Stevige inzet
Een vast engagement heeft drie algemene betekenissen in financiën, maar staat het meest bekend als een underwritersovereenkomst om alle voorraadrisico's te nemen en alle effecten voor een beursgang rechtstreeks van de emittent te kopen voor verkoop aan het publiek. Het staat ook bekend als 'vastberaden acceptatie' of 'gekochte deal'. De term verwijst ook naar de belofte van een kredietinstelling om binnen een bepaalde periode een leningsovereenkomst met een kredietnemer aan te gaan. Een derde toepassing van de vaste verbintenistermijn is voor de boekhouding en rapportage van derivaten die worden gebruikt voor afdekkingsdoeleinden.
Belangrijkste leerpunten
- Een vaste toezegging verwijst in het algemeen naar een underwritersovereenkomst om alle voorraadrisico's te nemen en alle effecten voor een IPO rechtstreeks van emittenten te kopen voor openbare verkoop.
- Andere toepassingen van vaststaande toezeggingen hebben betrekking op leningen en derivaten. In het eerste geval belooft een geldschieter een lener dat het geleende bedrag beschikbaar zal zijn om te lenen wanneer dat nodig is.
- Een vaste verplichting wordt gebruikt bij de administratieve verwerking van derivaten, zoals gedefinieerd in de Financial Accounting Standard Board (FASB).
Inzicht in vaste verbintenissen
In een vaste verbintenis treedt een verzekeraar op als dealer en neemt hij de verantwoordelijkheid op zich voor onverkochte inventaris. Voor het nemen van dit risico door een vaste toezegging, profiteert de dealer van een onderhandelde spread tussen de aankoopprijs van de emittent en de openbare aanbiedingsprijs aan het publiek. Een stevige verkoopmethode voor commitment staat in contrast met de beste inspanningen en standby-inzet. Een verzekeraar die naar beste vermogen effecten verkoopt, garandeert niet de volledige verkoop van een emissie tegen de gewenste prijs van de emittent en zal geen onverkochte inventaris opnemen.
Een standby-verplichting gaat nog een stap verder, waarbij de verzekeraar ermee instemt onverkochte IPO-aandelen te kopen tegen de inschrijvingsprijs. De vergoeding voor stand-by commitment-verzekering zal hoger zijn omdat de underwriter wordt blootgesteld aan het risico dat de prijs die hij moet betalen voor onverkochte aandelen een premie zal hebben op de gangbare marktprijs, vanwege de zwakker dan verwachte vraag.
Andere voorbeelden van een vaste verbintenis
De twee andere veel voorkomende toepassingen van een vast engagement zijn leningen en derivaten. Als een voorbeeld voor het eerste geval, wanneer een lener zekerheid zoekt dat hij een lening op lange termijn zal hebben voor geplande kapitaaluitgaven, kan hij een vaste toezegging van een geldschieter verkrijgen voor het bedrag, zodat het verder kan gaan.
Voor derivaten is een vaste verplichting een concept dat wordt beschreven in de Financial Accounting Standard Board (FASB) Verklaring nr. 133: "Voor een derivaat dat is aangewezen als afdekking van de blootstelling aan veranderingen in de reële waarde van een opgenomen actief of verplichting of een vaste verplichting ( aangeduid als een reële-waardeafdekking), wordt de winst of het verlies opgenomen in de winst in de periode van verandering samen met het compenserende verlies of de winst op de afgedekte positie die toe te schrijven is aan het risico dat wordt afgedekt. "
Voorbeelden van bedrijfsinzet
Een voorbeeld van een vaste toezegging voor een lening is wanneer een financieringsonderneming of een bank zich ertoe verbindt een lening te verstrekken voor de bouw van een onroerend goed. Een lokale bank kan zich bijvoorbeeld verbinden tot het verstrekken van de nodige middelen om een winkelcentrum in de buurt te bouwen.
Een voorbeeld van een vaste toezegging in een IPO is wanneer een investeringsbank zich ertoe verbindt een IPO te verzekeren. Goldman Sachs en Morgan Stanley onderschreven bijvoorbeeld de IPO van Facebook. Ze zijn vastbesloten om de aandelen van Facebook aan het publiek te verkopen. Tegelijkertijd maakten ze er een short-end van en verdienden miljoenen in het proces.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.