Secundair aanbod
Een secundaire aanbieding is de verkoop van nieuwe of nauw aangehouden aandelen door een bedrijf dat al een beursgang heeft gedaan. Er zijn twee soorten secundaire aanbiedingen. Een niet-verwaterend secundair aanbod is een verkoop van effecten waarin een of meer grote aandeelhouders in een bedrijf hun gehele of een groot deel van hun aandelen verkopen. De opbrengst van deze verkoop wordt betaald aan de aandeelhouders die hun aandelen verkopen. Ondertussen omvat een verwaterend secundair aanbod het creëren van nieuwe aandelen en het aanbieden ervan voor openbare verkoop.
Secundaire aanbiedingen worden soms aangeduid als vervolgaanbiedingen of vervolg openbare aanbiedingen (FPO's).
01:09Secundair aanbod
Hoe secundaire aanbiedingen werken
Een beursgang (IPO) wordt beschouwd als een primaire aanbieding van aandelen aan het publiek. Soms zal een bedrijf besluiten om extra eigen vermogen aan te trekken door het creëren en verkopen van meer aandelen in een secundair aanbod. Bedrijven voeren om verschillende redenen secundaire aanbiedingen uit. In sommige gevallen moet het bedrijf misschien gewoon kapitaal aantrekken om zijn schuld te financieren of acquisities te doen. In andere landen zijn de investeerders van het bedrijf misschien geïnteresseerd in een aanbod om contant geld uit hun bezit te halen. Sommige bedrijven kunnen ook vervolgaanbiedingen aanbieden om kapitaal aan te trekken om schulden te herfinancieren in tijden van lage rentetarieven. Beleggers moeten op de hoogte zijn van de redenen die een bedrijf heeft voor een vervolgaanbieding voordat ze er hun geld in steken.
Er zijn verschillende grote verschillen tussen niet-verwaterende secundaire aanbiedingen en verwaterende secundaire aanbiedingen. Verdunde secundaire aanbiedingen worden ook wel "vervolgaanbiedingen" of "vervolgaanbiedingen" genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een secundaire aanbieding is een aanbieding van aandelen na een IPO.
- Het aantrekken van kapitaal om schulden te financieren of groei-acquisities zijn enkele van de redenen dat bedrijven secundaire aanbiedingen doen.
- Verdunningsaanbiedingen resulteren in een lagere winst per aandeel omdat het aantal aandelen in omloop toeneemt. Niet-verwaterende aanbiedingen resulteren in een ongewijzigde winst per aandeel omdat ze niet gepaard gaan met het op de markt brengen van nieuwe aandelen.
Niet-verdunnend secundair aanbod
Een niet-verwaterend secundair aanbod verwatert geen aandelen in het bezit van bestaande aandeelhouders omdat er geen nieuwe aandelen worden gecreëerd. De uitgevende onderneming profiteert misschien helemaal niet omdat de aandelen te koop worden aangeboden door particuliere aandeelhouders, zoals bestuurders of andere insiders (zoals risicokapitalisten) die hun belangen willen diversifiëren. Door de toename van de beschikbare aandelen kunnen meer instellingen doorgaans niet-triviale posities in de uitgevende onderneming innemen, hetgeen de handelsliquiditeit van de aandelen van de uitgevende onderneming ten goede kan komen. Dit soort secundaire aanbieding is gebruikelijk in de jaren na een beursgang, na beëindiging van de lock-up periode.
Verdund secundair aanbod
Een verwaterend secundair aanbod, ook bekend als een vervolgaanbieding of daaropvolgend aanbod, is wanneer een bedrijf zelf nieuwe aandelen creëert en op de markt plaatst, waardoor bestaande aandelen worden verwaterd. Dit type secundair aanbod vindt plaats wanneer de raad van bestuur van een bedrijf ermee instemt om de aandelenkoers te verhogen om meer aandelen te verkopen. Wanneer het aantal uitstaande aandelen toeneemt, veroorzaakt dit een verwatering van de winst per aandeel. De resulterende instroom van contant geld is nuttig bij het bereiken van de langetermijndoelen van een bedrijf of het kan worden gebruikt om schulden af te lossen of uitbreiding van de financiering te financieren. Sommige kortetermijnhorizons van aandeelhouders beschouwen het evenement mogelijk niet als positief.
Een verwaterend secundair aanbod resulteert meestal in een soort daling van de aandelenkoers als gevolg van de verwatering van de winst per aandeel, maar markten kunnen onverwachte reacties hebben op het secundaire aanbod. In januari 2018 zag de beurskoers van CRISPR Therapeutics AG bijvoorbeeld een dag een stijging van 17 procent nadat het bedrijf een tweede aanbieding aankondigde. Hoewel de exacte reden voor de snelle toename niet zeker is, vermoeden analisten dat het was omdat beleggers dachten dat de aankondiging in de toekomst iets groters aangaf, misschien gerelateerd aan de plannen van het bedrijf om het extra kapitaal te gebruiken om verdere klinische ontwikkeling te financieren.
Voorbeelden van secundaire aanbiedingen
In 2013 kondigde Rocket Fuel aan dat het nog eens 5 miljoen aandelen zou verkopen in een vervolgaanbieding. Een sterk vierde kwartaal van 2013 en de wens om te profiteren van de hoge aandelenkoers door extra financiering aan te trekken, waren de aanleiding voor de stap. Rocket Fuel was van plan 2 miljoen aandelen te verkopen, terwijl bestaande aandeelhouders ongeveer 3 miljoen aandelen verkochten. Bovendien hadden verzekeraars een optie om 750.000 aandelen in het vervolgaanbod te kopen.
De deal kwam op $ 34 per aandeel. In de maand na het aanbod werden de openbare aandelen van het bedrijf gewaardeerd op $ 44. Degenen die in het vervolgaanbod aandelen kochten, realiseerden winsten van bijna 30% in één maand.
Een ander voorbeeld van een vervolgaanbieding is die van Alphabet Inc.-dochter Google (GOOG), die in 2005 een vervolgaanbieding heeft uitgevoerd. Het haalde ongeveer $ 2 miljard op voor een prijs van $ 85, het laagste punt van zijn schattingen. Het opvolgingsaanbod in 2005 bracht daarentegen $ 4 miljard op, $ 295, de aandelenkoers van het bedrijf een jaar later.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.