Trumponomics
Trumponomics beschrijft het economische beleid van de Amerikaanse president Donald Trump, die op 8 november 2016 de presidentsverkiezingen won op basis van moedige economische beloften om persoonlijke en vennootschapsbelasting te verlagen, handelsovereenkomsten te herstructureren en grote fiscale stimuleringsmaatregelen te introduceren gericht op infrastructuur en defensie.
Marktreacties
Ga naar boven
Trump was niet altijd duidelijk en consistent in zijn beleid, en toen hij dat was, waren ze vaak onorthodox genoeg om onvoorspelbare gevolgen te hebben. Deze resulterende onzekerheid helpt de marktreactie op zijn overwinning in de vroege ochtend van 9 november te verklaren: Dow Jones Industrial Average futures daalde naar een lage 867 punten onder hun vorige slotkoers en de handel in S&P 500 en Nasdaq futures daalde snel genoeg om stroomonderbrekers uit te schakelen . De Mexicaanse peso, die een proxy was geworden voor Trump's kansen op succes, ging in vrije val. De rente op staatsobligaties daalde met bijna 18 basispunten toen beleggers zich in de veilige haven begaven.
Toen gebeurde er iets geks. Behalve in het geval van de peso, die bleef dalen ten opzichte van de dollar, keerden deze eerste reacties zich om. De rente op staatsobligaties stopte met dalen en won onmiddellijk ongeveer 24 basispunten toen de bearishness op staatsobligaties het overnam. De Dow sloot bijna 257 punten (futures sloten 305, voor een omkering van 1.172 punten). De volgende dag sloot de index op een record van 18.807, 88. De volgende drie sessies zagen ook het record sluiten, en bij de open op 25 januari brak de Dow voor het eerst 20.000.
Economische voorspellingen
Ga naar boven
Trump herschreef zijn belastingplan twee keer. Hij had het beide kanten op als het ging om het lage rentebeleid van de Fed. Een gebrek aan consistentie, in combinatie met een oratorische stijl die vaak ruimte laat voor meerdere interpretaties, heeft het moeilijk maken om getallen op Trumponomics te zetten.
Maar op een paar punten was Trump volkomen duidelijk: hij wilde de immigratie en handel beperken, de belastingen op particulieren en bedrijven verlagen en de uitgaven voor infrastructuurprojecten verhogen. Met deze en andere tastbare beloften liepen economen gissingen tijdens de campagne over het effect dat Trump waarschijnlijk zal hebben op de economische groei, de arbeidsmarkt en de nationale schuld. Het is niet verwonderlijk dat deze voorspellingen sterk variëren.
Groei
Ga naar boven
Tijdens het derde televisiedebat zei Trump over de groei van het bruto binnenlands product (bbp): "We brengen het van 1% naar 4% en ik denk dat we zelfs hoger kunnen gaan dan 4%. Ik denk dat je naar 5 kunt gaan." % of 6%. " Minister van Financiën Steve Mnuchin is minder gung-ho en vertelde het Congres op 23 februari en Fox News drie dagen later dat het doel van de administratie 3% of hoger is.
Een paar maanden eerder, in juni, had een team onder leiding van Moody's hoofdeconoom Mark Zandi voorspeld dat, als Trump zijn beleid zou implementeren "tegen nominale waarde", het reële bbp jaarlijks met ongeveer 0, 6% zou toenemen van 2016 tot 2020. Dat percentage is aanzienlijk langzamer dan Moody's baseline-schatting van 2, 3%. Ervan uitgaande dat Trump een deel van zijn beleid moet terugdraaien vanwege een vijandig congres, projecteert Moody's een jaarlijkse groei van 0, 4%.
De Tax Foundation is optimistischer over de vooruitzichten van Trumponomics. De naar rechts leunende denktank voorspelde in september dat zijn beleid het BBP op de lange termijn met 6, 9% tot 8, 2% zou verhogen (ze gaven geen exact tijdsbestek), naast de basisgroei van 19, 2% het Congressional Budget Office (CBO) ) voorspelling in augustus voor 2016-2025.
De OESO is ook optimistisch. In zijn economische vooruitzichten voor november, voorspelde het dat de fiscale stimulans van Trump de groei van het Amerikaanse bbp in 2017 met 0, 4 procentpunt (ppt) zal stimuleren ten opzichte van de basisschatting tot 2, 3%. Voor 2018 wordt een groei verwacht van 0, 8 ppt tot 3, 0%. De OESO verwacht dat deze toegevoegde groei zich zal verspreiden naar andere economieën, waardoor de wereldwijde bbp-groei in 2017 met 0, 1 ppt tot 3, 3% zal stijgen en het volgende jaar met 0, 3 ppt tot 3, 6%. De voorspellingen gaan er echter van uit dat de retoriek van Trump over handel niet resulteert in protectionistisch beleid (zie "Handel" hieronder).
Trumponomics and Jobs
Ga naar boven
Het Peterson Institute for International Economics (PIIE) schreef in september dat het verwacht dat het beleid van Trump, indien geïmplementeerd, "een handelsoorlog zou veroorzaken die de Amerikaanse economie in een recessie zou storten en meer dan 4 miljoen Amerikaanse banen in de privésector zou kosten".
Moody's is slechts iets minder pessimistisch: het team van Zandi schreef dat het beleid van Trump na vier jaar zou resulteren in 3, 5 miljoen banen, met een werkloosheid van misschien 4% tot 4%.
De OESO voorspelde daarentegen in november dat het werkloosheidspercentage tegen 2018 met bijna 1/2 ppt zou dalen als gevolg van de voorgestelde fiscale stimulans van Trump. Die projecties hebben echter een belangrijk voorbehoud (zie volgende paragraaf).
Handel
Ga naar boven
In een analyse van september waarschuwde de PIIE dat het beleid van Trump, indien geïmplementeerd, een "handelsoorlog" zou veroorzaken (zie "Banen" hierboven).
