Wat is de OIS LIBOR-verspreiding en waar is het voor?
Tien jaar geleden besteedden de meeste handelaren niet veel aandacht aan het verschil tussen twee belangrijke rentetarieven, de London Interbank Aangeboden Rate (LIBOR) en de Overnight Indexed Swap (OIS) -rente. Dat komt omdat tot 2008 de kloof, of 'verspreiding' tussen de twee minimaal was.
Maar toen LIBOR kort omhoogschoot ten opzichte van OIS tijdens de financiële crisis die in 2007 begon, nam de financiële sector nota. Tegenwoordig wordt de LIBOR-OIS-spread beschouwd als een belangrijke maatstaf voor het kredietrisico binnen de banksector.
Om te begrijpen waarom de variatie in deze twee tarieven ertoe doet, is het belangrijk om te begrijpen hoe ze verschillen.
De twee tarieven definiëren
LIBOR (officieel bekend als ICE LIBOR sinds februari 2014) is de gemiddelde rentevoet die banken elkaar in rekening brengen voor kortlopende, ongedekte leningen. Het tarief voor verschillende looptijden - van 's nachts tot een jaar - wordt dagelijks gepubliceerd. De rentelasten op veel hypotheken, studieleningen, creditcards en andere financiële producten zijn gekoppeld aan een van deze LIBOR-tarieven.
LIBOR is ontworpen om banken over de hele wereld een nauwkeurig beeld te geven van hoeveel het kost om op korte termijn te lenen. Elke dag rapporteren verschillende van 's werelds toonaangevende banken wat het zou kosten om te lenen van andere geldschieters op de interbancaire markt in Londen. LIBOR is het gemiddelde van deze reacties.
Ondertussen vertegenwoordigt de OIS de centrale bankkoers van een bepaald land gedurende een bepaalde periode; in de VS is dat de Fed-fondsenkoers - de belangrijkste rentevoet die wordt gecontroleerd door de Federal Reserve. Als een commerciële bank of een bedrijf wil overstappen van variabele rente naar vaste rentebetalingen - of omgekeerd - zou dit renteverplichtingen kunnen 'ruilen' met een tegenpartij. Een Amerikaanse entiteit kan bijvoorbeeld besluiten om een variabele koers, de effectieve koers van de Fed Funds, te wisselen voor een vaste, de OIS-koers. In de afgelopen 10 jaar is er een duidelijke verschuiving naar OIS geweest voor bepaalde derivatentransacties.
Omdat de partijen in een basisrenteswap geen hoofdsom uitwisselen, maar het verschil tussen de twee rentestromen, is kredietrisico geen belangrijke factor bij het bepalen van de OIS-rente. In normale economische tijden heeft het ook geen grote invloed op LIBOR. Maar we weten nu dat deze dynamiek verandert in tijden van onrust, wanneer verschillende geldschieters zich zorgen gaan maken over elkaars solvabiliteit.
De verspreiding
Voorafgaand aan de subprime-hypotheekcrisis in 2007 en 2008 bedroeg de spreiding tussen de twee tarieven slechts 0, 01 procentpunt. Op het hoogtepunt van de crisis steeg de kloof met 3, 65%.
De volgende grafiek toont de LIBOR-OIS-spread vóór en tijdens de financiële ineenstorting. De kloof werd groter voor alle LIBOR-tarieven tijdens de crisis, maar nog meer voor de langetermijnrente.
(Bron: Federal Reserve Bank of St. Louis)Het komt neer op
De LIBOR-OIS-spread vertegenwoordigt het verschil tussen een rentevoet met een ingebouwd kredietrisico en een rentevoet die vrijwel vrij is van dergelijke gevaren. Daarom is het, wanneer de kloof groter wordt, een goed teken dat de financiële sector op scherp staat.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.