Kanaal vullen
Kanaalvulling is een misleidende handelspraktijk die door een bedrijf wordt gebruikt om zijn omzet- en inkomstencijfers te verhogen door retailers opzettelijk meer producten langs zijn distributiekanaal te sturen dan ze aan het publiek kunnen verkopen. Kanaalvulling vindt meestal plaats vlak voor het einde van het kwartaal of het einde van het jaar, zodat het management, bang voor slechte gevolgen voor hun vergoeding, "hun cijfers kan halen".
[Belangrijk: deze frauduleuze praktijk wordt meestal gedaan in een poging om compensatiedoelstellingen te bereiken, of om de waarde van het aandeel te verhogen of de val ervan te voorkomen bij publicatie van kwartaal- of jaarresultaten.]
Hoe kanaalvulling werkt
Kanaalvulling verwijst naar de praktijk van een bedrijf dat meer goederen verzendt naar distributeurs en detailhandelaren langs het distributiekanaal dan eindgebruikers waarschijnlijk binnen een redelijke termijn zullen kopen. Dit wordt meestal bereikt door lucratieve prikkels aan te bieden, inclusief grote kortingen, kortingen en uitgebreide betalingsvoorwaarden, om distributeurs en detailhandelaren te overtuigen om hoeveelheden te kopen die hun huidige behoeften overschrijden.
Gewoonlijk behouden distributeurs het recht om onverkochte inventaris te retourneren die vraagtekens plaatst bij de vraag of een definitieve verkoop daadwerkelijk heeft plaatsgevonden. Het "vullen" van het distributiekanaal wordt afgekeurd door de Securities and Exchange Commission (SEC) als een praktijk die door bedrijven wordt gebruikt om omzetherkenning te versnellen om op korte termijn omzet- en winstdoelstellingen te bereiken, en als zodanig misleidend voor beleggers.
Door channel stuffing verhogen distributeurs tijdelijk de verkoopcijfers en gerelateerde winstmaten voor een bepaalde periode. Deze activiteit veroorzaakt ook een kunstmatige toename van debiteuren. Als de overtollige producten niet kunnen worden verkocht, zullen de detailhandelaren de overtollige goederen in plaats van contant geld terugsturen naar de distributeur, die vervolgens zijn debiteuren moet aanpassen (als deze zich aan de GAAP-procedure houdt) en uiteindelijk de onderste regel.
Met andere woorden, vulling haalt het bedrijf altijd in, omdat het de verkoop niet kan handhaven met het tempo dat het vult. Kanaalvulling is niet beperkt tot de groot- en detailhandel; het kan ook plaatsvinden in de industriële sector, de hightech-industrie en de farmaceutische industrie. Valeant Pharmaceuticals is een geweldig voorbeeld van een bedrijf dat in 2016 schuldig is bevonden aan channel stuffing.
Beschuldigingen van channel stuffing zijn ook in rekening gebracht tegen de auto-industrie, die te veel nieuwe auto's naar dealers verzendt dan vraagbevelhebbers om de verkoopcijfers te verhogen.
Belangrijkste leerpunten
- Kanaalvulling verwijst naar de praktijk van een bedrijf dat meer goederen verzendt naar distributeurs en detailhandelaren langs het distributiekanaal dan eindgebruikers waarschijnlijk binnen een redelijke termijn zullen kopen.
- Door channel stuffing verhogen distributeurs tijdelijk de verkoopcijfers en gerelateerde winstmaten voor een bepaalde periode.
- Regelgevers fronsen de praktijk en beschouwen het als misleidend. In sommige gevallen kan gerechtelijke stappen worden ondernomen bij de betreffende onderneming.
Een voorbeeld van kanaalvulling
In augustus 2004 stemde farmaceutisch bedrijf Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) ermee in om $ 150 miljoen te betalen om een channel stuffing suit te regelen door de SEC.
Gerechtelijke documenten onthullen dat "Bristol-Myers de markt twee jaar lang misleidde door te geloven dat het aan zijn financiële projecties en marktverwachtingen voldeed, terwijl het bedrijf in feite zijn cijfers hoofdzakelijk via kanaalvullende en manipulatieve boekhoudkundige apparaten maakte. Ernstige sancties noodzakelijk zijn om Bristol-Myers verantwoordelijk te houden voor zijn gewelddadige gedrag, en Bristol-Myers en andere openbare bedrijven ervan te weerhouden vergelijkbare regelingen aan te gaan. "
Bristol-Myers heeft zijn resultaten voornamelijk opgeblazen door zijn distributiekanalen tegen het einde van elk kwartaal te vullen met overtollige voorraden om de doelstellingen te halen door de verkoop van farmaceutische producten aan de groothandel vóór de vraag te laten plaatsvinden. Als gevolg van de kanaalvulling heeft Bristol-Myers de overlopende bedragen voor kortingen vanwege Medicaid en bepaalde van zijn belangrijkste leveranciers, klanten van zijn groothandelaren die grote hoeveelheden farmaceutische producten van die groothandelaren kochten, aanzienlijk onderschat.
Naast het betalen van de boete van meerdere miljoenen dollars, heeft Bristol-Myers in maart 2003 zijn eerdere financiële overzichten aangepast en zijn kanaalvullende activiteiten en onjuiste boekhouding bekendgemaakt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.