Het kan dan als een verrassing komen dat de OESO in november voorspelde dat de reële groei van de wereldhandel zou versnellen met 1/4 ppt tot 2, 9% in 2017 en met 1/2 ppt tot 3, 2% in 2018, als gevolg van Trump's beleid. Canada en Mexico zouden volgens de denktank bijzondere voordelen opleveren. In het licht van de retoriek van Trump over de handel, en met name de handel met Mexico, komen deze voorspellingen echter met een cruciaal voorbehoud: "verslechterende protectionisme en de dreiging van vergeldingsmaatregelen kunnen een groot deel van de impact van de fiscale initiatieven op de binnenlandse en mondiale groei compenseren, waardoor landen worden verlaten met een slechtere fiscale positie ook. "
Inflatie en rentetarieven
Ga naar boven
De OESO-voorspelling in november dat stimulering van het begrotingsbeleid 0, 1 ppt aan inflatie in 2017 en 0, 4 ppt in 2018 zou toevoegen, waardoor de inflatie van de consumentenprijzen tegen het einde van dat jaar zou stijgen tot ongeveer 2-1 / 2%. Volgens het Bureau of Labor Statistics steeg de consumentenprijsindex (CPI) met 1, 6% in de twaalf maanden tot oktober.
De OESO verwacht dat de stijgende inflatie invloed zal hebben op het monetaire beleid, waarbij de bovengrens van het streefbereik van de federale fondsen stijgt tot 2% ten opzichte van het niveau van 0, 75% in januari 2017. De verwachte fiscale stimulans van Trump is goed voor 1 ppt van deze verwachte toename.
Winst na belastingen
Ga naar boven
De regering-Trump heeft in april de grote lijnen van een voorstel voor belastinghervorming vrijgegeven, maar het gebrek aan details heeft het voor experts moeilijk gemaakt om mogelijke wijzigingen in de inkomsten na belastingen te schatten. Het volgende is gebaseerd op plannen die tijdens de campagne zijn vrijgegeven.
De Belastingdienst schreef in september dat zij verwacht dat het plan van Trump de inkomsten na belastingen in elk inkomstenkwintiel zal verhogen, hoewel het effect aan de bovenkant van de schaal aanzienlijk groter zal zijn: de onderste 20% ziet hun inkomsten na belastingen met 1, 2 stijgen % (of tot 8, 1%, rekening houdend met groeivoorspellingen en andere factoren), terwijl de top 20% de hunne met minstens 4, 4% en tot 12, 3% zal zien groeien. In de top 1% zullen hun inkomsten na belastingen met minstens 10, 2% en met maar liefst 19, 9% stijgen.
Het Tax Policy Centre kwam in oktober tot vergelijkbare conclusies: elk inkomstenkwintiel zou zijn inkomsten na belastingen zien stijgen onder het plan van Trump, met de voordelen bovenaan geconcentreerd. Huishoudens die meer dan $ 3, 7 miljoen verdienen in 2016 dollar, de top 0, 1% van de bevolking, zouden hun belastingrekeningen zien dalen met $ 1, 1 miljoen in 2017 of 14% van het inkomen na belastingen; de armste vijfde van de huishoudens zou een belastingvoordeel van 0, 8% krijgen, ter waarde van $ 110. De algehele gemiddelde belastingverlaging zou 4, 1% zijn, of $ 2.940.
Het Centrum voor belastingbeleid constateerde echter dat de belastingen voor veel eenouder- en grote gezinnen zouden stijgen, vanwege het plan van Trump om persoonlijke vrijstellingen in te trekken en het hoofd van de archiveringsstatus van huishoudens (zie "Belastingen" onder Economisch beleid hieronder). Lily Batchelder, een bezoekende fellow bij de denktank en ex-adjunct-directeur van de Nationale Economische Raad van Obama, schreef in oktober dat ongeveer 8, 7 miljoen huishoudens - waaronder 51% van alle huishoudens die worden geleid door alleenstaande ouders - hun belastingen zouden zien stijgen onder het plan van Trump.
Tax Policy Center: 2016 belastingtarieven onder de huidige wetgeving en het voorstel van Trump
| Enkele filers | Kinderloze echtparen die gezamenlijk een aanvraag indienen | ||||
| Aangepast bruto inkomen (tot) | Huidige marginale koers | Trump marginale koers | Aangepast bruto inkomen (tot) | Huidige marginale koers | Trump marginale koers |
| $ 10.350 | 0% | 0% | $ 20.700 | 0% | 0% |
| $ 15.000 | 10% | 0% | $ 30.000 | 10% | 0% |
| $ 19.625 | 10% | 12% | $ 39.250 | 10% | 12% |
| $ 48.000 | 15% | 12% | $ 96.000 | 15% | 12% |
| $ 52.500 | 25% | 12% | $ 105.000 | 25% | 12% |
| $ 101.500 | 25% | 25% | $ 172.600 | 25% | 25% |
| $ 127.500 | 28% | 25% | $ 252.150 | 28% | 25% |
| $ 200.500 | 28% | 33% | $ 255, 000 | 33% | 25% |
| $ 423.700 | 33% | 33% | $ 433.750 | 33% | 33% |
| $ 425.400 | 35% | 33% | $ 487.650 | 35% | 33% |
| Meer dan $ 425.400 | 39, 6% | 33% | Meer dan $ 487.650 | 39, 6% | 33% |
Opmerking: is alleen van toepassing op filers die de standaardaftrek gebruiken; vetgedrukt lettertype geeft een belastingverhoging aan volgens het plan van Trump
Volgens Batchelder kan een alleenstaande ouder met drie kinderen het hoofd van de huishoudelijke aftrek en drie persoonlijke vrijstellingen gebruiken om $ 75.000 aan belastbaar inkomen te verminderen tot $ 53.550 onder de huidige wetgeving. Volgens het plan van Trump zouden die bepalingen worden vervangen door een standaardaftrek van $ 15.000, resulterend in $ 60.000 aan belastbaar inkomen en een belastingaanslag die $ 2.440 hoger is.
Federale belastinginkomsten
Ga naar boven
De belastingstichting schatte in september dat het plan van Trump de federale belastinginkomsten in het volgende decennium op statische basis met $ 4, 4- $ 5, 9 biljoen zal verlagen. Rekening houdend met de stimulans voor de groei van het BBP die de denktank voorspelt, kunnen de federale belastinginkomsten met $ 2, 6- $ 3, 9 biljoen dalen.
Het fiscaal agressieve comité voor een verantwoorde federale begroting voorspelde in september dat het beleid van Trump de inkomsten in tien jaar met $ 5, 8 biljoen zou verlagen; het aandeel van het publiek in de federale schuld - op dat moment $ 14, 3 biljoen of 77% van het bbp - zou in dezelfde periode stijgen tot meer dan 105% van het bbp, vergeleken met een basisvoorspelling van 86%.
