Nationaal marktsysteem (NMS)
Het National Market System (NMS) bevordert de transparantie van de vrije markt door te regelen hoe alle grote beurzen transacties openbaar maken en uitvoeren. Het is het systeem voor aandelenhandel en orderverwerking in de VS dat bestaat uit functies voor handel, clearing, bewaring en verdeling van noteringen. De NMS regelt de activiteiten van alle formele Amerikaanse beurzen en de NASDAQ-markt.
Belangrijkste leerpunten
- Het National Market System (NMS) bevordert de transparantie van de vrije markt door te regelen hoe alle grote beurzen transacties openbaar maken en uitvoeren.
- Om de eerlijke verdeling van informatie te vergemakkelijken, vereist het NMS dat uitwisselingen biedingen en aanbiedingen beschikbaar en zichtbaar maken voor zowel individuele als institutionele beleggers.
- In 2005 heeft de SEC het Regulation National Market System (Reg NMS) uitgegeven om het NMS te versterken en rekening te houden met veranderende technologie.
Inzicht in het nationale marktsysteem (NMS)
Het nationale marktsysteem, dat is gecreëerd door de Securities Acts Amendments van 1975, staat onder toezicht van de National Association of Securities Dealers (NASD) en NASDAQ. De NMS regelt op beurzen gebaseerde handel, zoals op de New York Stock Exchange, en OTC-handel op de NASDAQ. Voor praktische doeleinden wordt de NASDAQ als een uitwisseling beschouwd, ook al vinden de onderhandelingen rechtstreeks plaats tussen marktmarkeringen.
Om de eerlijke verdeling van informatie te vergemakkelijken, vereist het NMS dat beurzen biedingen en aanbiedingen (vraagprijs) beschikbaar en zichtbaar maken voor zowel particuliere als institutionele beleggers. De voordelen zijn een toename van de liquiditeit en betere prijzen. Het systeem maakt het echter moeilijk voor instellingen en grote beleggers om onopgemerkt grote transacties uit te voeren. Sommige mensen beweren dat deze zichtbaarheid de handel buiten de beurs heeft geduwd, waardoor de expansie van particuliere beurzen is aangewakkerd, de zogenaamde dark pools.
NMS versus andere OTC
NASDAQ is het hoogste van vier niveaus van over-the-counter (OTC) handel waarbij bedrijven moeten voldoen aan specifieke criteria van kapitalisatie, winstgevendheid en handelsactiviteit. NASDAQ biedt ook meer uitgebreide intraday-handelsinformatie die beschikbaar is voor de lagere niveaus van OTC-aandelen. Informatie omvat laatste verkoopprijzen, dagelijkse hoge en lage prijzen, cumulatief volume en bied- en laatkoersen. Hier moeten market makers binnen 90 seconden na de transactie de daadwerkelijk verhandelde prijzen en aandelengroottes melden. Deze vereiste staat in contrast met de niet-realtime rapportage voor niet-NMS, OTC-aandelen van een lager niveau.
Hoewel de NASDAQ nog steeds een gedecentraliseerd systeem is voor het verhandelen van aandelen over de toonbank, is het een virtuele uitwisseling met alle voorschriften, vereisten en waarborgen die met clearinginstituten gepaard gaan. Andere OTC-markten hebben aanzienlijk minder regels en waarborgen.
OTC-markten zijn onderverdeeld in drie niveaus, de OTCQX, OTCQB en Pink Sheets genoemd. Lijstvereisten nemen met elk niveau af. Ook zijn al deze markten minder stringent dan beurzen die onder het nationale marktsysteem vallen.
Regulation National Market System (Reg NMS)
De Securities and Exchange Commission (SEC) zag de noodzaak om het NMS te versterken en rekening te houden met veranderende technologie. In 2005 hebben ze het Regulation National Market System (Reg NMS) uitgegeven, dat vier hoofdcomponenten bevat.
- De Order Protection Rule is bedoeld om te garanderen dat beleggers de beste prijs krijgen bij de uitvoering van hun bestelling. De regel verwijdert de mogelijkheid om orders tegen een slechtere prijs te laten verhandelen of uitvoeren.
- Verbeterde toegang tot offertes van handelscentra in het NMS is te wijten aan de toegangsregel. De regel vereist meer koppelingen en lagere toegangskosten.
- De Sub-Penny Rule voorziet in uniforme quotes door de verhoging in te stellen op niets minder dan één cent. De regel is van toepassing op alle aandelen genoteerd op meer dan $ 1 per aandeel.
- Marktgegevensregels wijzen inkomsten toe aan zelfregulerende organisaties die de toegang tot marktgegevens bevorderen en verbeteren.
Waarschijnlijk het belangrijkste van deze regels was de orderbescherming, of doorvoerbepaling. Handelsuitvoeringen worden aangeboden tegen de beste prijs, ongeacht waar die laagste prijs beschikbaar is.
Critici klaagden dat het vereist dat handelaren transacties aangaan op een handelsplatform met de laagste prijs, hoewel ze liever zaken doen op de site met de snelste uitvoering of de beste betrouwbaarheid. Het gevoel was dat het zou resulteren in slechtere resultaten voor institutionele orden met alle kosten in rekening gebracht.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.