Europese optie
Een Europese optie is een versie van een optiecontract dat de uitvoering beperkt tot de vervaldatum. Met andere woorden, als het onderliggende effect, zoals een aandeel, in prijs is veranderd, zou een belegger de optie niet vroegtijdig kunnen uitoefenen en de aandelen in ontvangst nemen of verkopen. In plaats daarvan vindt de call- of put-actie alleen plaats op de vervaldatum van de optie.
Een andere versie van het optiecontract zijn de Amerikaanse opties, die op elk moment kunnen worden uitgeoefend tot en met de vervaldatum. De namen van deze twee versies mogen niet worden verward met de geografische locatie, omdat de naam alleen het uitvoeringsrecht betekent.
Europese opties uitgelegd
Europese opties bepalen het tijdsbestek waarop houders van een optiecontract hun contractrechten kunnen uitoefenen. De rechten voor de optiehouder omvatten het kopen van het onderliggende actief of het verkopen van het onderliggende actief tegen de opgegeven contractprijs - de uitoefenprijs. Met Europese opties kan de houder zijn rechten alleen uitoefenen op de dag waarop deze afloopt. Net als bij andere versies van optiecontracten komen Europese opties vooraf met zich mee - de premie.
Het is belangrijk op te merken dat beleggers meestal niet de keuze hebben om de Amerikaanse of de Europese optie te kopen. Specifieke aandelen of fondsen kunnen alleen in de ene of de andere versie worden aangeboden, en niet in beide. Ook maken de meeste indexen gebruik van Europese opties omdat dit de hoeveelheid boekhouding vermindert die nodig is voor de brokerage. Veel makelaars gebruiken het Black Scholes-model (BSM) om Europese opties te waarderen.
Europese indexopties stoppen de handel in bedrijven dicht op donderdag vóór de derde vrijdag van de vervalmaand. Dit verval in de handel stelt de makelaars in staat om de individuele activa van de onderliggende index te prijzen. Vanwege dit proces kan de afwikkelingsprijs van de optie vaak als een verrassing komen. Aandelen of andere effecten kunnen drastische bewegingen maken tussen de sluiting van de donderdag en de vrijdag van de marktopening. Het kan ook uren duren nadat de markt vrijdag is geopend voordat de definitieve schikkingsprijs wordt gepubliceerd.
Europese opties worden normaal gesproken over de toonbank verhandeld (OTC), terwijl Amerikaanse opties meestal op gestandaardiseerde beurzen worden verhandeld.
Belangrijkste leerpunten
- Een Europese optie is een versie van een optiecontract dat de uitoefening van rechten beperkt tot alleen de dag waarop deze verloopt.
- Hoewel Amerikaanse opties vroeg kunnen worden uitgeoefend, heeft het een prijs omdat hun premies vaak hoger zijn dan Europese opties.
- Beleggers kunnen een Europees optiecontract vóór afloop op de markt verkopen en het netto verschil tussen de verdiende en aanvankelijk betaalde premies ontvangen.
European Calls and Puts
Een Europese call-optie geeft de eigenaar de vrijheid om de onderliggende waarde na afloop te verwerven. Een koper van een calloptie is optimistisch over het onderliggende actief en verwacht dat de marktprijs vóór of tegen de vervaldatum hoger zal zijn dan de uitoefenprijs van de calloptie. De uitoefenprijs van de optie is de prijs waartegen het contract converteert naar aandelen van de onderliggende waarde. Opdat een belegger zou kunnen profiteren van een calloptie, moet de koers van het aandeel na afloop hoog genoeg boven de uitoefenprijs worden verhandeld om de kosten van de optiepremie te dekken.
Met een Europese putoptie kan de houder de onderliggende waarde bij afloop verkopen. Een koper van een putoptie is bearish op de onderliggende waarde en verwacht dat de marktprijs lager dan de uitoefenprijs van de optie zal handelen vóór of na het verstrijken van het contract. Opdat een belegger zou profiteren van een putoptie, moet de koers van het aandeel na afloop ver genoeg onder de uitoefenprijs worden verhandeld om de kosten van de optiepremie te dekken.
Een Europese optie vroegtijdig afsluiten
Meestal betekent het uitoefenen van een optie het initialiseren van de rechten van de optie zodat een transactie wordt uitgevoerd tegen de uitoefenprijs. Veel beleggers willen echter niet wachten tot een Europese optie vervalt. In plaats daarvan kunnen beleggers het optiecontract terug naar de markt verkopen voordat het afloopt.
Optieprijzen veranderen op basis van de beweging en de volatiliteit van de onderliggende waarde en de tijd tot vervaldatum. Naarmate een aandelenkoers stijgt en daalt, stijgt en daalt de waarde - aangeduid door de premie - van de optie. Beleggers kunnen hun optiepositie vroegtijdig afwikkelen als de huidige optiepremie hoger is dan de premie die ze aanvankelijk hebben betaald. De belegger zou het netto verschil tussen de twee premies ontvangen.