Vanaf 26 januari komt de totale staatsschuld net onder $ 20, 0 biljoen, of 107% van het bbp op jaarbasis in het derde kwartaal van 2016.
Het Tax Policy Center schatte in oktober dat de belastingplannen van Trump de federale inkomsten in het eerste decennium met $ 6, 2 biljoen zouden verminderen en in het tweede decennium nog eens $ 8, 9 biljoen. De denktank werkte samen met het Penn Wharton Budget Model om twee reeksen schattingen te maken die rekening houden met de macro-economische effecten van het plan van Trump. Beide schattingen voorspellen een groei op korte termijn van de groei van het BBP, die de kosten van het plan van Trump voor vijf tot acht jaar zou compenseren; men ziet het BBP achterblijven bij de basisraming vanaf 2024. Geen van beide verklaart de beloofde maar niet-gespecificeerde bezuinigingen. Wanneer rekening wordt gehouden met stijgende rentebetalingen, stijgt de federale schuld gedurende 20 jaar met $ 20, 7- $ 22, 1 biljoen (49, 9% tot 55, 5% van het bbp). Met andere woorden, het verdubbelt meer dan.
Economisch beleid
Ga naar boven
Trump betrad het Witte Huis geflankeerd door Republikeinse meerderheden in beide huizen van het Congres, maar zijn eerdere botsingen met Republikeinse leiders, in het bijzonder met Huisspreker Paul Ryan, suggereren dat hij misschien moeite heeft zijn hele wetgevingsagenda te passeren. Democraten kunnen ondertussen actie ondernemen om sommige voorstellen van Trump te blokkeren, ondanks het nadeel van het Congres. Hoe het volgende beleid eruit zal zien wanneer - en als - ze wet worden, is moeilijk te zeggen, maar hier zijn de standpunten die Trump heeft verdedigd tijdens zijn campagne en de uitvoerende acties die hij vanaf 30 januari heeft ondernomen.
Trumponomics and Trade
Ga naar boven
Het handelsbeleid van de VS en de productiebanen die Trump de schuld geeft voor verzending naar het buitenland stonden centraal in het platform van de president. Op zijn campagnesite beloofde Trump "te onderhandelen over eerlijke handelsovereenkomsten die Amerikaanse banen creëren, de Amerikaanse lonen verhogen en het handelstekort van Amerika verminderen."
Mexico en NAFTA
Mexico heeft met name kritiek gekregen; Trump dreigde herhaaldelijk 35% te verlagen voor auto's die werden geïmporteerd uit Mexico, vanaf de dag dat hij zijn kandidatuur aankondigde in juni 2015. Met $ 74 miljard waren voertuigen de grootste categorie van invoer uit Mexico in 2015, volgens de website van de Amerikaanse handelsvertegenwoordiger.
Trump heeft ook de Noord-Amerikaanse Vrijhandelsovereenkomst (NAFTA) uitgekozen, die hij tijdens het eerste presidentiële debat in september de "enige slechtste handelsovereenkomst ooit in dit land goedgekeurd" noemde. De deal, die Bill Clinton in 1993 ondertekende, verminderde handelsbelemmeringen tussen Mexico, de VS en Canada. Tussen 1993 en 2015 steeg de nominale waarde van goederen die uit Mexico werden geïmporteerd volgens het Census Bureau met 643% tot $ 296, 4 miljard; gecorrigeerd voor inflatie met behulp van de CPI, was de stijging 353%. De VS hadden in 2015 een handelstekort van $ 67, 5 miljard met Mexico in goederen, maar een surplus van $ 9, 6 miljard aan diensten.
Verwacht wordt dat Trump oproept om over NAFTA opnieuw te onderhandelen of zich er helemaal van terug te trekken; hij lijkt de bevoegdheid te hebben om zich terug te trekken uit de overeenkomst met een opzeggingstermijn van zes maanden, overeenkomstig artikel 2205 van het verdrag. Sommige experts denken echter dat hij de steun van het Congres nodig heeft.
De New York Times meldde op 26 januari dat Trump van plan is een belasting van 20% in rekening te brengen op Mexicaanse import om de bouw van een grensmuur te financieren, die hij de vorige dag had besteld.
Trans-Pacific partnerschap
Het Trans-Pacific Partnership (TPP), een handelsovereenkomst die de VS ondertekenden maar niet kwamen voor een ratificatiestemming in het Congres, zou de handelsbelemmeringen tussen 12 Pacific Rim-landen hebben verminderd. De vooruitzichten van het pact waren al zwak voordat de verkiezing van Trump er een dode letter van maakte. Op 23 januari gaf hij de VS in een overwegend symbolische beweging de opdracht zich terug te trekken.
De TPP, die China uitsluitte, vormde de economische tak van de 'rebalance van de Obama-regering met Azië', die Hillary Clinton leidde als staatssecretaris. Haar Democratische primaire tegenstander, senator Bernie Sanders uit Vermont, en Trump vielen herhaaldelijk Clinton aan voor het steunen van de deal, wat haar ertoe bracht de steun ervoor in te trekken. China is het vacuüm in gegaan met een alternatief handelsverdrag met 16 landen, het regionale alomvattende economische partnerschap genoemd.
China
De president heeft ook kritiek op China en beweert dat het de waarde van zijn valuta, de yuan, onderdrukt om een exportvoordeel te behalen. Terwijl China een dollarpin vasthield die de waarde van de yuan van 2008 tot 2010 laag hield, suggereert het bewijs nu dat de overheid ingrijpt om de waarde van de yuan op te heffen in plaats van te verlagen. De valutareserves van het land daalden van bijna $ 4 biljoen in maart 2014 tot iets meer dan $ 3, 1 biljoen in oktober. Desondanks belooft Trump China tot valutamanipulator te verklaren en tarieven van maximaal 45% op zijn export op te leggen.
Trump kondigde op 21 december de vorming aan van een nieuwe Nationale Handelsraad van het Witte Huis, waarin een vocaal anti-Chinese econoom, Peter Navarro, de leiding kreeg. Navarro heeft onder andere geschreven: 'Death By China: Confronting the Dragon - A Global Call to Action' en 'The Coming China Wars: Where they will fought and how they can Won.'
