barbell
De halter is een beleggingsstrategie die voornamelijk van toepassing is op een vastrentende portefeuille. Volgens een barbell-methode bevat de helft van de portefeuille langlopende obligaties en houdt de andere helft kortlopende obligaties aan. De 'barbell' dankt zijn naam omdat de beleggingsstrategie eruitziet als een barbell met aan beide uiteinden van de looptijdtijdlijn zwaar gewogen obligaties. De grafiek zal een groot aantal kortetermijnbelangen en langlopende looptijden tonen, maar weinig of niets in intermediaire bedrijven.
Barbells uitgelegd
De barbell-strategie zal een portefeuille hebben die bestaat uit kortlopende obligaties en langlopende obligaties, zonder tussentijdse obligaties. Kortlopende obligaties worden beschouwd als obligaties met een looptijd van vijf jaar of minder, terwijl langlopende obligaties een looptijd hebben van 10 jaar of meer. Langlopende obligaties betalen meestal hogere rendementen - rentetarieven - om de belegger te compenseren voor het risico van de lange bewaarperiode.
Alle vastrentende obligaties dragen echter renterisico, wat zich voordoet wanneer de marktrente stijgt in vergelijking met het vastrentende effect. Als gevolg hiervan kan een obligatiehouder een lager rendement behalen in vergelijking met de markt in een omgeving met stijgende rentevoeten. Langlopende obligaties brengen een hoger renterisico met zich mee dan kortlopende obligaties. Aangezien beleggingen met een korte looptijd de belegger vaker kunnen herinvesteren, hebben effecten met een vergelijkbare rating het lagere rendement met de kortere holdingvereisten.
Belangrijkste leerpunten
- De halter is een vastrentende portefeuillestrategie waarbij de helft van de participaties instrumenten op korte termijn zijn en de andere helft op lange termijn.
- De barbell-strategie stelt beleggers in staat te profiteren van de huidige koersen door te beleggen in kortlopende obligaties en hogere opbrengsten te behalen door langlopende obligaties aan te houden.
- De barbell-strategie kan ook aandelen en obligaties combineren.
- Er zijn verschillende risico's verbonden aan het gebruik van een barbell-strategie.
Asset Allocatie met de Barbell-strategie
De traditionele notie van de barbell-strategie vereist dat beleggers zeer veilige vastrentende beleggingen aanhouden. De verdeling kan echter worden gemengd tussen risicovolle en laagrisicovolle activa. Ook hoeven de wegingen - de totale impact van één activum op de gehele portefeuille - voor de obligaties aan beide zijden van de halter niet op 50% te worden vastgesteld. Aanpassingen in de verhouding aan elk uiteinde kunnen verschuiven als de marktomstandigheden dit vereisen.
De barbell-strategie kan worden gestructureerd met behulp van aandelenportefeuilles met de helft van de portefeuille verankerd in obligaties en de andere helft in aandelen. De strategie zou ook kunnen worden gestructureerd om minder risicovolle aandelen zoals grote, stabiele bedrijven op te nemen, terwijl de andere helft van de halter zich in riskantere aandelen bevindt, zoals aandelen van opkomende markten.
Het beste uit beide Bond-werelden halen
De barbell-strategie probeert het beste van twee werelden te krijgen door beleggers in staat te stellen te beleggen in kortlopende obligaties die profiteren van de huidige rentevoeten, terwijl ze ook langlopende obligaties aanhouden die hoge opbrengsten betalen. Als de rentetarieven stijgen, loopt de obligatiebelegger minder renterisico, aangezien de kortlopende obligaties worden omgerold of opnieuw worden belegd in nieuwe kortlopende obligaties tegen de hogere tarieven.
Stel bijvoorbeeld dat een belegger een 2-jarige obligatie aanhoudt die een rendement van 1% betaalt. De marktrente stijgt zodat huidige 2-jarige obligaties nu 3% opleveren. De belegger laat de bestaande 2-jarige obligatie vervallen en gebruikt die opbrengst om een nieuwe emissie te kopen, 2-jarige obligatie die het rendement van 3% oplevert. Alle langlopende obligaties in de portefeuille van de belegger blijven onaangeroerd tot het einde van de looptijd.
Als gevolg hiervan is een barbell-investeringsstrategie een actieve vorm van portfoliobeheer, omdat regelmatig toezicht vereist is. Kortlopende obligaties moeten continu worden overgedragen naar andere kortlopende instrumenten naarmate ze ouder worden.
