Bereik opbouwen
Een bereikopbouw is een gestructureerd product op basis van een onderliggende index waarvan het rendement wordt gemaximaliseerd als die index binnen het gedefinieerde bereik van de belegger blijft. Meestal aangeduid als range-opbouwnota, is het een type financiële derivaat dat beleggers het potentieel biedt om bovengemiddelde rendementen te behalen door de couponrente te koppelen aan de prestaties van de referentie-index.
Andere namen voor deze derivaat zijn onder meer accretion bond index range note, corridor bond, corridor note, range floater en een fairway obligatie.
Belangrijkste leerpunten
- Een bereikopbouw is een gestructureerd product op basis van een onderliggende index waarvan het rendement wordt gemaximaliseerd als die index binnen het gedefinieerde bereik van de belegger blijft.
- Een range-opbouw biedt beleggers de mogelijkheid om bovengemiddelde rendementen te behalen door de couponrente te koppelen aan de prestaties van de referentie-index.
- Als de indexwaarde binnen een bepaald bereik valt, krijgt de belegger de couponrente gecrediteerd, anders verdient de belegger niets.
Bereikopbouw begrijpen
De belegger die over de range-opbouw beschikt, wenst dat de referentie-index binnen een bepaald bereik blijft vanaf de uitgifte van de range-opbouw tot de vervaldatum. Deze strategie is een gok op stabiliteit of lage volatiliteit in de indexmarkt, evenals een investering in de notitie. Aangezien de kasstroom niet is gegarandeerd, moet de emittent vaak een hogere vermelde couponrente aanbieden om beleggers te verleiden. Voor beleggers die speculeren dat de onderliggende index range-gebonden zal blijven, is dit een manier om een bovengemiddeld rendement te behalen.
De referentie-index kan een rentevoet, wisselkoers, grondstof of aandelenindex zijn, maar degene die het meest wordt gebruikt, is de LIBOR. Als de indexwaarde binnen een bepaald bereik valt, wordt de coupon opgebouwd of wordt rente gecrediteerd. Als de indexwaarde buiten het opgegeven bereik valt, wordt de couponrente niet opgebouwd, wat betekent dat de belegger niets verdient.
Meestal is de weddenschap dat de referentie-index beperkt blijft tot de verwachte bereiken van de belegger en niet wordt beïnvloed door de verhoogde volatiliteit van andere marktbewegingsfactoren. Deze factoren kunnen een steile rentecurve, een futures-markt in backwardation of contango of andere geopolitieke gebeurtenissen zijn. Kortom, de belegger wedt tegen de markt in de hoop meer te verdienen dan het marktrendement.
Aangezien het een vaste couponrente heeft, kwalificeert een opbouw op afstand als een vastrentend effect, maar alleen op naam. Een andere naam voor de coupon is een voorwaardelijke coupon, omdat de opbrengst ervan afhankelijk is van een andere gebeurtenis of voorwaarde. Het tijdschema voor de berekening van de betaling is meestal dagelijks. Aangezien daadwerkelijke rentebetalingen nul kunnen zijn voor een bepaalde periode voor het berekenen van de opbrengst, is het reële inkomen niet noodzakelijkerwijs vast.
Er is geen officiële markt voor range accrual notes handel of waardering. Waarderingen worden nog lastiger met bereikopbouw, inclusief gespreksfuncties en dubbele bereikopbouw. Een opbouw met twee reeksen is er een die twee indexen gebruikt op basis van bijvoorbeeld een wisselkoers en rentevoet.
Bereken bereik opbouw
Bereikopbouwnota's beginnen met dezelfde berekeningen die worden gebruikt voor elk vastrentend effect, gekoppeld aan de betalingsperiode. Betalingsperioden kunnen maandelijks, halfjaarlijks of jaarlijks zijn. Het opnemen van een ja of nee type modificator is het belangrijkste verschil tussen de effecten.
Stel dat een belegger bijvoorbeeld een coupon van 3% heeft, een eenjarig biljet met een maandelijkse uitbetaling. De indexbasis voor de beveiliging is de prijs van de handel in ruwe olie in New York, met een bereik tussen $ 60, 00 - $ 61, 00 per vat. Jaarlijkse maandelijkse betalingen variëren van 0, 00% tot maximaal 3, 00%.
Voor januari, betaalbaar op 1 februari, wordt ervan uitgegaan dat ruwe olie gedurende 15 van de 31 dagen van de maand in die prijsklasse wordt verhandeld.
3.00% × 1531 = 0.01451 = 1.451% 3.00 \% \ times \ frac {15} {31} = 0.01451 = 1.451 \% 3.00% × 3115 = 0.01451 = 1.451%
De rentebetaling op 1 februari zou 1, 45% maal de hoofdwaarde gedeeld door 12 zijn.
Voor februari, betaalbaar op 1 maart, met de index binnen een bereik van 20 dagen, zou het als volgt zijn:
3, 00% × 2028 = 0.0214 = 2.142% 3.00 \% \ times \ frac {20} {28} = 0.0214 = 2.142 \% 3.00% × 2820 = 0.0214 = 2.142%
De rentebetaling op 1 maart zou 2, 14% maal de hoofdwaarde gedeeld door 12 zijn.
Als de index de hele maand binnen bereik blijft:
3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0% 3, 00 \% \ keer 1 = 0, 03 = 3, 0 \% 3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0%
De rentebetaling op de eerste dag van de volgende maand is 3, 0% maal de hoofdwaarde gedeeld door 12.
Herhaal de berekening voor alle andere maanden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.