Gerichte interventies
Tussen het winnen van de verkiezingen en het aantreden van zijn baan ontketende Trump een spervuur van tweets waarin individuele bedrijven werden opgeroepen voor het uitbesteden van banen. Op 17 november tweette hij dat hij een telefoontje van Ford Motor Co. (F) voorzitter Bill Ford had ontvangen, "die me adviseerde dat hij de Lincoln-fabriek in Kentucky zal houden - geen Mexico." Het plan van het bedrijf was volgens NPR om de productie van Lincoln naar Mexico te verplaatsen om de productie van Ford Escapes in Louisville te verhogen, wat volgens hem geen effect op de werkgelegenheid zou hebben gehad.
Een week later twitterde Trump over onderhandelingen met Carrier, een dochteronderneming van United Technologies Corp. (UTX), die op 30 november aankondigde dat het niet zou doorgaan met plannen om een fabriek in Indiana naar Mexico te verplaatsen. Trump zei dat hij meer dan 1.100 banen had gered. WTHR, een NBC-filiaal in Indianapolis, meldde dat de fabriek slechts 730 fabrieksvloerbanen en 70 betaalde banen zou behouden, met 553 banen nog steeds op weg naar Mexico. Een andere Carrier-fabriek in Indiana was nog steeds van plan om 700 banen naar Mexico te sturen. Vice-president Mike Pence, destijds gouverneur van Indiana, bood Carrier gedurende 7 jaar $ 7 miljoen aan belastingvoordelen om de deal te sluiten.
Trump bleef zich richten op individuele bedrijven, waaronder Rexnord Corp. (RXN), voor het verplaatsen van banen naar Mexico; Boeing Co. (BA), wegens kostenoverschrijdingen bij de vervanging ervan door Air Force One; Lockheed Martin Corp. (LMT) - twee keer - voor kostenoverschrijdingen bij zijn F-35-project (in zijn tweede tweet riep Trump Boeing op om "een vergelijkbare F-18 Super Hornet te prijzen", waardoor Lockheeds aandelenkoers 2, 3% intraday daalde ); General Motors Co. (GM), voor het verzenden van door Mexico gemaakte Chevy Cruzes naar de VS ("Zorg in de VS of betaal grote grensbelasting!"); en Toyota Motor Corp. (TM), voor het bouwen van een fabriek in Mexico voor de productie van Corollas voor de Amerikaanse markt.
Hij tweette ook over zijn overwinningen en zei op 6 december dat CEO Masayoshi Son van SoftBank Group Corp. (TYO: 9984) "had ingestemd om $ 50 miljard in de VS te investeren in bedrijven en 50.000 nieuwe banen." Hij voegde eraan toe: "Masa zei dat hij dit nooit zou doen als wij (Trump) de verkiezingen niet hadden gewonnen!" Evenzo bedankte hij Ford nadat het bedrijf op 4 januari had aangekondigd dat het van plan was om een $ 1, 6 miljard plan in Mexico te bouwen. In plaats daarvan zou het $ 700 miljoen investeren in zijn fabriek in Flat Rock, Michigan, waardoor 700 nieuwe banen worden gecreëerd. CEO Mark Fields vertelde CNN dat de verhuizing een 'stem van vertrouwen in het pro-groeipolitiek van Trump was en belooft de regeldruk voor bedrijven te verminderen - ondanks het feit dat zijn auto's 40% goedkoper zijn om te produceren in Mexico.
Sommige economen hebben zich afgevraagd of Trump's benadering van het repatriëren van banen duurzaam is, gezien de omvang van zijn transacties in vergelijking met de schaal van de economie. Alleen al in december voegde het land 156.000 netto niet-agrarische loonlijsten toe. Voor elke deal treft Trump een Ford of een Carrier om een paar honderd banen toe te voegen of te behouden, andere bedrijven volgen stilletjes plannen met banen naar het buitenland. The Wall Street Journal meldde op 1 december, de dag nadat de Carrier deal was aangekondigd, dat Caterpillar Inc. (CAT), Rexnord (ondanks de tweet van Trump), Manitowoc Foodservice Inc. (MFS) en CTS Corp. (CTS) nog steeds aan het verschuiven waren. operaties in het buitenland.
Trumponomics Belastingen
Ga naar boven
Op 26 april heeft de Trump-administratie een enkele pagina met opsommingstekens vrijgegeven met een voorgestelde belastinghervorming die, als deze wordt aangenomen, de eerste zou zijn sinds 1986. Hieronder staat de tekst van het document:
Belastinghervorming 2017 voor economische groei en Amerikaanse banen
De grootste individuele en zakelijke belastingverlaging in de Amerikaanse geschiedenis
-
Doelstellingen voor belastinghervorming
• Laat de economie groeien en creëer miljoenen banen
• Vereenvoudig onze belastende belastingcode
• Zorg voor belastingvermindering voor Amerikaanse gezinnen, met name gezinnen met een gemiddeld inkomen
• Verlaag het bedrijfsbelastingtarief van een van de hoogste ter wereld naar een van de laagste
Individuele hervorming
• Belastingverlichting voor Amerikaanse gezinnen, vooral gezinnen met een gemiddeld inkomen:
- Vermindering van de 7 belastingschijven tot 3 belastingschijven van 10%, 25% en 35%
- Verdubbeling van de standaardaftrek
- Het verlenen van belastingvermindering voor gezinnen met kinderen en zorgkosten
• Vereenvoudiging:
- Elimineer gerichte belastingvoordelen die vooral de rijkste belastingbetalers ten goede komen
- Bescherm het eigenwoningbezit en aftrekbare giftenbelasting
- Intrekking van de alternatieve minimumbelasting
- Intrekking van de doodsbelasting
• Intrekking van de Obamacare-belasting van 3, 8% voor kleine ondernemingen en inkomsten uit investeringen
Zakelijke hervorming
• 15% bedrijfsbelastingtarief
• Territoriaal belastingstelsel om het speelveld voor Amerikaanse bedrijven gelijk te trekken
• Eenmalige belasting op biljoenen dollars die in het buitenland worden gehouden
• Elimineer belastingvoordelen voor speciale belangen
Werkwijze
• Gedurende de maand mei zal de Trump-regering luistersessies houden met belanghebbenden om hun input te ontvangen en zal het blijven samenwerken met het Huis en de Senaat om de details te ontwikkelen van een plan dat enorme belastingverlichting biedt, banen creëert en Amerika concurrerender maakt - en kan beide kamers passeren.
