Een nieuwe aanpak voor ESG-scores

Het scoren van beursgenoteerde bedrijven op hun ecologische, sociale en governance (ESG) kan nu eenvoudiger zijn na nieuw onderzoek door Russell Investments. Het bedrijf heeft een metriek ontwikkeld die ESG-factoren nauwkeuriger identificeert die van invloed kunnen zijn op de financiële prestaties van de bedrijven.

Scott Bennett, directeur aandelenstrategie en onderzoek bij Russell Investments, was co-auteur van een paper getiteld Materiality Matters: Targeting ESG-problemen die de prestaties beïnvloeden . "We kunnen nu onderscheid maken tussen die bedrijven die hoog scoren op ESG-kwesties die financieel materieel zijn voor hun bedrijf en winstgevendheid, " zei Bennett. "Onze materiële scores zijn 65% gecorreleerd met traditionele ESG-scores, maar ze zijn aanzienlijk verschillend."

Een nieuwe methodiek

De nieuwe scores stellen ESG-beleggers in staat om op een meer precieze manier onderscheid te maken tussen bedrijven. Volgens Emily Steinbarth, kwantitatief analist bij Russell, die mede-auteur van de studie was, creëerde het bedrijf de nieuwe scoremethode met uitgebreide ESG-scores van gegevensaanbieder Sustainalytics, die "worden gebruikt om een ​​breed scala aan redenen buiten de selectie van investeringen, en de industrie -niveau materialiteitskaart ontwikkeld door de Sustainability Accounting Standards Board (SASB). "

De nieuwe scores werden opnieuw getest tot een periode tussen december 2012 en juni 2017 met behulp van de Russell Global Large Cap Index. Het onderzoeksteam ontdekte dat de materiële ESG-score van een beursgenoteerd bedrijf een veelbelovend signaal is voor het informeren van investeringsbeslissingen, en dat het meetbaar betere prestaties oplevert dan traditionele ESG-scores tijdens de testperiode.

Bennett voegde eraan toe dat de resultaten van deze studie in overeenstemming zijn met de verwachtingen van onderzoeksorganisaties voor duurzame beleggingssector, zoals de Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) en het door de Verenigde Naties gesteunde principe voor verantwoorde investeringen (PRI). Deze NGO's bevelen bedrijven aan zich te concentreren op de materiële ESG-kwesties die rechtstreeks van invloed zijn op hun bedrijfsresultaten. Een elektriciteitsbedrijf zou bijvoorbeeld van koolstofemissies een materiële ESG-factor maken bij het meten van de langetermijnimpact op zijn vermogen om zakelijke en particuliere klanten schonere energiebronnen te bieden.

Het geld volgen

Onder leiding van vrouwen en millennials, die binnen 15 jaar de meerderheid van de rijkdom in de VS zullen beheersen, eisen duurzaamheidsgerichte investeerders meer mogelijkheden om ESG-statistieken in portefeuilleanalyse op te nemen. Op hun beurt eisen financiële adviseurs betere informatie van vermogensbeheerders over hoe zij ESG-analyse gebruiken om risico's te verminderen en een prestatievoordeel te creëren.

Beursgenoteerde bedrijven staan ​​op het punt om te worden doorgelicht met betrekking tot ESG-gegevens en zijn tegenwoordig gevoeliger voor de vraag van beleggers naar materiële informatie.

Deze verandering is het gevolg van het toenemende belang van immateriële activa voor beursgenoteerde bedrijven. Volgens David Post van de Sustainability Accounting Standards Board (SASB) vullen immateriële activa nu 80% van de bedrijfsbalansen. Dit verhoogt de blootstelling van het bedrijf aan reputatierisico op korte termijn. Interne focus op de ESG-statistieken die vandaag voor een bedrijf van belang zijn, is dus belangrijker dan vijf jaar geleden.

Blackrock-ondersteuning

Als een op materialiteit gerichte benadering om ESG te begrijpen, gaat het centraal staan, vragen grote vermogensbeheerders om bewust te worden van welke buitenbalanskwesties risico's en kansen voor bedrijven met zich meebrengen. In een recente brief aan de CEO's van bedrijven in eigendom in zijn portefeuilles, vestigde BlackRock CEO Larry Fink onlangs de aandacht op "Een nieuw model voor corporate governance" gericht op langetermijnwaardecreatie voor aandeelhouders. ( Zie ook: Amplifying The ESG Definition.)

Het beheerde vermogen van BlackRock is zwaar gewogen in de richting van indexgebaseerde, goedkope portefeuilles. In passieve portefeuillestructuren waarin ESG-analyse is opgenomen, kunnen vermogensbeheerders geen afkeuring uitspreken over beleidsbeslissingen van het bedrijfsbeleid door aandelen van een bedrijf te verkopen zolang deze in de relevante index zijn opgenomen. Dit heeft mogelijk invloed op de fiduciaire verplichting van de vermogensbeheerder jegens zijn aandeelhouders.

Fink's opmerkingen zijn vooral waardevol om te overwegen in verband met onderzoek van het soort dat Russell Investments heeft gedaan om bedrijfs- en industriespecifieke ESG-statistieken te ontwikkelen die de prestaties beïnvloeden. Nauwkeurige meting van materiële ESG-statistieken op bedrijfsniveau is belangrijker dan ooit. In feite hebben de vroege resultaten van dit onderzoek Russell Investments aangemoedigd om de nieuwe materiële ESG-scorebenadering op te nemen in zijn huidige strategie voor koolstofarm maken. Deze strategie dient als basis voor koolstofarme investeringsfondsen die wereldwijd in verschillende markten beschikbaar zijn.

Het onderzoek bevestigt ook een basisprincipe voor het werk van de SASB sinds de oprichting ervan, namelijk dat markten niet meer ESG-gegevens nodig hebben, ze hebben betere ESG-gegevens nodig die beleggers kunnen gebruiken in het selectieproces voor portefeuille-effecten. ( Zie ook: Merrill Edge voegt ESG-scores toe aan platform voor impactbeleggers. )