De barbell-strategie biedt ook diversificatie en vermindert het risico met behoud van het potentieel om hogere rendementen te behalen. Als de koersen stijgen, krijgt de belegger de mogelijkheid om de opbrengsten van de kortlopende obligaties tegen de hogere koersen te herinvesteren.
De kortlopende effecten bieden de belegger ook liquiditeit en flexibiliteit om noodsituaties het hoofd te bieden, aangezien ze vaak volwassen worden.
Pros
Vermindert renterisico omdat kortlopende obligaties kunnen worden herbelegd in een omgeving met stijgende rentevoeten
Omvat langlopende obligaties, die meestal hogere opbrengsten opleveren dan kortere obligaties
Biedt diversificatie tussen korte en lange looptijden
Kan worden aangepast voor een combinatie van aandelen en obligaties
Cons
Renterisico kan optreden als de langlopende obligaties lagere opbrengsten betalen dan de markt
Langlopende obligaties tot einde looptijd binden fondsen en beperken de cashflow
Inflatierisico bestaat als de prijzen sneller stijgen dan het rendement van de portefeuille
Het combineren van aandelen en obligaties kan het marktrisico en de volatiliteit vergroten
Risico's van de Barbell-strategie
De barbell-strategie heeft nog steeds enig renterisico, hoewel de belegger langlopende obligaties aanhoudt met hogere rendementen dan de kortere looptijden. Als die langlopende obligaties werden gekocht wanneer de rente laag was en de rente daarna stijgt, zit de belegger vast met obligaties met een looptijd van 10-30 jaar tegen rendementen die veel lager zijn dan de markt. De belegger moet hopen dat de obligatierendementen op de lange termijn vergelijkbaar zijn met de markt. Als alternatief kunnen ze het verlies realiseren, de obligatie met lagere opbrengst verkopen en een vervanger kopen die de hogere opbrengst betaalt.
Aangezien de barbell-strategie niet belegt in middellangetermijnobligaties met een tussentijdse looptijd van 5-10 jaar, kunnen beleggers mislopen als de tarieven voor die looptijden hoger zijn. Beleggers houden bijvoorbeeld obligaties met een looptijd van 2 en 10 jaar aan, terwijl obligaties met een looptijd van 5 of 7 jaar mogelijk hogere opbrengsten betalen.
Alle obligaties hebben een inflatoir risico. Inflatie is een economisch concept dat het tarief meet dat een mandje standaardgoederen en -diensten gedurende een specifieke periode stijgt. Hoewel het mogelijk is om obligaties met variabele rente te vinden, zijn het meestal vastrentende effecten. Vastrentende obligaties houden de inflatie mogelijk niet bij. Stel je voor dat de inflatie met 3% stijgt, maar de obligatiehouder heeft obligaties die 2% betalen, in reële termen, ze hebben een nettoverlies van 1%.
Ten slotte worden beleggers ook geconfronteerd met herbeleggingsrisico's die optreden wanneer de marktrente lager is dan wat zij op hun schuldbezit hebben verdiend. Laten we in dit geval zeggen dat de belegger 3% rente ontving op een bankbiljet dat verviel en de hoofdsom terugbetaalde. De markttarieven zijn gedaald tot 2%. Nu zal de belegger niet in staat zijn om vervangende effecten te vinden die het hogere rendement van 3% betalen zonder risicovollere, lager kredietwaardige obligaties na te streven.
Voorbeeld uit de echte wereld van Barbell-strategie
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat een barbell voor activatoewijzing bestaat uit 50% veilige, conservatieve beleggingen zoals staatsobligaties aan de ene kant en 50% aandelen aan de andere kant.
Neem aan dat het marktsentiment op de korte termijn steeds positiever is geworden en dat de markt waarschijnlijk aan het begin van een brede rally staat. De investeringen aan het agressieve - equity - einde van de halter presteren goed. Naarmate de rally vordert en het marktrisico toeneemt, kan de belegger zijn winst realiseren en de blootstelling aan de risicovolle kant van de halter verkleinen. Misschien verkopen ze een deel van de aandelen van 10% en wijzen ze de opbrengst toe aan vastrentende effecten met een laag risico. De aangepaste toewijzing is nu 40% aandelen tot 60% obligaties.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.