Het document bevat veel minder details dan de voorstellen die Trump tijdens de campagne heeft gedaan. Hoewel het bijvoorbeeld de tarieven definieert waartegen particulieren zullen worden belast, geeft het niet de inkomenshaken op waarop die tarieven van toepassing zijn. Hieronder staan de eerdere voorstellen van Trump, die enig inzicht kunnen geven in een eventuele factuur voor belastinghervorming.
Zie hier voor meer informatie over de voorstellen die Trump tijdens de campagne heeft gedaan, evenals congresrepublikeinse voorstellen.
Campagnevoorstellen
Het belastingplan van de Trump-campagne zou de huidige zeven haakjes terugbrengen tot drie en deze toepassen op federale inkomsten- en vermogenswinstbelasting. Het zou de standaardaftrek voor gezamenlijke filers verhogen van $ 12.600 naar $ 30.000. Gespecificeerde inhoudingen zouden worden beperkt tot $ 200.000 voor gezamenlijke filers. Deze bedragen zouden worden gehalveerd voor afzonderlijke filers. Trump zou het hoofd van de archiveringsstatus van huishoudens en persoonlijke vrijstellingen elimineren.
Trump Plan Belastingen
| Gezamenlijke getrouwde filers | Enkele filers | Inkomstenbelasting | Vermogenswinstbelasting |
| Tot $ 75.000 | Tot $ 37.500 | 12% | 0% |
| $ 75.000 tot $ 225.000 | $ 37.500 tot $ 112.500 | 25% | 15% |
| Meer dan $ 225.000 | Meer dan $ 112.500 | 33% | 20% |
Bron: Belastingstichting
Het plan zou de schenk- en vermogensbelasting, die Trump een 'doodsbelasting' noemt, intrekken, terwijl belasting op vermogenswinst van meer dan $ 10 miljoen die tot de dood wordt aangehouden wordt belast. Het zou bijdragen van gewaardeerde activa aan particuliere liefdadigheidsinstellingen voorkomen, die kunnen worden gebruikt om vermogenswinstbelasting te voorkomen.
Het belastingvoorstel van Trump zou een omstreden maas in de wet elimineren door gedragen rente als regulier inkomen te belasten, hoewel het netto-effect op private equity en hedgefondsen misschien niet zo groot is, omdat ze waarschijnlijk in aanmerking komen voor het lagere zakelijke tarief (zie hieronder). Trump beloofde ook de alternatieve minimumbelasting en de belasting op beleggingsinkomsten die door de Affordable Care Act worden toegepast, in te trekken. Het voorstel bood een aftrek voor kinderen jonger dan 13 jaar en afhankelijke ouderen, beperkt tot kinderen met een gezamenlijk inkomen van minder dan $ 500.000. Het zou afhankelijke zorgspaarrekeningen creëren met een jaarlijkse contributielimiet van $ 2.000; Overeenkomsten van 50% overheid tot $ 1.000 per jaar is beschikbaar voor gezinnen met lagere inkomens.
| Definities in deze sectie | |
| Alternatieve minimumbelasting | Hoofd van het huishouden |
| Kapitaaluitgaven (investering) | Gespecificeerde aftrek |
| Meerwaarden | Gezamenlijke terugkeer (filer) |
| Vermogenswinstbelasting | Marginaal belastingtarief |
| Gedragen rente | Persoonlijke vrijstelling |
| Bedrijfsinversie | Enkele filer |
| Vennootschapsbelasting | Standaard aftrek |
| Onroerende voorheffing | Belastingschijf |
| Federale inkomstenbelasting | Fiscale vakantie |
| Schenk belasting | Fiscaal aftrekbare rente (aftrek van rentelasten) |
Het hoogste marginale bedrijfsbelastingtarief zou dalen tot 15%, van 35% vandaag, volgens het voorstel van de Trump-campagne. Hij stelde ook een belastingvakantie voor bedrijven voor om buitenlandse winsten tegen een tarief van 10% te repatriëren. Deze veranderingen zullen naar verwachting de prikkels verminderen om het aandeel van de buitenlandse inkomsten ten opzichte van de binnenlandse inkomsten te vergroten, contanten naar het buitenland te hamsteren en belastinggrondslagen naar andere landen te verschuiven door bedrijfsinversies. Productiebedrijven zouden de optie hebben om kapitaalinvesteringen te doen in ruil voor het opgeven van de aftrek van de rentelasten. Na drie jaar zou deze verkiezing permanent worden. Het plan zou ook de fiscale prikkels voor werkgevers verhogen om onsite kinderopvangfaciliteiten te bieden.
Trumponomics and Infrastructure
Ga naar boven
Trump heeft beloofd de investeringen in infrastructuur drastisch te verhogen. Zijn meest opvallende project is de muur die hij heeft beloofd te bouwen langs de grens met Mexico. Op 25 januari gaf Trump opdracht tot de "onmiddellijke" bouw van de muur en gaf John Kelly, minister van Binnenlandse Veiligheid, opdracht om een toewijzing van "alle bronnen van federale fondsen" te identificeren om met het werk te beginnen. Trump staat erop dat Mexico de VS de kosten van de muur zal vergoeden, die hij heeft geschat op $ 5 miljard tot $ 10 miljard. Onafhankelijke schattingen en senaatsleider Mitch McConnell hebben de kosten opgelopen tot $ 25 miljard.
Oorspronkelijk voorstel
Het aanvankelijke voorstel van Trump om de hand van Mexico te dwingen, betrof het wijzigen van de Patriot Act om de stroom van overmakingen naar Mexico te verstoren, die volgens zijn plan $ 24 miljard per jaar bedroeg. Trump zei dat deze beweging de Mexicaanse regering zou dwingen een eenmalige betaling te doen om de bouw van de muur te financieren. In zijn uitvoerend order van 25 januari gaf Trump uitvoerende agentschappen de opdracht om alle hulp aan Mexico te identificeren, inclusief humanitaire en militaire fondsen, suggererend dat deze een financieringsbron voor het project zouden kunnen zijn. De volgende dag suggereerde perssecretaris Sean Spicer dat het belasten van de Mexicaanse import tegen 20% "$ 10 miljard per jaar zou kunnen verdienen en gemakkelijk voor de muur zou kunnen betalen alleen via dat mechanisme."