Het sluiten van de optiepositie vóór het verstrijken betekent dat de handelaar winsten of verliezen op het contract zelf realiseert. Een bestaande call-optie kan vroeg worden verkocht als het aandeel aanzienlijk is gestegen, terwijl een put-optie kan worden verkocht als de koers van het aandeel is gedaald.
Het vroegtijdig sluiten van de Europese optie hangt af van de heersende marktomstandigheden, de waarde van de premie - de intrinsieke waarde ervan - en de tijdswaarde van de optie. De resterende tijd voordat een contract afloopt, is de tijdswaarde. De intrinsieke waarde is een veronderstelde prijs op basis van of het contract binnen, buiten of tegen het geld is. Het is het verschil tussen de vermelde uitoefenprijs en de marktprijs van de onderliggende waarde. Als een optie bijna is verlopen, is het onwaarschijnlijk dat een belegger veel rendement zal halen om de optie vroeg te verkopen, omdat er weinig tijd overblijft voor de optie om geld te verdienen. In dit geval berust de waarde van de optie op zijn intrinsieke waarde.
Europese opties vergelijken met Amerikaanse opties
Hoewel Europese opties alleen op de vervaldatum kunnen worden uitgeoefend, kunnen Amerikaanse opties op elk moment tussen de aankoop- en vervaldatum worden uitgeoefend. Met Amerikaanse opties kunnen beleggers winst maken zodra de aandelenkoers in hun voordeel beweegt en voldoende is om de betaalde premie meer dan te compenseren.
Beleggers zullen Amerikaanse opties met dividenduitkerende aandelen gebruiken. Op deze manier kunnen ze de optie uitoefenen vóór een ex-dividenddatum. De ex-datum is de dag waarop beleggers aandelen van de aandelen van een bedrijf moeten bezitten om de dividenduitkering te ontvangen. Een dividend is een betaling in contanten of aandelen aan geregistreerde aandeelhouders tegen de ex-datum. Dankzij de flexibiliteit van Amerikaanse opties kunnen beleggers de aandelen van een bedrijf op tijd bezitten om een dividend te krijgen.
Premium verschillen
De flexibiliteit van het gebruik van een Amerikaanse optie heeft een prijs - een premie voor de premie. De verhoogde kosten van de optie betekent dat beleggers de onderliggende waarde nodig hebben om ver genoeg van de uitoefenprijs af te wijken om van het handelsrendement winst te maken. Als een Amerikaanse optie tot het einde van de looptijd wordt aangehouden, zou de belegger ook beter af zijn geweest als hij een goedkopere, Europese versie had gekocht en de lagere premie had betaald.
Pros
Lagere premium kosten
Staat handelsindexopties toe
Kan worden doorverkocht vóór de vervaldatum
Cons
Afwikkelingsprijzen zijn vertraagd
Kan niet vroeg worden verrekend voor onderliggende waarde
Voorbeeld uit de echte wereld van een Europese optie
Een belegger koopt een calloptie in juli op Citigroup Inc. (C) met een uitoefenprijs van $ 50. De premie is $ 5 per contract — 100 aandelen — voor een totale kostprijs van $ 500 ($ 5 x 100 = $ 500). Na afloop handelt Citi tegen $ 75. In dit geval heeft de eigenaar van de call-optie het recht om het aandeel te kopen voor $ 50 - zijn optie uit te oefenen - en daarmee $ 25 winst per aandeel te maken. Wanneer rekening wordt gehouden met de initiële premie van $ 5, is de nettowinst $ 20 per aandeel of $ 2.000 (25 - $ 5 = $ 20 x 100 = $ 2000).
Laten we eens kijken naar een tweede scenario waarbij de aandelenkoers van Citigroup daalde tot $ 30 tegen de tijd dat de calloptie afliep. Aangezien het aandeel onder de staking van $ 50 handelt, wordt de optie niet uitgeoefend en vervalt deze waardeloos. De belegger verliest de premie van $ 500 die bij aanvang wordt betaald.
De belegger kan wachten tot de vervaldatum om te bepalen of de transactie winstgevend is, of ze kunnen proberen de call-optie terug naar de markt te verkopen. Of de ontvangen premie voor de verkoop van de call-optie voldoende is om de eerste betaalde $ 5 te dekken, is afhankelijk van vele voorwaarden, waaronder economische omstandigheden, de winst van het bedrijf, de resterende tijd tot de vervaldatum en de volatiliteit van de koers van het aandeel op het moment van verkoop. Er is geen garantie dat de premie die is ontvangen van de verkoop van de call-optie vóór het verlopen voldoende zal zijn om de aanvankelijk betaalde $ 5 premie te compenseren.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.