De betere inflatie hedge: goud of schatkist?

Terecht of niet, goud wordt algemeen gezien als een inflatiehedge - een betrouwbare maat voor bescherming tegen het koopkrachtrisico. Het edelmetaal is misschien niet de beste optie voor dat doel. Sommige goudbeleggers houden geen rekening met de volatiliteit en de opportuniteitskosten, terwijl anderen niet anticiperen op opslagbehoeften en andere logistieke complexiteiten van goudbezit. Om deze en andere redenen beschouwen sommigen Amerikaanse schatkistrekeningen als een superieur alternatief voor een veilige haven voor goud. Beide activaklassen hebben hun eigen voor- en nadelen; hier is een blik op hen.

Langzaam en stabiel versus goudkoorts

Net als elke andere investering fluctueert goud in prijs. Beleggers moeten mogelijk lang wachten om winst te behalen, en onderzoek toont aan dat de meerderheid van de beleggers binnenkomt wanneer goud dichtbij een piek is, wat betekent dat het ondersteboven en neerwaarts waarschijnlijker is. Ondertussen zorgen langzame maar gestage Treasuries voor minder opwinding maar een betrouwbaar inkomen. En hoe langer het goud over Treasuries wordt gehouden, hoe pijnlijker deze opportuniteitskosten kunnen worden door opgeofferde samengestelde rente.

Een aantoonbaar minder maar niet minder aanwezige zorg: sommige goudbeleggers moeten ook kampen met het karwei om hun investering veilig op te slaan, door ze thuis te kluis of door een bankkluis te kopen. Maar in beide scenario's worden edelmetaalmunten die een jaar of langer worden bewaard, geclassificeerd als 'verzamelobjecten' - vergelijkbaar met kunstwerken, zeldzame postzegels of antieke meubels. Of het edelmetaal de vorm heeft van een Amerikaanse gouden Eagle-munt, een Canadese gouden Maple Leaf-munt of een Zuid-Afrikaanse Krugerrand, de verkoop ervan leidt automatisch tot een federaal vermogenswinstbelastingtarief op lange termijn van ongeveer 28% - bijna het dubbele van de 15% meerwaarde voor typische aandelen. (Zie voor meer informatie: Goud is vandaag een geweldige hedge.)

Dat alles gezegd hebbende, is goud recentelijk beter vergaan dan zilver, platina, palladium, evenals de meeste andere edelmetalen. Na bijna $ 1.900 per ounce te hebben bereikt in 2011, kwam het dieptepunt van goud uit op ongeveer $ 1.188 per ounce afgelopen december, en in maart klom het naar meer dan $ 1.380 per ounce voordat het vandaag afvlakte op ongeveer $ 1.218. De stijging van goud dit jaar is op zijn minst gedeeltelijk te wijten aan de formidabele verdediging van goud en zilver tegen de eroderende waarde van papiergeld. Maar in het licht van dit traject geloven velen dat de toekomstige prestaties van goud onzeker zijn en geven de voorkeur aan een verschuiving naar Treasuries. (Zie voor meer informatie: De effecten van inflatie verminderen .)

The Case for Treasuries

De grootste aantrekking bij het kopen van schatkistobligaties in plaats van goud is dat de eerste een bepaald rendement op de investering vastlegt. Gewaagde investeerders die het nodig vonden om $ 10.000 te kopen in 30-jaars schatkistcertificaten in 1982, zouden $ 40.000 hebben gestort, toen de notes met een vaste couponrente van 10, 45% vervielen. Natuurlijk zijn de dagen van dubbele cijfercoupons allang voorbij. In januari 2014 heeft de US Treasury bijvoorbeeld nog een ronde van 30-jaars obligaties geveild met slechts een coupon van 3%. Dergelijke blikken voor obligaties vormen echter nog steeds een belangrijk element voor elke risicomijdende portefeuille. (Zie voor meer informatie: Hoe veilig zijn Amerikaanse obligaties? )

Gouden ETF's een optie

Afhankelijk van uw inkomstenniveau zijn Treasury-investeringen doorgaans fiscaal gunstiger. Maar goudbeleggers kunnen het niveau van de vermogenswinstbelasting gelijk maken door te beleggen in goud-exchange-traded-funds (ETF's), die net als gewone aandelen en obligaties worden belast. Binnen het ETF-kader zijn er drie verschillende manieren waarop beleggers kunnen deelnemen. De eerste, goudmijn-ETF's, benchmark ten opzichte van mijnbouwbedrijven, aantrekkelijk voor investeerders die niet geïnteresseerd zijn in daadwerkelijk grondstoffenbezit. Een voorbeeld van een dergelijke ETF is de Market Vectors Gold Miners ETF (GDX). (Zie voor meer informatie: Toptips voor day-trading goud ETF's en hedge-inflatie met goud ETF's.)

De volgende, gouden ETF-futures, krijgen blootstelling aan goud via futures-contracten. Omdat deze fondsen een combinatie van contracten en contanten hebben - meestal geparkeerd op schatkistpapier - kunnen ze rentebaten genereren om kosten te compenseren. Een voorbeeld is AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF (GGBP). Ten slotte zijn er pure-play ETF's, die ernaar streven de prestaties van goud te weerspiegelen door direct te beleggen in goudfondsen. Edelstaven worden gekocht, opgeslagen in bankkluizen en verzekerd. Hoewel pure play ETF's het edelmetaal beter kunnen volgen, hebben ze het nadeel dat ze zwaarder worden belast dan andere versies. Een voorbeeld is PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ). (Zie voor meer informatie: The Gold Showdown: ETF's versus Futures en de 5 best presterende gouden ETF's .)

Het komt neer op

Weten wanneer je uit goud moet buigen kan een moeilijke beslissing zijn. Als afdekking tegen inflatie (en geopolitiek risico) is goud het afgelopen decennium tot een hoogtepunt gestegen, dankzij het liberale beleid van de centrale bank, zoals de recente kwantitatieve versoepelingsprogramma's van de Federal Reserve. Vanaf hier kan goud verder verzamelen of vallen; niemand kan voorspellen welke weg het zal gaan. Aan de andere kant nemen Treasuries speculatie (evenals enige opwinding) uit de mix. Slimme beleggers moeten nuchter kijken naar goud versus schatkist in hun portefeuilles en een allocatiemix samenstellen die het beste bij hun temperament en tijdshorizon past. (Zie voor meer informatie: Hoe u uzelf kunt beschermen tegen stijgende rentetarieven .)