Voorbij de grensmuur heeft Trump vroege stappen gezet om andere infrastructuurprojecten aan te moedigen, waaronder een vlaag van uitvoerende acties op 24 januari, waarvan er een een proces heeft opgezet om projecten met hoge prioriteit te identificeren en milieu- en andere goedkeuringen te versnellen. De order noemde met name verbeteringen aan het elektriciteitsnet en telecommunicatiesystemen, evenals reparaties en upgrades van snelwegen, bruggen, havens, luchthavens en pijpleidingen.
Pijpleidingen waren de focus van drie extra presidentiële memo's, ondertekend op dezelfde dag. Twee van de memo's maakten de weg vrij voor de aanleg van de controversiële Keystone XL- en Dakota Access-pijpleidingen, die beide door de regering Obama waren afgewezen. Een derde verplichtte om pijpleidingen te bouwen met Amerikaanse materialen en specificeerde dat staal- en ijzerproducten in de VS moeten worden gemaakt "vanaf het eerste smeltstadium tot het aanbrengen van coatings." Het is onduidelijk of die bepaling de economie van pijplijnprojecten zal beïnvloeden of van handelsregels zal vervallen (in het geval van Keystone XL).
$ 1 biljoen voorstel
In een 'contract' waarin beloften worden vastgelegd voor zijn eerste honderd dagen in functie, stelde Trump $ 1 biljoen voor in infrastructuurinvesteringen gedurende 10 jaar, en voegde eraan toe dat de uitgaven 'inkomstenneutraal' zouden zijn. In augustus bracht hij het idee naar voren om een investering van $ 800 miljard tot $ 1 biljoen te financieren via infrastructuurobligaties. Zijn campagnesite zegt dat het geld afkomstig zal zijn van private-publieke samenwerkingsverbanden, het verminderen van de administratieve rompslomp, het elimineren van verspillende uitgaven en het "benutten van nieuwe inkomsten". Ondanks zijn belofte om het tekort niet te vergroten - en af en toe beloften om de nationale schuld te elimineren - verwachten weinig waarnemers dat het infrastructuurplan inkomstenneutraal is.
Gezondheidszorg
Ga naar boven
Trump heeft beloofd om de Affordable Care Act, beter bekend als Obamacare, in te trekken en te vervangen, die de premies heeft zien stijgen en de concurrentie op de handtekeningenuitwisselingen is aangetast.
In de begindagen van Trump's administratie was er weinig duidelijkheid over wat Obamacare zou vervangen. Trump had tijdens de campagne maatregelen voorgesteld, zoals het uitbreiden van het gebruik van Health Savings Accounts (HSA's), het financieren van Medicaid door middel van bloksubsidies aan staten, waardoor verzekeraars via staatslijnen kunnen verkopen, medicijnen kunnen invoeren, risicovolle pools kunnen vormen, kosten kunnen besparen door strenger immigratiebeleid, waardoor patiënten verzekeringspremies van hun belastingaangifte kunnen aftrekken en waardoor ze kunnen winkelen voor de meest kosteneffectieve behandelingen.
Een aantal van deze voorstellen overlapt met de 'Empowering Patients First Act', een wetsvoorstel dat van 2009 tot 2015 meerdere keren is geïntroduceerd door Tom Price, een Amerikaanse vertegenwoordiger en arts, die in februari werd bevestigd als secretaris van de Gezondheids- en Human Services Services. Price's factuur richt zich ook op het beschermen van artsen tegen 'rechtszaakmisbruik'.
Ondanks onzekerheid over wat Obamacare zou vervangen, gingen Trump en congresrepublikeinen door met intrekkingsinspanningen. De week voorafgaand aan de inhuldiging hebben de Senaatsrepublikeinen een begrotingsresolutie aangenomen waarmee ze een groot deel van de gezondheidswet konden intrekken met een meerderheid van stemmen - dat wil zeggen zonder het risico van een democratische filibuster. Het Huis keurde de resolutie goed, waarvoor de handtekening van president Obama de volgende dag niet nodig was.
In zijn eerste dag in functie, een vrijdag, tekende Trump een uitvoeringsbevel waarin de hoofden van het bureau werden opgedragen "alle beschikbare bevoegdheden en discretie uit te oefenen om af te zien van, uit te stellen, vrijstellingen te verlenen van, of de uitvoering van enige bepaling of vereiste van de wet uit te stellen die zou een staat een fiscale last opleggen aan een staat of een kost, vergoeding, belasting, boete of regelgevingslast voor particulieren, gezinnen, zorgaanbieders, zorgverzekeraars, patiënten, ontvangers van gezondheidsdiensten, kopers van ziektekostenverzekeringen of makers van medische hulpmiddelen, producten of medicijnen. "
Het bevel leek bedoeld te zijn om delen van de wet te laten vervallen wegens gebrek aan handhaving. In een persconferentie weigerde perssecretaris Sean Spicer de volgende maandag te zeggen of de administratie het individuele mandaat zou afdwingen, hetgeen degenen die geen verzekering afsluiten zou bestraffen.
American Health Care Act
Op 6 maart onthulde House Republikeinen een plan om Obamacare te vervangen, een wetsvoorstel genaamd de American Health Care Act (AHCA). De voorgestelde wet zou het individuele mandaat schrappen, de Obamacare-bepaling die de meeste kritiek van republikeinen heeft gekregen. Om te voorkomen dat jongere, gezondere mensen zonder verzekering gaan en premies voor resterende klanten opdrijven, voegt het voorstel een boete van 30% toe aan premies voor individuele marktverzekeraars die hun verzekering hebben laten vervallen. Het wetsvoorstel zou ook het werkgeversmandaat elimineren, wat bedrijven met 50 of meer fulltime werknemers bestraft en geen verzekering aanbiedt.
De AHCA zou zich ontdoen van subsidies voor contante uitgaven in 2020 en de manier veranderen waarop premiesubsidies worden verstrekt. Volgens het CBO zou een 21-jarige met een jaarinkomen van $ 26.500 (175% van het federale armoedeniveau) bijvoorbeeld volgens de huidige wetgeving $ 3.400 ontvangen aan belastingkredieten. Volgens het Republikeinse voorstel zou die subsidie dalen tot $ 2.450; vanwege lagere premies zou die persoon echter in totaal $ 1.450 betalen, vergeleken met $ 1.700 onder de huidige wetgeving.
