Residentieel hypotheek-gedekte beveiliging (RMBS)
Residentieel door hypotheek gedekte effecten (RMBS) zijn een op schuld gebaseerd effect (vergelijkbaar met een obligatie), ondersteund door de betaalde rente op leningen voor woningen. De rente op leningen zoals hypotheken, woningkapitaalleningen en subprime-hypotheken wordt beschouwd als iets met een relatief lage standaard en een relatief hoge rente, omdat er een grote vraag is naar het bezit van een woning of gezinswoning . Beleggers worden aangetrokken dit soort veiligheid willen ook worden beschermd tegen het risico van wanbetaling inherent aan individuele leningen van dit soort. Dit risico wordt beperkt door veel van dergelijke leningen te bundelen om het risico van een individuele wanbetaling te minimaliseren.
Belangrijkste leerpunten
- Een RMBS (Residential Mortgage Backed Security) is vergelijkbaar met een obligatie die wordt uitbetaald op basis van betalingen van veel individuele hypotheken.
- Een RMBS kan de winst verhogen en het risico voor beleggers verlagen.
- Een RMBS kan ook grote systeemrisico's veroorzaken als deze niet correct is gestructureerd.
- De uitgifte van veel slecht opgebouwde RMBS heeft bijgedragen aan de financiële crisis van 2008.
Hoe een RMBS (Residential Mortgage Backed Security) werkt
Een door woninghypotheken gedekte zekerheid wordt gebouwd door een van de twee bronnen: een overheidsinstantie zoals de Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) en de Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), of door een niet-agent investeringsbankbedrijf . Eerst verkopen of beheren deze entiteiten een groot aantal woningkredieten. Vervolgens verpakken ze een groot aantal van hen samen in een enkele pool van leningen. Ten slotte verkopen deze entiteiten hoofdzakelijk obligaties die worden ondersteund door deze pool van leningen.
De betalingen voor deze leningen lopen door naar de beleggers die zich in deze pool kochten, en de rentetarieven die zij ontvangen zijn beter dan typische Amerikaanse staatsobligaties. De uitgevende instellingen houden een vergoeding voor het beheer van de pool en de risico's van wanbetaling op deze hypotheken worden gedeeld door zowel de uitgevende entiteiten als de beleggers. Omdat elk van deze leningen een klein deel uitmaakt van de grotere, verzamelde pool van leningen, heeft het in gebreke blijven van een van deze leningen minder impact op de beleggers dan wanneer zij een van deze leningen afzonderlijk zouden beleggen.
Voor- en nadelen van een RMBS
De bouw van een RMBS heeft het voordeel dat het de beleggers minder risico en meer winst oplevert. Het stelt de uitgevende entiteiten ook in staat om meer geld op te halen voor reserves, waartegen ze meer leningen kunnen verstrekken. Dit maakt op zijn beurt meer investeringskapitaal beschikbaar voor ondernemers en ondernemers.
Als een indicator van hun efficiëntie en voordeel, kan worden opgemerkt dat de grootste categorie RMBS-beleggers levensverzekeringsmaatschappijen zijn. Deze instellingen profiteren van een efficiënte manier om miljarden dollars te beleggen in beleggingen met een hogere rente dan staatsobligaties, terwijl ze toch een aanvaardbaar risico nemen.
Een RMBS kan een hele reeks verschillende soorten hypotheken bevatten. De effecten kunnen één type hypotheek of een combinatie van verschillende typen bevatten. Ze kunnen hypotheken bevatten met vaste rentetarieven, variabele rentetarieven, instelbare rentetarieven en hypotheken van verschillende kredietkwaliteit, inclusief prime en subprime. Deze variëteit helpt het risico van wanbetaling te verkleinen.
De complexiteit van alle RMBS, als beleggingstype, levert een aantal moeilijk te kwantificeren nadelen op. De eerste is het systeemrisico, of het risico dat financiële systeemstress een uniforme invloed kan hebben op alle investeringen binnen de pool die aan de RMBS ten grondslag liggen. Dit risico was duidelijk in de financiële crisis van 2008. Het tweede is dat beleggers minder afstand hebben van individuele hypotheekhouders omdat ze minder belang hebben bij hun succes. Terwijl de historische standaardpercentages rond de twee procent zweefden, bedroeg deze in 2009 bijna vijf procent. Tien jaar later lijkt dit risico de beleggers weinig zorgen te maken, aangezien het wanbetalingspercentage onder één procent daalde.
Investeren in door woninghypotheken gedekte effecten
Beleggen in een door woninghypotheken gedekt effect kan de belegger blootstellen aan vooruitbetalingsrisico en kredietrisico. Vooruitbetalingsrisico is het risico dat de hypotheekhouder de hypotheek terugbetaalt vóór de vervaldatum, wat de hoeveelheid rente vermindert die de belegger anders zou hebben ontvangen. Vooruitbetaling is in deze zin een betaling die de geplande hoofdbetaling overschrijdt. Deze situatie kan zich voordoen als de huidige marktrente lager is dan de rentevoet van de hypotheek, aangezien de huiseigenaar eerder geneigd is de hypotheek te herfinancieren.
Door hypotheek gedekte effecten worden gebruikt door financiële instellingen zoals verzekeringsmaatschappijen vanwege hun kasstroomkenmerken en hun relatief lange levensduur, die de langlopende verplichtingen van verzekeringsmaatschappijen kunnen compenseren. Bovendien hebben kopers van door woninghypotheken gedekte effecten vaak een inbreng in hoe ze zijn opgebouwd, zodat ze op een unieke manier kunnen worden aangepast om een verplichting te compenseren of om te voldoen aan andere beleggersvoorkeuren voor bijvoorbeeld risico, rendement en timing van kasstromen.