronder de Securities and Exchange Commission (SEC), Nasdaq, de Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) en de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Alle drie de regelgevende instanties hebben boetes opgelegd aan HFT's voor schendingen van de ruilregels, waaronder het vullen van offertes, front-running en prijs en marktmanipulatie. Hoewel het onderzoek van de SEC uiteindelijk de oorzaak van andere factoren heeft gelegd, werd aanvullen met citaten aanvankelijk beschuldigd als een van de belangrijkste oorzaken van de "flash crash" van 2010, toen de Dow Jones Industrial Average (DJIA) binnen enkele minuten 1.000 punten daalde. Wat de oorzaak ook is, er is sprake van wijdverbreide en negatieve effecten op de efficiëntie van effectenbeurzen.
Bovendien suggereren onderzoekstudies die zijn samengesteld door ResearchGate en die van onder andere Nanex en CFA Institute, dat HFT-praktijken, inclusief het opvullen van koersen, de prijzen verhogen, de liquiditeit verlagen en grotere volatiliteit op markten veroorzaken.
Zowel de NYSE als FINRA (in december 2016) hebben regelwijzigingen aangenomen om het vullen van offertes aan te pakken, waaronder Regel 5210 (Publicatie van transacties en offertes) om "twee soorten noteringen en handelsactiviteiten die als verstorend worden beschouwd te verbieden." Andere voorstellen aan los het probleem op en verklein het voordeel van HFT's door het instellen van minimale tijdsperioden, gemeten in milliseconden, voordat offertes voor kopen of verkopen kunnen worden geannuleerd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.