Een 64-jarige met hetzelfde inkomen zou volgens de huidige wetgeving $ 13.600 aan premies ontvangen; onder de AHCA zouden ze $ 4.900 ontvangen, wat betekent dat ze $ 14.600 zouden betalen, vergeleken met $ 1.700 onder Obamacare. Een 64-jarige met een inkomen van $ 68.200 (450% van het armoedeniveau) zou dezelfde subsidie ontvangen en dezelfde premie betalen als iemand van zijn leeftijd die 40% van zijn inkomen verdient; volgens de huidige wetgeving zouden ze geen subsidie ontvangen en $ 15.300 betalen.
Obamacare vs AHCA: Subsidies voor niet-collectieve ziektekostenverzekering
| Individu met een jaarinkomen van $ 26.500 (niveau van armoede van 175%) | ||||
| Huidige wet | Premie | Belastingkrediet | Netto betaalde premie | |
| 21 jaar oud | $ 5.100 | $ 3.400 | $ 1.700 | |
| 40 jaar oud | $ 6.500 | $ 4.800 | $ 1.700 | |
| 64 jaar oud | $ 15.300 | $ 13.600 | $ 1.700 | |
| AHCA | Premie | Belastingkrediet | Netto betaalde premie | Verandering |
| 21 jaar oud | $ 3.900 | $ 2.450 | $ 1.450 | - $ 250 (-15%) |
| 40 jaar oud | $ 6.050 | $ 3.650 | $ 2.400 | + $ 700 (+ 41%) |
| 64 jaar oud | $ 19.500 | $ 4.900 | $ 14.600 | + $ 12.900 (+ 759%) |
| Individu met een jaarinkomen van $ 68.200 (armoedecijfer van 450%) | ||||
| Huidige wet | Premie | Belastingkrediet | Netto betaalde premie | |
| 21 jaar oud | $ 5.100 | $ 0 | $ 5.100 | |
| 40 jaar oud | $ 6.500 | $ 0 | $ 6.500 | |
| 64 jaar oud | $ 15.300 | $ 0 | $ 15.300 | |
| AHCA | Premie | Belastingkrediet | Netto betaalde premie | Verandering |
| 21 jaar oud | $ 3.900 | $ 2.450 | $ 1.450 | - $ 3, 650 (-72%) |
| 40 jaar oud | $ 6.050 | $ 3.650 | $ 2.400 | - $ 4.100 (-63%) |
| 64 jaar oud | $ 19.500 | $ 4.900 | $ 14.600 | - $ 700 (-5%) |
Bron: Congressional Budget Office (CBO)
De AHCA zou de contributielimieten voor HSA's verhogen en verzekeraars in staat stellen oudere patiënten vijf keer meer in rekening te brengen dan jongere, in plaats van de huidige verhouding van drie. Het zou de huidige Medicaid-financieringsregeling (voor staten die ervoor kiezen het programma onder Obamacare uit te breiden) tot 2020 handhaven. Daarna zou het de financiering voor nieuwe aanmeldingen verminderen en de federale financiering beperken per hoofd van de bevolking.
The proposal would keep some Obamacare provisions, allowing children to stay on their parents' plans until age 26, for example, and preventing insurers from denying coverage based on pre-existing conditions.
Effects on Insurance Coverage, Premiums, and the Deficit
According to an analysis of the CBO published in mid-March, the AHCA would result in 14 million more Americans lacking health coverage by 2018. The figure would rise to 24 million by 2026. In 2024, a total of 52 million people would lack insurance, compared to a projection of 28 million under Obamacare. Much of the reduction in coverage would be due to younger and healthier patients' choice to forgo insurance in the absence of the individual mandate.
Shortly before his inauguration, Trump told the Washington Post, "We're going to have insurance for everybody. There was a philosophy in some circles that if you can't pay for it, you don't get it. That's not going to happen with us."
Premiums would initially be higher than under current law, but within a decade they would be around 10% lower. The CBO did not project that either Obamacare or the AHCA would destabilize health insurance markets.
The CBO projects that the federal deficit would be around $337 billion lower from 2017 to 2026 under the AHCA than under current law.
Trumponomics and Regulation
Ga naar boven
Trump has railed against what he has characterized as excessive, stifling regulation. In an executive order signed on January 30, Trump instructed agencies to identify two regulations to be eliminated for every new one they adopted, a first step to fulfilling a campaign promise. He also mandated that the incremental cost of new and eliminated regulations not exceed zero in fiscal 2017, which ends on September 30, 2017. Because repealing rules often involves a process nearly as complex as the one involved in making them, however, it may be difficult to keep costs that low.
Trump also promised to "cancel every unconstitutional executive action, memorandum, and order issued by President Obama." He has been particularly critical of energy regulations meant to curb pollution and climate change; his nominee for administrator of the Environmental Protection Agency (EPA), Scott Pruitt, sued the agency a number of times over its regulations when he was Oklahoma's attorney general (see "Energy" below).
Shortly after his election victory, Trump promised to "dismantle" the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, a 2010 financial regulation law that passed the House without a single Republican vote and the Senate with only three. Steven Mnuchin, Trump's pick for Secretary of the Treasury, said the law was "way too complicated and cuts back lending" in a November 30 interview with CNBC. He identified the Volcker Rule, which aims to prevent banks from making risky bets with consumer deposits, as a particular source of unneeded complexity. In an executive order issued February 3, he laid out principles he said should guide financial regulation; while the order did not mention Dodd-Frank, it was perceived as an attack on the law.
Immigration
Ga naar boven
Trump made immigration a centerpiece of his campaign from the time he announced his candidacy in June 2015. In that speech, he offered this description of Mexican immigrants: "They're bringing drugs. They're bringing crime. They're rapists. And some, I assume, are good people." He proposed building a wall along the southern border and changing federal law to prevent those born in the US to undocumented parents from automatically gaining citizenship (it is not clear whether a change in the law would be sufficient to eliminate birthright citizenship, or if a constitutional amendment would be needed).
He initially advocated deporting all undocumented immigrants in the United States – an estimated 11 million people – and in December 2015 called for "a total and complete shutdown of Muslims entering the United States until our country's representatives can figure out what is going on." He later moderated those positions slightly, promising instead to deport "criminal aliens, " whose number he put at two million (that estimate has been disputed). He also walked back his ban on Muslim immigration, calling instead for a suspension of immigration from "terror-prone regions where vetting cannot safely occur." He has called for "extreme vetting" of everyone entering the US
Mexico
In a pair of executive orders on January 25, Trump ordered the "immediate" construction of the wall, as well as new detention centers. He ordered an end to what he called "catch and release" and "asylum abuse, " writing that parole should be granted only for "urgent humanitarian reasons or a significant public benefit." Carving out an exception to his earlier hiring freeze, he ordered 5, 000 additional border patrol agents to be hired.
He ordered agencies to "employ all lawful means to ensure the faithful execution fo the immigration laws of the United States against all removable aliens, " prioritizing criminals and those who "have abused any program related to receipt of public benefits." The order did not specify which benefits are meant – whether public schools count, for example – or what constitutes "abuse."
Trump also ordered the attorney general – his nominee Jeff Sessions is awaiting Senate confirmation – to cut off federal funds to "sanctuary cities" and called for the creation of a database detailing crimes committed by undocumented immigrants, who will be exempted from Privacy Act protections.
Midden-Oosten
On the afternoon of January 27, a Friday, Trump signed an order barring the entry of all refugees for 120 days, shutting out refugees from Syria indefinitely, and imposing a 90-day ban of all entrants – "immigrant and nonimmigrant" – from seven Muslim-majority countries: Yemen, Iraq, Iran, Syria, Sudan, Libya and Somalia. The ban was rapidly enforced in airports across the country, which soon attracted protesters. Permanent residents were detained since the administration did not immediately explain that these residents were exempt.
Judges in four states issued emergency stays against the order over the following weekend, preventing those who had been detained from being deported. Few were released, however, and reports indicated that some people were being deported anyway.
The order caps fiscal 2017 refugee admissions at 50, 000, less than half the Obama administration's goal for the year. It prioritizes applicants who are religious minorities and facing religious persecution, which some have interpreted as favoring Christians – in line with Trump's promised Muslim ban – but could, in theory, apply to Sunnis in majority-Shi'a Iraq, for example.
The order also creates another database documenting charges and convictions for terror offenses by foreign nationals, as well as cases of gender-based violence such as "honor killings." This database is in addition to one Trump created to track crimes committed by undocumented immigrants.
Trumponomics and the National Debt
Ga naar boven
Trump repeatedly criticized the growth of the national debt – which stands at nearly $20.0 trillion as of January 30 – under the Obama administration. In March 2016, Trump told the Washington Post that he could eliminate the debt within eight years. During the vice-presidential debate, Mike Pence said, "when we get back to 3.5% to 4% growth, which Donald Trump's plan will do, then we're going to have the resources to meet our nation's needs at home and abroad, and we're going to have the ability to bring down the national debt." Independent analyses, on the other hand, see Trump's plan to lower taxes and boost spending on infrastructure and defense as adding trillions to the debt (see "National Debt" under Economic Forecasts above).
In May, Trump appeared to indicate that he would consider repaying less than the full amount the US had borrowed. While his statements were unclear – and he denied he was "talking about with a re-negotiation" – he argued, "you can buy back at discounts, you can do things with discounts, " and, "I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal."
Energy
Ga naar boven
Donald Trump has repeatedly called climate change a "hoax, " and in 2013 he tweeted, "The concept of global warming was created by and for the Chinese in order to make US manufacturing non-competitive."
Given this stance and his enthusiastic courting of voters in Appalachia's coal country, Trump's positions favoring fossil fuels shouldn't come as a surprise. In his promises for his first hundred days, he said he "will lift the restrictions on the production of $50 trillion dollars' worth of job-producing American energy reserves, including shale, oil, natural gas, and clean coal." His nominee to head the EPA, Oklahoma attorney general Scott Pruitt, has said the "debate" on climate change is "far from settled."
Shortly after taking office, Trump signed a series of executive orders and memos calling for the resumption of work on the Keystone XL and Dakota Access pipelines, which the Obama administration had rejected. In an order that laid out a process for expediting environmental approvals for high-priority projects, Trump named pipelines as an important category of infrastructure projects. A new requirement that pipelines be constructed from local content, however, could make them more costly (see "Infrastructure" above).
In May, Trump said he would renegotiate last year's Paris Agreement, which saw the US, China, and 109 other states pledge to limit average global temperature rises to "well below" 2 degrees Celsius above pre-industrial levels. Later in the month, he threatened to "cancel" it. His plan for the first hundred days includes a promise to "cancel billions in payments to UN climate change programs and use the money to fix America's water and environmental infrastructure."
Monetary Policy
Ga naar boven
Trump has been at his least consistent when it comes to monetary policy. He said the Fed was "creating a bubble" with low-interest rates in August 2015. He warned the following May that raising rates could strengthen the dollar and cause "some very major problems, " adding that the dovish Federal Reserve chair, Janet Yellen, is a "very capable person." By September he was back to criticizing low rates, as well as charging the Fed with doing political things and being "more political than Secretary Clinton."
The Fed has a Congressional mandate to generate maximum employment (4.5% to 5% unemployment) and steady prices (annual core PCE inflation of 2%). Aside from those requirements, however, it is independent, meaning it does not have to seek approval from any branch of government to change monetary policy. Given Trump's accusations that the Fed is acting politically, some have expressed the worry that Trump will attempt to curtail monetary policy independence, as several past presidents have done. Narayana Kocherlakota, who was president of the Minneapolis Fed until December, wrote the week after Trump's victory, "there is absolutely nothing in US law preventing Trump from violating the Fed's independence, a post-1979 development that rests largely on the restraint of the president."
Trumponomics 2018 Budget
Ga naar boven
On March 16 the Office of Management and Budget released a "skinny budget, " the first stage of the administration's fiscal 2018 federal budget proposal, which limits itself to discretionary spending. The proposal increased Department of Defense funding by 10.0% or $52.3 billion to $527 billion. It funds this increase with cuts to the Department of Health and Human Services ($12.6 billion or 16.2%); to foreign aid programs run by USAID, the Department of State and the Treasury ($10.9 billion or 28.7%) and other programs. The overall level of discretionary spending falls by $2.7 billion or 0.3% to $1, 065.4 billion.
(See also, Trump Budget Funds Pentagon with Cuts to Health, Aid. )
The budget cuts the EPA's budget by 31.4%. The Departments of Labor and Agriculture would lose over a fifth of their funding under the proposal. It would also defund 19 programs entirely, including the Corporation for Public Broadcasting, the US Trade and Development Agency, the National Endowment for the Arts and the United States Interagency Council on Homelessness. Early pushback from Congressional Republicans indicated it would undergo significant alterations before it is passed.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.